逐步利率市場化下小微企業(yè)融資問題研究

喬云龍

摘 要：隨著我國貸款利率的全面放開，存款利率的不斷放松，利率實現(xiàn)完全的市場化已經(jīng)指日可待，將對小微企業(yè)的融資行為產(chǎn)生重要影響。本文將先闡述我國利率市場化的進程，之后進一步分析利率市場化給小微企業(yè)融資帶來的機遇及挑戰(zhàn)，最后提出針對小微企業(yè)融資的改革思路。

關鍵詞：利率市場化；小微企業(yè)；融資

一、我國利率市場化的進程

我國在1996年以前實行嚴格的利率管制，這一方面使得脆弱的銀行業(yè)因為存貸利差而逐步發(fā)展壯大，較好的降低了系統(tǒng)性風險。但另一方面又使得銀行業(yè)的風險管控能力降低，資金定價被嚴重扭曲，貨幣政策的傳導機制出現(xiàn)了斷裂。

在我國加入世貿(mào)組織后，尤其在2004年以后，利率市場化有了突飛猛進的發(fā)展。2004年，我國實現(xiàn)了“貸款利率管下限，存款利率管上限”的階段性目標。2006年商業(yè)性個人住房貸款利率浮動擴大至基準利率的0.85倍。2008年商業(yè)性個人住房貸款利率下限擴大至0.7倍。2012年存款利率上限和貸款利率下限分別調(diào)整為1.1倍和0.8倍。2013年央行決定全面放開貸款利率管制。2015年存款利率上限擴大至1.5倍，存款保險制度出臺，啟動面向企業(yè)和個人的大額存單。種種跡象表明今年年底或明年年初，存款利率上限將被完全放開，利率將會實現(xiàn)徹底的市場化。

可以看出今后利率將變動不居。通貨膨脹通貨緊縮，人民幣匯率的上升或下降，都會使得利率變動異常。就短期來看，被壓制的利率會陡然升高，金融機構圍繞資金的自主定價權將展開激烈的競爭，這對小微企業(yè)的融資來說是一把雙刃劍。

二、利率市場化給小微企業(yè)融資帶來的機遇

1.銀行同業(yè)競爭加劇，將逐步解決小微企業(yè)融資問題

隨著利率市場化的進程逐步加快，銀行的存貸利差將被逐漸吞噬。如果未來存款利率上限放開，到時銀行為了保證原有的存貸利差必然會提高貸款利率，這樣銀行便會失去一些本身固有的客戶，銀行必將把貸款的對象轉(zhuǎn)移到風險較高的小微企業(yè)身上，如此必將在一定程度上緩解小微企業(yè)融資難的問題。另外，銀行為了能夠在激烈的同業(yè)競爭中生存下去，又必然會把逐步升高的貸款利率下調(diào)，這樣小微企業(yè)融資貴的問題也將得到進一步的解決。

2.民間融資類擔保機構發(fā)展趨緩，非法借貸現(xiàn)象被遏制

隨著利率市場化的進程逐步加快，整個金融機構間的競爭也會加劇。以融資類擔保機構為代表的民間影子銀行面對實力更強，信譽卓著的大銀行，其生存空間將會被嚴重縮小。過去，小微企業(yè)面對著融資難的問題不得不向一些民間金融機構借款。僅徐州市小微企業(yè)就有62%的資金來源于民間借貸。利率在20%—30%之間，使得本來就脆弱的小微企業(yè)更加陷入了流動性危機。隨著利率的逐步市場化，不斷被沖擊的民間融資類擔保機構必將合理的對小微企業(yè)進行貸款。如此，非法借貸的問題有望得到很大程度的解決。

三、利率市場化給小微企業(yè)融資帶來的挑戰(zhàn)

1.小微企業(yè)的融資成本將會在利率市場化初期提高

隨著貸款利率的放開和存款利率上限的放松。如前所述，銀行的貸款利率必然會提升。這雖然在一定程度上解決了小微企業(yè)融資難的問題，但是融資貴的問題將變得更加艱巨。一些議價能力較低的小微企業(yè)在利率市場化初期將不得不接受較高的銀行利率，導致企業(yè)的經(jīng)營陷入更深的困境。僅2013年，獲得貸款的小微企業(yè)平均利率上浮60%。預計未來的一到兩年，隨著利率的完全市場化，小微企業(yè)的貸款利率不會有相應的下降。

2.大中型企業(yè)較強的議價能力給小微企業(yè)融資帶來挑戰(zhàn)

小微企業(yè)的規(guī)模較小，議價能力有限，所掌握的經(jīng)濟資源更是微不足道。隨著利率的不斷市場化，大中型企業(yè)在與銀行的博弈中，往往會獲得一定的貸款優(yōu)惠。而銀行業(yè)的資源是固定的，那么給小微企業(yè)的信貸規(guī)模將會縮小，貸款利率很有可能不降反升。同時，大中型企業(yè)為了進一步壟斷市場很有可能人為的壓低產(chǎn)品價格，這樣會使得原本生存困難的小微企業(yè)雪上加霜。2014年南京市對于26家銀行小微企業(yè)貸款進行評估，貸款余額達2123.98億元，僅占貸款的20.27%。

四、針對小微企業(yè)融資的改革思路

小微企業(yè)能否渡過利率市場化的陣痛不僅關系到小微企業(yè)的生存，更關系到能否為接下來的金融改革夯實強大的基礎。筆者認為改革可以從以下兩個方面切入。

1.繼續(xù)加大對小微企業(yè)的資金支持

小微企業(yè)之所以面臨融資難，融資貴的問題，顯然是由于自身資金缺乏，風險較大。高昂的貸款利率無非是補償小微企業(yè)的風險溢價。尤其在利率市場化初期，如果小微企業(yè)本身沒有強大的資金作為還款來源，很有可能熬不過這一階段。對于政府來說，給予小微企業(yè)的支持最能起到立桿見影效果的就是減稅和劃撥專項資金。2013年徐州市對小微企業(yè)中月銷售額不超過2萬元的增值稅小規(guī)模納稅人和營業(yè)稅納稅人免征增值稅和營業(yè)稅，全市有27000戶小微企業(yè)受益。2015年7月，中央財政劃撥6.3億元資金專項支持南昌市推進“小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新基地城市示范工作”，對推進江西省產(chǎn)業(yè)升級起到重要的作用。未來小微企業(yè)仍需政府作為保證流動性的后盾，以度過利率市場化的陣痛。

2.健全小微企業(yè)的管理體系

在利率市場化的進程中，各類企業(yè)及金融機構的競爭會更加劇烈。小微企業(yè)想長期生存發(fā)展，獲得強大的資金支持，必須完善內(nèi)部管理體系。今后，銀行業(yè)對小微企業(yè)貸款的風險評估會更加完善，而風險評估的重要一項就是小微企業(yè)的內(nèi)部管理體系。為此，小微企業(yè)須健全現(xiàn)代企業(yè)制度，尤其是要完善信息披露制度和信息數(shù)據(jù)庫制度，從而形成一個完整的信用評估體系，以促進小微企業(yè)管理的科學化規(guī)范化。如此，必將極大地降低了信用風險，提高了獲取銀行貸款的能力。

參考文獻：

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