我國小微企業融資模式研究

謝吉剛++唐黎

摘 要：隨著改革開放的進行我國經濟的不斷發展，私營經濟得到了更加廣闊的市場開始迅猛發展。小微企業作為我國私營經濟的基石，對我國經濟發展有重大的推動作用，但由于小微企業生產規模較小、信用水平較低、可抵押資產較少，小微企業融資難的現象一直普遍存在，并一直為業內人士所詬病。本文通過對現有融資模式的研究與分析，旨在找出更加合理的融資模式，解決小微企業所面臨的融資困境，推動我國經濟快速健康發展。

關鍵詞：小微企業；經濟；融資難；融資模式

一、小微企業融資現狀

1.相關定義

目前，小微企業的定義在世界上各個國家對并未達成共識，但大多都是以員工的數量或者所處行業不同來分類。家庭作坊式企業、小型企業、個體工商戶、微型企業的等企業形式統稱為小微企業。相對于成熟完善的大型企業來說，在管理體系、人才配置和資本方面小微企業都有著較大差距。小微企業在資源、專業財會人員、崗位職責劃分等方面都存在一定問題。作業程序相對單一、業務與財務關聯度不高，利用快捷、方便的經營模式，快速積累財富是小微企業的初衷。

融資模式就是一個企業運用什么方式進行資金通融的，在小的范圍來講，一個企業或者團體融資的方式和過程就是融資模式；在大的范圍來講，融資就是一個企業的資金融通，債務性融資包括應付賬款、發行債券、銀行貸款和應付票據等；股票融資就是權益性融資，融資模式主要就是這兩大類。

2.小微企業常見融資方式

固定資產抵押、銀行承兌匯票、股權轉讓、融資租賃是我國中小型企業或者說是小微企業常見的融資方式。而在融資市場上被小微企業運用最多的融資方式是固定資產抵押，但小微企業往往不具有可抵押的或被承認有效的固定資產。通過轉讓公司部分股權而獲得資金是小微企業的另一種融資手段，小微企業進行股權轉讓引入新的合作者，吸引新的合作者直接投資的過程在這種融資的過程中，小微企業就要對引入的對象進行慎重考慮和周謹慎的選擇，否則企業的控制權就會流失旁處。小微企業為了達成交易，可向銀行申請簽發銀行承兌匯票，銀行經審核同意后，正式受理銀行承兌契約，承兌銀行要在承兌匯票上表明承兌字樣或簽字，按照國家的相關規定銀行承兌匯票是有時間限制的，所以對需長時間用款的小微企業來說麻煩多多。

3.小微企業融資現狀

據有關部門的調查發現，我國現在大約有近五千萬家小微企業，他們所產出的國民生產總值大概占有全國國民生產總值的百分之六十，并且為國家貢獻了一半的財政稅收收入，為百分之八十的務工人員解決了工作問題。但我國的商業銀行貸款主要對象是我國的大型企業或國有企業，他們得到貸款的概率甚至達到百分之一百，而我國的小微企業得到貸款的概率不足百分之二十。但是我國的小微企業超過百分之八十的需要的貸款的，甚至有百分之二十的小微企業屬于資金嚴重貧乏的情況。

二、國內外融資模式的對比分析

1.國外小微企業融資模式

美國等發達國家的融資模式是已證券融資模式為主導的，企業的證券融資甚至占據了整個外源融資的百分之五十五。而對于以日本為代表的東南亞國家其融資模式主要是銀行貸款的融資模式，而企業的通過銀行貸款得到的外源融資更是達到恐怖的百分之八十以上。以上兩種融資模式分別，可以說是當前發達國家的主要融資模式。

（1）證券融資為主導的模式

市場經濟自由化，資本高度發達、市場良性競爭、體制相對完善是美國市場經濟的特征。國家有相應的體制對經濟市場進行管控，證券市場制度及管理相對完善。所以在發達國家特別是美國，直接融資一般都是企業資金融資的首選，輔以間接融資模式。小微企業在美國很容易找到其適合的融資渠道在在整個融資過程中也有相對完成成熟的管理，美國相關的政府機構管理部門會對金融服務機構和民間融資進行正確的引導或管控。

美國政府或相關部門會通過多種形式為其本土的小微企業提供經融服務支持。其中的支持服務方式是直接融資模式，在美國，有專門的融資服務公司會對特定的一些小微企業提供融資服務，這些小微企業一般具有一下特征，具有創新的或者先進的技術或理念、有廣闊發展前景、資金相對短缺沒有較為合適的融資渠道。間接融資模式是美國政府機構為本土小微企業提供的另一種融資服務即商業銀行貸款融資服務。在美國同樣存在商業銀行貸款青睞大型企業、信用良好、風險較低的企業，但在美國有相關的規定和服務機構愿意為小微企業提供金融服務，但同樣要求具有創新的或者先進的技術或理念、有廣闊發展前景、資金相對短缺沒有較為合適的融資渠道。以至于美國本土的小微企業在融資時，首先想到的就是內源融資，在這方面他們存在著天然的優勢。就算是，不得以要選用外援融資他們也會選用所謂的“啄食順序理論”，即先發行債券融資，再進行商業銀行貸款融資。

（2）銀行貸款融資為主導的模式

從銀行獲取貸款是日本、韓國等東亞國家的外部資金主要來源。日本有三個主要的銀行制度，他們是相互補充的，建立關系型契約在企業與銀行之間、形成相互特殊的委托監管關系在銀行之間、當局采取一整套特別的監管手段進行監管。日本企業內源融資所占的比重相對來說較少，其資金來源主要依賴于外源融資；銀行貸款融資占全部外源融資的一半或者說是一半以上，對于日本企業來說是很常見，這就是日本企業的融資資金構成比例。

政府金融機構是日本政府設立的專門為小微企業融資服務的機構，所以說日本小微企業的融資模式不是通過市場自發形成的。專門的融資服務公司會對特定的一些小微企業提供融資服務，這些小微企業一般具有一下特征，具有創新的或者先進的技術或理念、有廣闊發展前景、資金相對短缺沒有較為合適的融資渠道，然后政府的金融機構會保障這些小微企業的正常生產。

這種逐漸地形成的以銀行體制為主的獨特的融資模式，要求企業與銀行之間存在比較較穩定的關系，結合了就不會發生大的變化。在日本，就是這樣以銀行為主，然后企業與企業之間相關聯、企業與銀行之間相關聯、銀行與國家政府機關相關聯，保證了日本企業與銀行之間的系列融資關系。

2.國內小微企業融資模式

有調查說明，我國的小微企業一般集中在勞動密集型產業，一般會采用比較粗暴的經營方式。在一九八六年以后，國家的經融政策發生了變化，財政部門不再向企業直接投資，而是通過補交溫和的方式進行調控。所以在我國小微企業的融資方式一般分為內源融資、財政渠道融資，和商業信用貸款融資。

融資資金來源于企業內部，是我國的內源融資模式。一般情況來說，我國小微企業的內源融資會包括沉淀資金和流動資金。沉淀資金就是未分配的既得利潤、剩余的初始投資、折舊和公積金等形式。因為我國小微企業一般集中在勞動密集型產業，管理相對簡單粗暴，融資的模式單一、所能融通的資本相對較少。他們所關注的只是快速回籠資金，爭取更大的利益，一般沒有能力和財力擴大企業，也就不能得到更多的融資，從而陷入一個惡性的循環當中。

向非銀行金融機構或商業銀行通過借貸形式獲取資金的模式就是銀行融資模式。在我國多數的小微企業融資的主要渠道是銀行貸款。銀行貸款可以分為擔保貸款和信用貸款兩種形式。相對于國有企業及大型企業來說小微企業要進行信用融資是比較相對困難的，商業銀行的信用貸款更青睞于大型企業或國有企業。小微企業經營范圍規模一般較小，欠缺足夠的抵押品，而且也很少有人愿意為小微企業提供擔保。所以，要解決小微企業融資難的問題，首先應該建健全信用擔保體系，拓寬融資渠道，加強與銀行等金融機構的聯系。

得到來自政府的財政扶持是我國小微企業融資的另一種融資手段。政府財政的財政性扶持一般是國家相關政策下的產物，有一定的時效性，在特定的時期可能具有無償、持續的特點，但是一般不會太持久，不能作為一種長期的融資手段。另一個是國家財稅機關允許企業少交或延期繳納稅金或管理費，這是財政融資常見的方式。在一九八六年以后，國家的經融政策發生了變化，財政部門不再向企業直接投資，而是通過補交溫和的方式進行調控，比如說減免稅款，給一定的補助。

企業因為資金短缺通過交易合同或商業信用向關聯企業獲得資金的融資方式就是商業融資模式。保證生產過程的連續性相對緩解小微企業流動資金不足，促進產品銷售以及原材料采購這是商業信用的價值所在。長期在業務上的合作關系，會形成和抵押機制類是的機制。小微企業因為信息問題所產生的融資約束可以通過這種商業信用融資模式得到適當緩解。但信用等級較低的形式下，企業之間通過信用融資是很難做到的，甚至會讓融資變得更加困難，所以說，商業信用融資對企業信用文化要求很高。

三、小微企業融資模式的探索

保持適度適合的融資模式和融資規模是在我國要想使小微企業得到更好的發展前提。分析企業的負債比率及其價值之間的關系，就會發現適度的負債率會讓哪個企業擁有更多的資源，具有更大的價值；但當如果一個企業其負債比率超過一定的限度的話，就會大大增加企業破產的風險，就不容易或者融資，企業的發展就會收到限制。所以說要想使企業發展更快價值更大，最好就是企業通過計算得出一個最佳的合適負債比率。在這一理論的指導支持下，探索適度的小微企業融資模式。

首先融資模式的動態性和穩定性是非常重要的，小微企業的資金來源保持一個相對穩定的狀態，對小微企業來說是發展壯大的前提，但在小微企業發展壯大的同時，也要實時更新其融資模式，保證融資模式的適合性，才能使企業健康良性發展。第二就是注意多種融資模式的配合使用，單一的模式是不可取的，就算在企業發展的初期非常適合，也要注意多種融資模式共存的理念，不要把企業的命脈放在一個籃子里，對企業的發展來說是一個很大隱患。最后因該學會變通，學會創新，尋找新的先進的適合的融資模式。傳統的融資模式手續繁雜，可獲得的資金少，途經單一，會阻礙企業的發展。目前我國正在進行金融改革， 出現了大量的金融工具或產品以及金融衍生工具，也放松了對國內與國外資本自由流動的限制，為企業奠定了新的融資模式基礎。

例如基于大數據應用和移動互聯技術的互聯網金融，能夠在一定程度上解決小微企業信息獲取的問題。小微企業融資信息不對稱的問題的解一直是銀行不愿意放貸給小微企業貸款的主要原因。銀行會在小微企業貸款在余額不足時銀行從控制風險的角度出發考慮，不愿把資金借給風險較高、收入不穩定、還貸能力相對較弱、融資渠道單一的小微企業，而互聯網金融的出現很好的解決了這些問題，并降低了小微企業的融資成本。所以基于大數據應用和移動互聯技術的互聯網金融幫助小微企業解決了融資時所面臨的信息不對稱和融資成本高等問題。

四、結束語

本文從小微企業的經營特點出發，通過對發達國家融資模式及國內現有融資模式的對比探究，在小微企業的自身素質、加強政府監管力度、創新融資渠道等方面提出了設想，為優化我國小微企業融資模式拓寬了道路。

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作者簡介：謝吉剛（1993.06- ）男，漢族，重慶云陽人，長江師范學院財經學院在讀本科；唐黎（1996.11- ），男，土家族，重慶石柱人，長江師范學院管理學院在讀本科