關注六個投資主題

“十三五”規劃重點向信息經濟、國企改革、清潔能源、中國制造2025、區域規劃、PPP六大方向傾斜，引發資本市場對應的戰略性主題投資機會。

“十三五”時期是全面建成小康社會的關鍵期。和“十二五”相比，“十三五”規劃更強調調結構、轉方式、促創新。從這三個維度出發，我們認為“十三五”規劃重點向信息經濟、國企改革、清潔能源、中國制造2025、區域規劃、PPP六大方向傾斜。五年規劃帶來的政策紅利，將引導資本市場發掘這六大領域的主題投資機會。

信息經濟首次納入國家五年計劃，將成為“十三五”期間國家促進創新的急先鋒。信息經濟將提高信息網絡基礎設施建設在國家戰略中的地位并加速互聯網和傳統經濟的融合。根據《2014中國信息經濟發展報告》，2013年中國信息經濟規模達到2.18萬億美元，僅次于美國，成為僅次于美國的全球第二大信息經濟體。但中國信息經濟只占GDP的23.7%，遠不及美英日等世界先進國家。

“十三五”規劃之下，國企改革仍將是經濟轉型和改革的重要抓手。國企混改是主要內容，試水深度加大、速度加快，央企參股甚至收購民企和其他國企將成為新思路。

隨著“十三五”規劃的逐漸明朗，市場的預期也將發生改變。我們認為當下對國企改革的主題投資應選擇當前預期和未來方向相重合的部分：一方面，以央企改革為核心，重點配置改革確定性較高的首批六家央企改革試點;另一方面，地方國企改革建議關注廣州、深圳、上海等地的新方向。

霧霾問題嚴重，發展清潔能源成為不可避免的趨勢。考慮到節能減排傳統手段對經濟增長帶來的沖擊，我們傾向于認為政府在“十三五”期間將加速促進清潔能源的發展來應對日益增長的能源缺口。主題投資可延四條主線：一是低排放、可持續發展能源中的天然氣和核能;二是可再生清潔能源相關產業;三是伴隨著清潔能源的大規模應用，能源管理等相關領域也將受益;四是已取得一定技術積累和業績支撐的新能源汽車。當前階段，我們認為應重點把握基本面快速改善的新能源汽車和能源管理兩方面的投資機會。

“十三五”規劃將推動“中國制造”加速走向“中國智造”。中國計劃用30年時間，通過“三步走”戰略，實現從制造業大國向制造業強國的轉變。其中“中國制造2025”對應第一個十年，是“三步走”的第一步，也必將成為“十三五”規劃的重要議題。

互聯網和傳統工業的融合將是中國制造新一輪發展的制高點，智能制造將是未來的主攻方向。

區域規劃有助于促進局部經濟結構調節，優化內需。三大戰略作為內需增長點的重大戰略部署，必將在“十三五”規劃中有著濃墨重彩的一筆。隨著近期政府對東北疲軟經濟關注度的不斷提升，東北振興亦有望被提升至國家戰略的高度。

疏解非首都功能是京津冀協同發展的重中之重。通州區是京津冀發展的重要戰略腹地。通州新城區和環球主題公園的建設將使擁有大量土地儲備的房地產公司因土地價值增值直接受益。由新城建設引發的能源需求以及交通和基礎設施建設需求，將使能源和基建建材行業成為受益者。

作為引導產業由東向西梯度轉移的橋梁，長江經濟帶建設被納入國家“十三五”規劃毫無懸念。推動黃金水道功能、建立綜合立體交通樞紐是長江經濟帶的建設重點。航運、港口公司以及沿線的交運、基建、機械公司將率先受益。

“一帶一路”是中國及周邊相關地區和國家互惠互利、共同發展的橋梁。 “十三五”規劃將對此戰略進行更全面詳盡的布局。國際工程承包類企業和機械出口類企業有望迎來爆發，尤其是綜合性工程機械龍頭的出口。

經濟下行壓力增大，政府迫切需要通過PPP助力穩增長。我們建議PPP主題投資重點把握兩條主線：一是已參與PPP項目的龍頭公司;二是PPP重點涉及領域的細分行業或區域龍頭。

作者為國泰君安

首席策略分析師