東方財富股票價值投資分析

(西北師范大學 甘肅 蘭州 730070)

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東方財富股票價值投資分析

蔡玉德

(西北師范大學甘肅蘭州730070)

近年來，互聯網金融的迅猛發展，吸引了更多的投資人投資互聯網金融概念的股票。本文以東方財富(300059)個股為研究對象，分別從基本面和技術面進行詳細分析該公司的股票投資價值，最后對該股票的投資策略提出建議。

東方財富;互聯網金融信息服務業;股票投資分析

一、公司簡介及最新概況

東方財富網是中國訪問量最大、影響力最大的財經證券門戶網站之一。旗下現擁有天天基金網、股吧、東方財富終端、東方財富證券、choice數據等強勢業務版塊及產品。

公司自進入證券業以來，短期業績出現下滑，但是隨著公司在征信、互聯網保險、基金管理等各細分金融服務方向的垂直轉化，依托客戶粘性+流量的優勢，公司致力于構建一站式互聯網金融平臺，長期前景光明。

二、基本面分析

(一)宏觀環境分析

2017年進入“十三五”規劃的第二年，各項改革進入施工期，各項措施如果能很好落實，會有望穩定市場的預期，產生新的制度紅利，但是經濟仍會面臨比較大的下行壓力。供給側結構性改革的深入，普惠金融將繼續推進。金融形勢方面，2017年人民幣兌美元匯率預計將繼續保持在6.5～7之間波動，央行繼續維持匯率寬幅震蕩，有助于提高人民幣匯率彈性，避免形成貶值預期；2017年央行降息可能性不大，預計無風險利率仍將在低位徘徊；金融監管改革預計將會拿出實質性意見，混業經營、投貸聯動、資產證券化等將會繼續推進。貨幣政策和財政政策長期基本保持原來比較穩健和積極的基調，可能面臨方向性轉變，造成金融體系內資金成本上升。

(二)行業分析

互聯網產業對實體經濟具有強勁支持作用，自2014年以來，互聯網金融已連續四年在政府工作報告中被提及。從“促進互聯網金融健康發展，完善金融監管協調機制”，到“互聯網金融等累積風險要高度重視”，相關政策指向日益明確。業內普遍認為隨著互聯網金融向縱深演進，2016年是互金產業從“野蠻生長”走入逐步規范化的元年，隨著各項整治工作的開展，垂直細分化、股東高端化，以及業務平臺化，都將成為新時期互聯網金融產業發展的重要趨勢。

(三)公司財務比率分析

1.償債能力分析，主要包含短期償債能力分析和長期償債能力分析。流動比率和速動比率基本一致并保持同樣的變化，每一元的流動負債都有超過1元的流動資產或速動資產作保障，短期償債能力很強。長期償債能力指標負債比率和股東權益比率在2015年中期之后逐漸穩步趨于50%，可能與行業從迅猛發展到趨于規范化、股市的波動有關，財務結構、長期償債能力漸趨穩定。

2盈利能力分析，主要選取了銷售毛利率，營業利潤率和凈利潤率。三者的區別在于，銷售毛利率為毛利與銷售收入的比值，反映了企業單位產品銷售創造的利潤的能和產品售價中利潤含量的高低；營業利潤率是息稅前收益與平均資產總額的比值，反映了在排除不同財務杠桿和稅制環境影響的情況下，公司使用其擁有的資產從事主營業務獲取利潤的能力；凈利潤率是凈利潤與平均資產總額的比值，是影響所有者權益利潤率的最重要的指標，具有很強的綜合性。

該公司銷售毛利率在2014年-2016年均保持在75%以上，在經歷了2015年中期到2016年一季度的上升后又回歸到2014年70%～75%水平。營業利潤率和凈利潤率在2015年翻了一倍，在高水平保持到了年底，除2016年一季度下滑，但基本保持在50%以上，公司盈利能力有改善，說明公司提供的互聯網金融產品的營銷比較成功，產品競爭力強，具有較大的發展潛力，但盈利增幅下降。

3.投資收益分析，主要有每股收益、每股未分配利潤和每股公積金。每股凈收益是國內股市非常重要的指標，基本每股收益和稀釋每股收益，基本每股收益是普通股股東當期凈利潤除以發行在外普通股加權平均數，稀釋每股收益是在前者的基礎上，假設公司發行在外的稀釋性潛在普通股均已轉化為普通股，分別調整當期利潤和發行在外普通股加權平均數。

東方財富基本每股收益在2015年后三個季度大幅上漲回落后，目前處小幅增長，這一時期，股東可獲得的股息收益在慢慢增加。另一指標加權凈資產收益率也保持同樣的變化。每股未分配利潤在2015年底分配后保持在0.5元以上，大體正常。每股公積金在2015年末開始保持在2元左右，轉增紅股的可能性大。

4.現金流量分析，每股經營現金流量作為分析公司獲取現金能力的指標，是經營現金流量與普通股股數的比值，表示了發行在外的普通股所平均占有的現金流量。

結合資產負債表和利潤表看，該指標2016年以來處于負值，公司分紅派息的可能性較低。

二、技術分析

(一)趨勢分析

趨勢分析的優點在于可以用來研判長期的股價走勢，把握整體方向。

自2015年6月4日前后出現上吊線之后，出現兩浪下跌趨勢，最高點開始的下跌趨勢已經突破阻力線，出現轉點，第二波自2015年11月9日開始尚未筑底，波峰、波谷小，阻力和支撐不明顯，趨勢仍將繼續的可能性大。

(二)形態分析

作為技術分析中的重要一環，股價走勢的形態分析是其他技術分析的基礎。其中反轉形態是投資人需要及時跟進采取行動的依據，而劇烈的變動之后股價又在窄區域內小幅波動，形成整理形態。

該股價在14-16元之間有穩定的購買力，形成一條水平需求線，出現三次跌至該水平時又回升，但是看空力量不斷加強，在股價還沒有回升到上次的高點(37.31元)時再次拋售，股價每次波動的最高點都比前次低，形成向下傾斜的供給線，成交量也比較低沉?？赡苁峭袃r出貨。在2017年3月30日之后的兩日突破了水平阻力線，是一個短期的賣出信號。此時如果出現向上突破阻力線，若伴有大成交量則可以證實，才是買入信號。

(三)指標分析

1.平滑異同移動平均線(MACD)：2017年3月6日之后DIF和DEA值在0軸線上下，市場在多頭和空頭市場之間轉換，與此同時，彩色柱線顏色沒有變化，是表示下跌趨勢的綠色柱線，而且柱線長度變化不明顯，沒有持續3天以上的收縮跡象，從MACD指標分析，短期內適宜看空或持幣觀望。

2.隨機指數(KDJ)：2017年3月27-31日，K值在20以下，D值在30以下，是超賣區域，但后退看一周，指標依舊如此，此時依舊是極強的空頭市場，并非轉向標志，此時參考V指標和ROC指標也可以得出同樣結論。

3.相對強弱指標(RSI)：RSI最近三周內基本在40以下，與價格保持相同的變化，出現三次反彈，但指標并沒有突破防線50，回升壓力大。

綜上所述，在短期內如果指標繼續延續上述分析，可繼續看空，等待即將到來的轉勢出現后買進或增持，還要結合公司的運營狀況、重大變化時時跟進。

[1]苑鑫瑤.東方財富股票投資分析報告[J].商,2015,(24):185.

[2]鄒輝文,湯兵勇.股票的投資價值、投資理念與投資分析方法[J].東華大學學報(自然科學版),2006,(02):35-41.

蔡玉德(1994-)，女，漢族，甘肅永登，西北師范大學經濟學院在讀學生。