余額寶的發展環境及前景分析

李科熠

[摘要] 2013年6月13日，余額寶的上線，開創了我國互聯網金融的先河，給移動電子商務開辟了一個新的入口——移動金融，憑借其驚人的年化收益率在不足一個月內資金規模已超過百億元引起了金融業與公眾的廣泛關注。本文基于余額寶的發展環境，分析其未來的發展前景。

[關鍵詞] 互聯網金融；余額寶；發展環境；發展前景

[DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2015.30.076

1 余額寶簡介

余額寶是由國內領先的第三方支付平臺支付寶打造的一項全新的余額增值服務。用戶通過把錢轉入余額寶來獲得一定的收益，實際上是通過購買一款由天弘基金提供的名為增利寶的貨幣基金。余額寶內的資金不僅能隨時用于網購消費，還支持支付寶賬戶余額支付、儲蓄卡快捷支付的資金轉入。轉入余額寶的資金在第二個T作日由基金公司進行份額確認，對已確認的份額開始計算收益。主體架構如下圖所示。通過匯總社會閑散資金，豐富了理財市場與投資領域，促進了互聯網金融的發展。

2 余額寶當前的發展環境

2.1 余額寶與監管體系的關系

目前，余額寶并非處于政府監管真空，而是一直處于政府相關部門積極有效的監管中。據阿里巴巴小微金服集團品牌與公眾溝通部資深總監陳亮透露，余額寶誕生后的264天里，共計得到各種監管43次，平均每6天一次。監管包含文件備案匯報、現場調研、現場檢查等多種形式。2014年年初兩個月的時間，央行、證監會、國家審計署等對余額寶累計監管了19次。

監管機構對互聯網金融做兩手準備：一是鼓勵創新，正如對余額寶點名提醒中說，余額寶順應網絡消費大趨勢，監管部門支持創新；二是對互聯網金融的監管，和傳統金融一樣，互聯網金融也要符合相關規定，需要報備、符合程序。

2.1.1 余額寶與證監會

余額寶屬于第三方支付業務與貨幣市場基金產品的組合創新，而互聯網金融存在法律定位不明、屬性定位不明以及資金的第三方存管制度不健全引發經營風險等三大風險，因此有必要對互聯網金融進行恰當的監管。而證監會作為基金銷售業務的主要監管部門，應當對余額寶等新興金融理財產品的各個業務環節進行有效監管。

證監會新聞發言人張曉軍表示，余額寶等互聯網理財產品的快速發展具有多重積極意義。證監會支持互聯網金融創新，但由于和互聯網接觸少，目前與支付寶溝通不如傳統金融機構溝通順暢。證監會也將通過進一步的研究，制定加強貨幣市場基金風險管理和互聯網銷售基金監管的有關規則，實現促進余額寶等互聯網基金的健康穩定發展。

2.1.2 余額寶與銀監會

銀監會開始調研銀行儲蓄與互聯網理財情況，尤其是針對“兩率一致”問題。可見，銀行或將取消余額寶這類互聯網理財產品提前支取不罰息的特權。如此一來，這類互聯網理財產品的流動性管理將面臨大考，其勢必將降低部分資金的投資周期，來減少提前支取，從而使得收益有所下調，最終導致規模增速放緩。

在中國銀行業協會的意見中，包括了將互聯網金融貨幣基金存放銀行的存款納入一般性存款，如果銀監會調研并采納了這則意見，那么余額寶就需要計算貸存比、上繳人民銀行備付金、一般性存款利率最高只能上浮10%，上述舉措降低余額寶的收益率，大大遏制余額寶等互聯網理財產品的發展。

2.1.3 余額寶與央行

一方面，央行表示對互聯網金融要予以適度監管，不宜管得過多過死，要為創新和發展留有余地和空間。另一方面，央行卻一改此前支持互聯網金融的承諾，出臺一系列政策限制相關業務，

中國人民銀行行長周小川2015年3月5日明確表態：“對于余額寶等金融產品肯定不會取締?！钡?，周小川也傳達了監管之意，表示過去沒有嚴格的監管政策，未來有些政策會更完善一些。

2.2 余額寶與理財產品的關系

各種基金的年化收益率與每萬份收益實時在變化，單純對比某一時間的數據并不能反映出真實的收益情況。分析各理財產品2015年3月24日至3月31日一周的萬份收益之和以及3月份的收益率趨勢，可看出余額寶的收益水平居中，并且各項互聯網理財產品收益率整體均呈下降趨勢。

然而，余額寶一直以來主打的都是收益率，吸引大批收入并不高的人群進行購買，但這些人群的忠誠度也是相對較低的，隨著其他互聯網理財產品的收益反超余額寶，如果余額寶未能在在其他方面有所創新突破，或許會出現集體轉移現象。

2.3 余額寶與用戶的關系

余額寶的客戶定位于大量普通的個人客戶，客單量小，行為比較分散。余額寶不僅依附于支付寶平臺，還與淘寶網相聯系。支付寶用戶可以在淘寶通過余額寶購物，享受收益的同時滿足了消費需求。可以看到，阿里巴巴將自身產品相互聯系，形成一張網，滿足用戶的多方需求，提供最便捷的服務，從而增強了余額寶用戶的忠誠度。

3 余額寶的發展前景

3.1 余額寶面臨的威脅

各大銀行與網絡平臺相繼推出類似的理財產品，競爭愈發激烈。與此同時，銀行制定了快捷支付的限額，或將取消提前支取不罰息，政府監管部門也欲把余額寶列入一般性存款，這將影響余額寶的流動性與收益性。

3.2 余額寶的競爭優勢

首先，與傳統銀行業相比，余額寶有低門檻，流動性高，收益率高三大特點。其次，余額寶基于支付寶的平臺，擁有龐大的用戶基數與較高的用戶忠誠度。更重要的是，支付寶的盜損率在十萬分之一以下，在進行高額交易時，余額寶用戶還可使用支付盾進一步保證資金的安全性。

3.3 余額寶的競爭劣勢

證監會指出余額寶以“方便”之名打政策的擦邊球，其運營模式未完全合法化。同時，余額寶收益率呈下滑趨勢，且合作的基金公司和投資渠道也單一。此外，余額寶還應進一步擴展中年人市場。

3.4 余額寶的戰略計劃

3.4.1 突破困境

通過對余額寶的發展環境分析發現，其存在著非常嚴重的問題，面臨著巨大的威脅。要想進一步發展余額寶市場，首先要就現有的問題進行分析，例如安全問題，理財產品的競爭問題等。要通過逐個突破，將余額寶自身進行完善，從而建立起余額寶在用戶心中的良好品牌形象，為余額寶以后的發展打下堅實的基礎。

3.4.2 拓展市場

針對余額寶這一金融產品的市場來看，從組織架構分析得出兩個方面的市場，客戶市場和基金公司市場。在客戶市場方面，要盡可能地拓寬客戶來源，通過增強用戶體驗來提高用戶黏性，例如建立APP，打造個性化客戶服務。而從基金公司角度看，余額寶要與多方建立合作伙伴關系，不斷地改良技術，創新發展旗下的理財產品。

3.4.3 終極目標

通過各個方面的努力，最終達到將余額寶打造成一個在線金融產品聚合的平臺，并能為用戶提供全面且個性化的理財投資服務。

4 結論

隨著金融機構、互聯網企業、銀行業等通過不同方式逐漸涉足互聯網金融業，使得行業競爭越來越激烈。尤其是理財產品不斷地推陳出新，各種“寶寶”讓人眼花繚亂，同質化競爭嚴重。這對余額寶來說既是機遇，又是挑戰。機遇源自人們理財觀念的改變，帶給余額寶無限的市場空間；挑戰是余額寶如何抓住自身優勢，并且根據用戶需求不斷創新，從而在眾多互聯網理財產品中脫穎而出，成為人們信賴的首選產品或品牌。