企業并購案例分析
——吉利并購沃爾沃

李芷蕊

(西南財經大學會計學院，四川 成都 611130)

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企業并購案例分析
——吉利并購沃爾沃

李芷蕊

(西南財經大學會計學院，四川 成都 611130)

摘要：北京時間2010年3月28日吉利以18億美元成功收購瑞典沃爾沃轎車公司100%股權包括了9個系列產品，3個最新平臺，2400多個全球網絡，人才和品牌以及重要的供應商體系。針對此次事件我用了宏觀(PEST)分析和現狀(SWOT)分析來對該并購進行了分析。

關鍵詞：吉利；沃爾沃；并購

1并購發生的原因

吉利并購沃爾沃，從吉利這個主并購方看主要有一下原因：(1)吉利的戰略轉型需要：技術的提高，品牌的提升；(2)獲得了政府的支持：2009年12月商務部表示支持吉利汽車收購沃爾沃；(3)時機的把握：金融危機剛過，汽車市場正逐漸回暖；(4)是民營企業走向國際的方式；(5)可以學習沃爾沃的技術和運營方式；

對目標企業福特出售沃爾沃，則有一下因素：(1)戰略性出售：為了集中發展福特品牌；(2)經濟壓力：沃爾沃銷量的持續下跌，金融危機導致福特出現巨額虧損；(3)繼續持有風險很高，而且主要的市場呈萎縮態勢；(4)沃爾沃的平臺已與福特平臺完全融合，以沒有保留的必要。

2并購的過程

(1)2009年9月吉利首度證實競購沃爾沃或聯手中資投資機構；(2)2009年9月吉利稱母公司將聯手內地政府競購沃爾沃；(3)2009年11月吉利成為沃爾沃首選競購方就細節進行談判。吉利和福特前期已經進行了多次的磋商。該項交易得到了中方銀行支持。沃爾沃目前的工廠、研發中心、工會協議和經銷商網絡將得以保留，同時，沃爾沃將借此進一步增強在中國這個重要汽車市場上的銷售網絡和采購渠道。未來的沃爾沃將由獨立的管理團隊領導，總部仍設立在瑞典哥德堡。；(4)2009年11月吉利海外戰略走出三大步正與沃爾沃實質性談判：第一步是2006年與英國本通公司合資，生產英國經典出租車。第二步是并購全球第二大自動變速器廠商。第三步是吉利與沃爾沃的談判目前已進入實質性階段；(5)2009年12月商務部表示支持吉利汽車收購沃爾沃。福特公司與中國浙江吉利控股集團已就收購沃爾沃有關敏感的知識產權問題接近達成協議。若吉利收購成功,將成為首家海外并購世界級汽車品牌的中國民營車企。對于吉利收購沃爾沃,中國和瑞典兩國官方都表示歡迎,從多個渠道了解到,中國政府對吉利此舉均持支持態度,并樂觀其成；(6)2009年12月吉利為收購沃爾沃招兵買馬新加盟數名高層；(7)2009年12月吉利就收購沃爾沃商業條款與福特達成一致；(8)2010年2月吉利收購沃爾沃節前好事難成融資談判已陷入僵局；(9)2010年3月吉利籌得21億美元預計月底購沃爾沃；(10)2010年3月28日吉利收購沃爾沃簽約躋身豪華車陣營。

浙江吉利集團與福特汽車在瑞典正式簽署最終股權收購協議,吉利集團出資18億美元,成功收購后者旗下沃爾沃轎車公司100%的股權相關資產(包括知識產權)。吉利希望借此一改生產廉價車的形象,躋身豪華車陣營。

3并購的關鍵環節

(1)福特對出售沃爾沃的決心，但又怕技術被競爭對手所掌握。而吉利憑借并不會對福特構成威脅擁有了優勢；(2)吉利的承諾：福特是美國汽車及底特律工業尊嚴的捍衛者，吉利收購后的整合運營方案最大限度地滿足了福特的要求：對沃爾沃內部，保留沃爾沃單獨的運作體系，吉利不干涉沃爾沃的運營管理，高管團隊給予保留，對工會承諾不轉移工廠和不裁員；(3)中國的需求市場與政府的支持。

4風險

(1)能否和瑞典工會處理好關系的風險、面對裁員和工資待遇問題能否解決的風險；(2)涉及知識產權的風險；(3)因收購資金而要面臨的財務風險。

5風險防范

為了控制風險，吉利應該從現金流、銷售渠道、質量、品牌、文化、工會等幾個方面努力。(1)吉利需要加強現金流管理，保證有充足的運營資金，按照預期現金流量合理安排資金的支付方式、時間和數量。同時應增強企業未來現金流量的穩定性。(2)應逐步拓展沃爾沃在華的經銷網絡，增加銷售網點、暢通銷售渠道，并加大對銷售網點的控制權，為沃爾沃打開國內市場作準備。

6整合措施

(1)建立共同文化：首先，吉利和沃爾沃必須相互尊重，雙方盡可能地去了解對方的企業文化和管理模式；其次，增強溝通，面對企業的各方面戰略管理層人員要交流溝通；最后，理智地對待沖突，在吉利和沃爾沃企業文化磨合的過程中，沖突是難免的。但沖突發生后要反思，從中找到解決問題的辦法；(2)協調勞工關系：第一，保持沃爾沃現有的海內外分支機構，由吉利派出一定數量的人員充實到這些分支機構當中，參與這些機構的運營和管理，但是更重要的目的就是去學習沃爾沃先進的生產經營和管理理念以及進軍海外市場的成功經驗；第二，適當調整沃爾沃公司員工的薪資水平，盡最大努力保留沃爾沃公司的一線生產員工和各條工作線上的核心員工，目的是充分保證沃爾沃轎車的產品質量和品質，保持沃爾沃良好的市場影響力，從而保持沃爾沃現有的市場份額，保持沃爾沃轎車在世界轎車市場中的知名度和美譽度。

參考文獻：

[1]趙璐曼.從吉利收購沃爾沃,看企業并購之路[J].商,2016(4)：104.

[2]周煦.淺析并購中的風險與收益——以吉利收購沃爾沃為例[J].商,2015(37)：108.

[3]李麗，戚雅婷.吉利并購沃爾沃后的整合戰略分析[J].商,2015(31)：104.

[4]施皓楠.企業并購財務風險研究：以吉利并購沃爾沃為例[J].現代企業文化,2015(6)：111.

作者簡介：李芷蕊(1992.4-)，女，回族，四川南充人，西南財經大學會計學院，MPACC。

中圖分類號：F270

文獻標志碼：A

文章編號：1671-1602(2016)14-0125-01