注冊制下的保薦人制度的完善

張杉杉 吉娜

摘 要：2015年，我國將迎來資本市場基本大法——《證券法》的修訂完善，隨之產(chǎn)生擴(kuò)大證券范圍、探索證券發(fā)行注冊制這兩大突破。在注冊制的環(huán)境下，證券發(fā)行的審核將放寬，為保證發(fā)行上市的證券質(zhì)量，加強(qiáng)發(fā)行人的信息披露是必需的。保薦人在信息披露中的作用是不容忽視的。為適應(yīng)注冊制的環(huán)境，有必要完善我國的保薦人制度，使其凸顯信息披露方面的作用，實(shí)現(xiàn)證券市場的成熟健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：保薦人制度;信息披露;監(jiān)管;法律責(zé)任

中圖分類號：D920.4 ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A ? 文章編號：1002-2589（2015）25-0138-02

注冊制下，政府不需要擔(dān)保股票的品質(zhì)，上市申請人的股票能否賣得出去，能否賣出高價，主要是市場機(jī)制發(fā)揮作用。保薦人的職責(zé)是確保發(fā)行人完善信息披露，向投資者提供充分的購買股票的參考信息。保薦人是證券市場的第一看門人，為進(jìn)入上市交易的公司進(jìn)行把關(guān)，同時保薦人也是擔(dān)保人，一方面對公所推薦的公司進(jìn)行品質(zhì)擔(dān)保，另一方面解決上市公司與投資者之間存在的信息不對稱問題，是證券市場風(fēng)險的擔(dān)保者。保薦人制度的初衷是為了防范創(chuàng)業(yè)板市場中頻繁發(fā)生的高風(fēng)險，替代政府機(jī)構(gòu)在證券市場中的實(shí)質(zhì)性審核義務(wù)，使得證券市場真正市場化。這樣的初衷是與注冊制的目的不謀而合的。雖然我國的保薦人制度在實(shí)施中存在很多問題，但不能否認(rèn)保薦人制度本身的魅力，保薦人制度對于注冊制的實(shí)施的保障作用，現(xiàn)階段是要突出保薦人制度的功效，為注冊制的落地實(shí)施服務(wù)?！?br>