信用出資之可行性與法律規制

王文銳

（蘭州大學法學院，甘肅 蘭州 730000）

信用出資之可行性與法律規制

王文銳

（蘭州大學法學院，甘肅 蘭州 730000）

信用出資不僅可以促進交易的便捷迅速，而且可以鼓勵投資者的投資熱情。信用具有人格利益和財產利益雙重屬性。新公司法從資本理念到資產理念的轉變，使信用出資在理論上得到了突破性發展，同時信用具有財產價值，能夠評估和轉讓的特征也為它成為可出資形式奠定了基礎。應當完善信用出資評估機制、公示制度、責任承擔制度，從而使信用出資合法化。

公司法；股東出資形式；信用出資

2014年3月新頒布實施的公司法修正案以資產信用為理念，取消了法定最低注冊資本，將注冊資本實繳登記制改為認繳登記制，對現行公司資本制度形成強烈沖擊。本文將主要探討信用出資的可行性和相應法律制度的設置問題，希望能夠對完善我國出資形式有所幫助。

一、信用出資之概述

信用出資是指股東使公司利用自己之信用為出資，如充當公司債務之保證人或對公司債務提供擔保，或對公司簽發之票據為背書、保證、承兌等。我國《公司法》第二十七條和《公司登記管理條例》第十四條將股東的出資形式規定為貨幣、實物、知識產權、土地使用權等可以用貨幣估價并可以依法轉讓的非貨幣財產，然而信用被排除在外。究其原因是因為大多數人會認為信用的表現形式是一種評價，是人的主觀因素所左右的，而且難以評估無法轉讓。然而隨著市場經濟的不斷發展，在某些企業勞務、信用、商譽等資源形式扮演著不亞于貨幣資本的角色。例如技術入股實質是勞務出資，“隆平高科”是變相的自然人姓名出資，企業掛靠的本質則是信用出資。為了交易的便捷與安全，法律的嚴加禁止有時會適得其反，阻礙經濟的發展，所以對于信用出資問題堵不如疏。

信用出資的特點主要表現為：（1）人身依附性，即信用具有人格利益和財產利益，與特定的主體不可分離。所以，以這種形式的方式出資會較為復雜繁瑣。（2）無形性，即信用是通過信用記錄、匯票、信用證等載體形式展現出來。它不像其他出資形式可以看得見、摸得著。因此，轉讓時需要通過出資協議、公司章程等的規定實施。（3）出資主體的廣泛性，即民事主體在參與市場交易的過程中獲得社會公眾對其經濟信賴的客觀評價，這種特殊經濟能力的社會評價是信用產生的客觀因素。因長期誠信交易會產生良好的信用記錄，獲得褒義的經濟評價。當良好的信用累積到一定程度就具有了經濟價值，有意識地使用信用的經濟價值投資就產生信用資本。正是由于信用出資的主體的廣泛性，在市場交易中為了保證債權人利益的實現，應當對出資主體加以限制。例如僅允許法人信用出資。因為法人的信譽是在市場上的長期競爭中形成的，已經經過了市場的檢驗，其可靠度很高。而單個自然人包括合伙，在如今激烈的市場競爭中，其信用的取得和維持成本很高，而且其抗拒風險的能力有限，其承擔最終責任的能力總體上來說偏弱［1］。

二、信用出資之可行性

（一）理論上的突破：從資本信用到資產信用

傳統的公司法以資本信用為根本，認為資本是公司制度的核心，是股東讓渡給公司用以換取股權的對價。一般而言，股東出資額越大，債權人越有保障。因此，股東的出資成為債權人對抗公司違約風險的“保護墊”［2］。在大陸法系國家盛行的資本三原則中，資本維持原則是核心，資本確定原則是前提，資本不變原則是保障［3］。我國《公司法》貫徹了資本維持原則的要義，規定了若干強制性規范以確保公司擁有充足的財產。例如：公司成立后，發起人或者股東不得退股，不得抽回股本；公司應按規定提取和使用法定公積金等。然而，市場競爭中資金是不斷流動的，倘若一味地強調以公司資本作為擔保債權實現的憑證，風險較大，不利于交易安全，也無法真正保護債權人的利益。隨著社會的發展和商法理論的深入，人們逐漸認識到在動態的經濟交易過程中，公司資本是一個靜止的范疇，并不能很好地說明公司的實際運營情況，在一個公司實際運營的過程中，資本與實際資產的脫節常有發生，人們也往往無法從一個公司注冊資本的多少來判斷這個公司實際資產的多少。因此“資產信用理念”應運而生。我國新《公司法》也取消了最低注冊資本的要求。因此，從資本信用到資產信用，是對公司信用科學分析基礎上的理性選擇，是公司法發展的歷史軌跡，也是中國公司法已經形成的發展趨勢，突破了資本信用，失去的只是一個虛幻的擔保，而獲得的卻是對投資創業者的解放和對債權人更為切實的保障［4］。

（二）信用出資具有財產價值

信用資本所有者以信用資本出資時，信用、償債能力等信息已經被出資者掌握并擁有，并可隨時應用于公司的生產實踐并創造價值，信用出資甚至比貨幣、實物等傳統出資能帶來更大的收益。例如，在經濟交易中，交易雙方都希望自己的合作伙伴是信用度極高的，或者倘若交易中有一個人是信用度很高的人，對方也會因為這個人而選擇與其進行合作，因為這樣不僅會提高自己產品的信譽度，而且投放到市場中后也會獲得良好的市場反應。因此，信用資本具有價值屬性是確切無疑的。

（三）信用出資具有可評估性

所謂可評估性是指用于出資的標的物應當具備可以體現其價值的基本表象，能夠被量化，即非貨幣標的物能夠折算成一定數量的貨幣。信用的價值是一種社會性認可，其作為一種無形資產，考慮到其評估難、價值難以確定等因素，我國現行法律禁止信用出資。但是隨著信用產業化的發展，信用評級商業化運作不斷深入，信用資本評估已不再是不可能之事。我國征信體系建設已初具規模，中國人民銀行征信中心出具的個人信用報告和企業信用報告可以成為信用評估的主要依據。例如袁隆平的個人信用被資產評估事務所估價為1008.9億元，這個數字就是最有力的證明。另外，有家評估機構對可口可樂公司的商譽進行評估，其商譽價值可達200億美元。美國微軟公司的商譽價值竟被一家權威評估機構評定為500億［5］。除此以外，商法在性質上屬于私法，應當遵循私法自治的精神，有關價值認定問題應當允許出資人與公司在不損害雙方利益的前提下進行協商。

（四）信用出資具有可轉讓性

所謂可轉讓性是指用于出資的標的物不僅可以由出資股東交付于公司，并為公司經營所用，而且在公司對外清償債務時，可以有效地從公司轉移給公司債權人，并能夠為債權人有效利用。由于信用出資具有極大的人身依附性，所以其轉讓絕非易事。信用是與主體相關聯的，在出資時應當自愿，并且雙方主體應當在平等的基礎上進行協商談判，通過授予公司信用使用權的方式作價，然后授予者用此款項的全部或部分出資，出資額的所有權歸屬于公司，這便完成了信用出資的步驟，授信者正式成為公司股東。在該股東要轉讓股權時，受讓人受讓的是出資額所代表的股權。倘若公司需要清償債務時，債權人同樣受讓出資額。這種出資方式與貨幣出資并無二致，但實質卻是信用出資。

三、信用出資的法律規制路徑

信用作為具有財產價值的資源，允許其出資一定會對社會經濟的發展帶來巨大的效益，但是為了達到交易的安全和穩定，對信用出資必須加以規制，以便更好地引導和規范信用出資的實踐。

（一）建立完善的信用出資評估制度

世界各國對非貨幣出資的評估模式主要有三種。第一種是董事會商業判斷模式，此種模式下由董事會對非貨幣出資進行價值評估，只要評估不存在實質性欺詐就不需要另外聘請專家機構評估，由此形成了“真實價值”規則。此種模式以美國聯邦公司法為代表。第二種是發起人協商模式，該種模式下允許發起人除法律規定由專門機構評估之外均可由發起人對非貨幣出資協商決定非貨幣出資的價值，以法國、俄羅斯為代表。第三種是強制專家評估模式，在該模式下法律強制要求公司設立時的非貨幣出資需要由外部專家或是專門機構作為獨立的評估人判斷非貨幣出資的價值。英國公司法規定公開公司的非貨幣出資需要強制評估。財政部、工商總局2009年發布的《關于加強以非貨幣財產出資的評估管理若干問題的通知》中規定以非貨幣出資的，投資人應當委托依法設立的資產評估機構進行。從其規定來看，我國的非貨幣出資評估屬于第三種專家強制評估模式。由于我國企業信用體系建設剛剛起步，行政許可、行政處罰等企業信用信息散落在各相關政府部門中，形成一個個“信息孤島”，對此我國應借鑒國外經驗建立完善的信用評估制度。

（二）完善信用出資公示制度

我國《公司法》第二十五條和八十二條規定了在公司章程中對非貨幣出資的出資人姓名、出資方式、出資時間和出資金額等進行公示和披露，以便公司投資人、債權人對公司的資產和信用進行了解，但是并未表明違反公示制度的責任承擔問題。因此，有必要完善此項制度。具體有以下三個方面：第一，明確信用出資必須予以公示，新形勢下，要完善公司財務信息披露制度，建成全國統一的跨地域、跨部門的公司信用信息數據庫［6］。第二，規定必須公示的具體事項，包括信用出資者姓名、身份、出資時間、信用出資的價格及折后的股份數額、擔保銀行、擔保期限、信用出資變動情況等事項。第三，利用發達的互聯網技術，建立一套與資產信用配套的公司信息服務體系，在不損害公司商業秘密的前提下，允許債權人對債務人公司的股權、知識產權等資產信息實施實時跟蹤。

（三）完成股東責任承擔機制

由于信用出資具有較強的人身依附性，所以當股東以信用出資時，實際上是一種自愿的單向行為，如果出現公司的非信用財產不足以清償公司的債務時，信用財產的擔保作用就應當實現，這是一種被動的強制性義務。這種信用財產的轉移很有可能不能實現，否則就成為了法律所禁止的人身債務［7］。當股東不愿意以其信用作為公司資本向債權人償債時，股東就應當承擔出資不實的法律責任，股東應用等額的貨幣或者實物財產置換信用出資，其他股東承擔連帶責任。其次，當公司債權人不愿意接受股東以其信用償債時，該股東就應履行出資補足義務，該出資補足義務應將股東信用資本的剩余價值來轉變為貨幣或者實物形態來補足出資，從而清償公司債權人的債務。

［1］商浩.關于信用能否作為出資形式的法律思考［J］.法制在線，2008，（10）.

［2］（英）保羅·戴維斯.英國公司法精要［M］.北京：法律出版社，2007，（91）.

［3］劉迎霜.公司資本三原則內在矛盾之探究［J］.社會科學，2008，（3）.

［4］趙旭東.從資本信用到資產信用［J］.法學研究，2003，（5）.

［5］高波.人力資本價值評估［J］.環球，1998，（2）.

［6］張燁.資產信用下公司債權人保護法律問題研究［J］.經濟視野，2015，（10）.

［7］胡艷麗.論信用出資的適格性［J］.內蒙古農業大學學報，2010，（5）.

Analyses the Capital Contribution in the Form of Credit

WANG Wen-rui
（School of Law，Lanzhou University，Lanzhou 730000，China）

With the social and economic development，credit capital contribution is urgently needed.This contribution form not only can promote trade is convenient quickly and can encourage investors to investment enthusiasm.Credit with interests and property of the dual personality attributes.The transition of the idea of the new company law from capital to assets gives credit capital contribution in theory a breakthrough development，at the same time，the credit property value，to assess and transfer characteristics are also laid the groundwork for it be able to form.So in order to comply with the requirement of era development，legalization of credit capital contribution is of great significance.

corporation law；capital investing form；capital contribution in the form of credit

D922.291

A

1009-6566（2016）04-00103-03

2016-03-28

王文銳（1992—），女，甘肅蘭州人，蘭州大學法學院民商法碩士研究生，研究方向為民商法。