銀行關系和借貸價格監管的影響

(湘潭大學 湖南 湘潭 411105)

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銀行關系和借貸價格監管的影響

劉媚

(湘潭大學湖南湘潭411105)

銀行貸款給小企業的例子中，我們在銀行的監管影響和貸款利率之間找到一個積極的關系。我們也觀察到一個在銀行親密關系和利率之間的逆反關系。進一步，我們看到銀行較少監管同他們有親密關系的企業。我們得出這樣的結論：銀行關系是有價值的，因為企業通過建立和維持同一個特定銀行的緊密關系，能夠顯著的減少他們的資本成本。因為企業成功完成同銀行的貸款業務，銀行監管它們減少，最終，收取更低的利率。

銀行關系；監管；貸款利率

有許多理論論文中建議企業通過與金融機構建立密切的關系，以便能夠在資本市場獲得更多和更便宜的融資。國外最早彼得森和拉詹(1994)曾研究銀行關系如何影響企業銀行貸款的定價。在本文中,我們討論借款人的銀行監管如何影響貸款利率。

一、銀行關系和貸款監管間的聯系和研究意義

(一)通過使用小型企業融資的全國性調查數據

有關學者研究了銀行關系對小企業的信貸可獲得性和信貸定價的影響。他們在金融機構信貸的可獲得性和企業與金融機構建立關系的時間長度中找到了一個正向關系。相比之下,他們沒有發現借貸關系的持續時間和貸款定價間的顯著關系。因此他們得出結論，銀行關系是有價值的,而且似乎這種關系影響信貸的數量超過了影響信貸的價格。

羅杰等人使用從小企業貸款數據中得來的僅有的信用額度來重新審視在貸款定價和銀行關系持續時間之間的聯系。他們認為,信用額度是關系借貸(這些往往是基于現金流轉的貸款),而抵押貸款和其他長期貸款是基于交易的貸款(這些往往是基于資產的貸款)。

(二)研究的意義

首先,本文使用銀行記錄而不是依賴于可獲得的全國性數據。第二,我們在貸款的利率和銀行審核貸款績效的頻率之間發現了一個積極的關系。第三,研究表明,銀行不經常檢查與他們有較長貸款關系的企業。第四,結果顯示,至少有一些結果對不同樣本和直接收集的貸款定價數據是反應強烈的。例如分析某企業的過程中，我們發現銀行低利率與該企業有更多的集中借貸關系。

二、銀行關系的價值

德蒙(1989)探討過信譽在銀行關系中所占的作用。在其模型中,潛在借款人群中的逆向選擇和道德風險問題導致最初的高市場均衡利率。隨著時間的推移,一些借款人違約，其他一些則會償還貸款。隨著銀行關系的發展,支付歷史積累形成的信譽,能降低銀行的逆向選擇和道德風險問題。這個過程導致較低的利率來吸引企業作為不違約的借款人。這些借款人有一個明顯的動機來保護他們有價值的銀行關系和之后他們在資本市場的信譽。

(一)監管和信譽間的可置換性

德蒙擴展了他早期的作品去檢測一個借款人聲譽的可置換性的影響，和在借款人獲得了良好聲譽的情形中監管的作用。他的模型預測,在道德風險下,新的借款人通過監管在借款人支付監管成本的銀行債務中獲得他們的信譽。當信譽逐漸積累和道德風險下降,監控成本反映在相應的利率下降上。假設監控成本是信用風險的函數,低信用風險的借款人使用他們的信譽發行私募債券；中等信用風險的借款人繼續使用被監管的銀行債務,因為他們的信譽并不足以克服道德風險問題,高信用風險的借款人繼續使用銀行債務直到作為不良信貸風險剔除它們。這個模型表明,保持信貸風險不變,監管和借款人信譽是近似替代品。

(二)可測試的影響

在此之前學者所做的工作產生了(至少)兩個可測試的影響。首先,在合理競爭性貸款市場,銀行是以低利率的形式來傳遞監控成本幫助借款人節省成本,因此,我們應該在監管頻率和貸款利率之間觀測到一個積極的關系。第二,如果一種親密關系可取代監管,我們應該注意到,與銀行有著更為緊密關系的企業應該被更少監管。這兩個影響是我們分析銀行關系和貸款利率間關系的重點。我們首先在關于監管頻率、信貸風險穩定不變、企業規模、信貸合同條款和關系親密的測量中可用利率的普通最小二乘回歸解決第一個影響。然后我們用關于親密關系、保持持續的信貸風險、企業規模和貸款合同條款的監管頻率測度的對數回歸解決第二個影響。

(三)樣本和數據的選取

樣本包括174個活躍的信貸額度(174個不同的公司)。我們通過在兩大控股公司和銀行間的貸款協議中收集信息。樣本中的借款人大多是小型私人企業者。從貸款文件中我們可以收集到以下信息:在貸款利率和優惠利率之間的差別、貸款承諾的數量、以及從企業成立以來數年間企業與銀行關系的持續時間、擔保品的存在、存款關系的存在、從財務報表中選擇的信息和銀行的風險/貸款的監管分類。貸款分類切實關系到貸款的違約風險，而且它決定了信貸員監管公司績效的程度。

三、監管銀行貸款

貸款發放后,銀行將貸款分配給各貸款級別確定的頻率同信貸員審查貸款的性能和規定借款人必須提供的文檔。貸款分類也建立的頻率同更高的管理水平評估貸款的表現和確定原始信貸員必須提供向更高管理的文檔。

據推測,違約風險出現的數量會影響銀行的監管。我們對這種效應給出了一些證據。首先,從私人債務市場最近的一些經驗證據支持了這一點。私下可置債務成本的研究中,布萊克威爾發現,監控成本與違約風險密切相關。在布斯(1992)公共和私人債務市場之間交叉監管的研究報告論述了類似的結果。第二,我們在樣本中的討論查證了貸款被復審的頻率與信貸質量直接相關。第三,領先銀行教科書和以從業者為導向的文章，這是支持貸款審查的頻率和貸款風險之間的關系。最后,我們研究了不在我們樣本中的一家大銀行的信貸管理政策手冊。手冊證實確認借款人監測的頻率和強度直接與信用風險相關。因此,我們得出這樣的結論:銀行的貸款分類方案和直接測量監管數量的提供了一個基于信用風險的貸款的原始排名。

四、結論和局限性

(一)我們的論文支持銀行的關系是有價值的

首先,我們表明,企業在規定的銀行有更多的集中借款支付較低的利率,維持穩定的貸款風險和其他公司和貸款特征。第二,我們在監管頻率和貸款利率之間找到了一個積極的關系,可保持信貸風險不變。第三,我們表明,同銀行有更長關系的企業則被監管的頻率較低,同時被較少監管的企業平均支付利率也較低。

這些結果的最重要的政策含義是,小企業可以通過集中與某一個固定銀行的大部分借款來降低資本成本。這允許銀行建立一個遠超其他銀行的信息優勢。由于潛在的競爭,銀行的成本將以較低的利率的形式轉嫁給企業。考慮到降低監管成本，企業可以從通過維持與銀行較長關系中受益。我們的證據表明,銀行通過將企業放在一個較少監管的貸款水平并且以一種更低的利率傳遞這些監管成本。

(二)我們的研究有個主要的局限性

首先,我們研究小型私營企業,因此不能推斷我們的政策能夠影響大的上市公司。其次,樣本來自一個有限的地理區域,限制了我們的研究結果的普遍性。

[1]李海燕.我國中小企業關系融資的理論分析與實證研究[D].高對外經濟貿易大學,2006,(3):78.

[2]吳賢彬.基于客戶關系的利率市場化背景下商業銀行貸款定價研究[J].區域金融研究,2014(2):72.

劉媚(1989-)，女，漢族，湖南湘潭人，經濟學碩士，湘潭大學商學院，研究方向：應用經濟學。