注冊制背景下上市公司會計信息透明度思考

□文/溫慧敏（河北經貿大學　河北·石家莊）

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注冊制背景下上市公司會計信息透明度思考

□文/溫慧敏
（河北經貿大學河北·石家莊）

［提要］注冊制體系下，如果忽略或者放松對會計信息尤其是灰色會計信息的監管，中小投資者利益可能會遭到損害，影響到中小投資者的投資熱情，所以加強灰色會計信息的監管，提高會計信息透明度，對保護中小股東的權益具有非常重要的意義。

關鍵詞：注冊制；會計信息；透明度

收錄日期：2016年3月30日

一、注冊制

（一）注冊制的定義。注冊制是指證券發行申請人依法將與證券發行有關的一切信息和資料公開，制成法律文件，送交主管機構審查，主管機構只負責審查發行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務的一種制度。

（二）注冊制的特征。注冊制最重要的特征是：在注冊制證券發行審核機構只對申報文件的全面性、準確性、真實性和及時性進行形式審查，不對發行人的資質進行實質性審核和價值判斷。注冊制的核心是只要證券發行人提供的材料不存在虛假、誤導或者遺漏，即使該證券沒有任何投資價值，證券主管機關也無權干涉，將發行公司股票的良莠留給市場來決定，投資者對于發行人將有更大的話語權。

二、會計信息透明度

（一）會計信息透明度的含義及特征。會計信息透明度是指在滿足重要性、實質重于形式、謹慎性原則下，會計主體及時、公開地向信息使用者提供和披露可靠、相關、可理解、可比、完整性會計信息的程度。會計信息透明度至少應該涵蓋十個方面的基本特征：可靠性、相關性、可理解性、可比性、及時性、重要性、實質重于形式、謹慎性、完整性、公開性。

（二）會計信息透明度對中小股東權益保護的影響。注冊制下，由于證券監管機構只是對發行人是否充分、完整披露了相關信息負責，所以這就對中小投資者的專業知識、信息獲取能力、市場分析等提出了較高的要求。但在我國證券市場的實際運行中，中小投資者由于其自身的局限性，經常處于弱勢地位。一方面由于中小投資者比較分散，雖然整體數量較大，但實際中很難形成合力在證券市場與大股東等內部人進行博弈；另一方面中小投資者普遍缺乏財務、法律、證券等專業知識和專業判斷能力，實際中往往表現為靠經驗、盲目跟風等的賭徒心理，這就有可能被虛假信息欺騙，也有可能因專業知識不足而做出誤判，導致其權益受損。

三、會計信息透明度的衡量方法

（一）國外衡量方法

1、相關組織建立的評價指標

（1）普華永道的“不透明指數”。2001年1月，普華永道發布了一份關于“不透明指數”的調查報告。該報告對35個國家或地區進行調查，從腐敗、法律、財經政策、會計準則與實務、政府管制等五個方面對不透明指數進行評分和排名。該指標能一定程度上體現國家整體會計透明度差異，但由于不是公司水平上的調查，不能區分各國家公司之間的信息透明度情況。

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（2）標準普爾的披露評價體系。標準普爾公司提出的“標準普爾透明度與披露研究報告”評價公司信息透明度指標分為3個層面、98項指標：一是所有權透明度與投資者關系透明度，共28項指標；二是財務透明度、信息披露透明度，共35個指標；三是董事會、管理層結構及程序的披露程度，共35項指標。

2、個別代理變量。Botosan對公司的自愿性信息披露進行了探討，Owusu-Ansah對強制性披露情況進行了分析，Ayman EH、Wasim KA和Haitham N為了利用約旦的數據資料，研究約旦公司年度報告自愿披露水平和披露水平對股票市場流動性的影響，自建了一種包含62項指標的信息披露指數。在其研究中，該指數被運用于2004年在安曼證券交易所上市的60家約旦非金融類公司的年度報告中。

（二）國內衡量方法

1、相關組織實施的評價指標。自2001年開始，我國深圳證券交易所每年對其上市公司進行信息披露考評。該考評以每一個年度為一個考核期間，以上市公司每一次信息披露情況為考核對象。考察覆蓋面廣，無論是監管機構強制披露的信息還是上市公司自愿披露的信息都要納入考評范圍。最終，深圳證券交易所將考評結果分為“優秀”、“良好”、“及格”和“不及格”四個等級，在其網站披露。

2、個別代理指標。崔學剛用公司信息披露指數代表會計信息透明度，汪煒、蔣高峰以上市公司信息披露數量作為信息披露透明度的代理指標，南開大學課題組針對公司治理問題自建了一套治理評價體系，該體系包含了一個對信息披露方面的評價模塊，該模塊主要圍繞信息披露的可靠性、完整性和及時性三個方面實施評價，王建峰、張翼和林曉馳的研究中建立了相應的自愿披露評級體系。

四、提高會計信息透明度政策建議

（一）完善上市公司內部治理機制

1、建立內控監督體系。上市公司要從內部控制組織體系、內部控制制度體系、內部控制運行體系、內部控制監督體系、內部控制報告體系等方面入手，以內部控制要素為重點，從健全性、合理性、有效性方面全面考慮，建立內部控制體系外部信息使用者和監管機構負責對上市公司內控建設情況進行定期評價。

（二）加強誠信建設

1、加強上市公司誠信建設。上市公司是資本市場的主體，也是信用體系建設的基礎。而會計信息披露問題很多時候是源于上市公司管理層故意遺漏、不如實反映、延遲披露的動機，要抑制或降低這些違規行為發生的概率，第一要務就是要加強上市公司誠信建設。

2、建立信用考核機制。要將誠信建設情況納入對上市公司各項指標的考核中，尤其是將誠信建設納入對公司可持續發展能力的考核中。因此，這要求上市公司建立可持續發展能力指標，并充分考慮誠信建設的重要作用。外部監管機構如證券交易所要建立一套全面的信用考核機制，建立對上市公司的信用評級指標體系，用以考察上市公司誠信建設情況，并定期向外部信息使用者提供考核結果。

（三）完善外部監管機制

1、加大政府監管。要加大監管力度，一是要健全監管制度的約束性，提高資本市場主體自律；二是要制定嚴格的會計信息披露標準，提高會計信息透明度；三是要實現監管手段的現代化，強化市場約束，提高監管的效率；四是要內外監管相結合，在做好外部監管的同時，提高資本市場主體風險意識和內部控制能力，更加注重調動和發揮市場主體積極作用。

2、完善外部審計管理體制。（1）要加強審計質量控制。審計人員要本著客觀、公正、科學、合理的態度，強化審計責任，加強內部管理，提高審計執業水平，真正履行約束上市公司及時、完整、真實披露會計信息的責任；（2）要改革審計收費制度。對于審計費用，可以采取從上市公司的稅前或稅后利潤中提取審計準備金，按照公司資產總額的一定比例計提，或者按相似的標準計提。計提的審計準備金用于上交中國證監會，作為上市公司年度審計費用支出。審計準備金由上市公司的監事會負責上交、監督，由中國證監會負責管理，這樣就切斷了會計師事務所對上市公司的依賴關系，一定程度上提高了會計師事務所的獨立性。

主要參考文獻：

［1］楊靜.從保護中小股東權益談公司法的完善［J］.中山大學學報論叢，2004. 4.

［2］趙林海.中國上市公司小股東保護：一個公司治理的視角［J］.商業研究，2005. 10.

［3］魏明海.論會計透明度.會計研究，2009. 9.

［4］牛麗君.小議會計信息透明度.科技創新導報，2008. 26.

中圖分類號：F23

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