“多頭狂”伊坎又被查諾斯盯上

一個(gè)月前的2015年8月6日，著名的多頭玩家卡爾·伊坎向美國證券交易委員會(huì)提交了13-D報(bào)告（該報(bào)告要求單獨(dú)或合并持有5%以上公司股份的股東必須公告）。報(bào)告披露，伊坎已經(jīng)買入了1940萬股美國天然氣出口企業(yè)Cheniere Energy（紐交所代碼LNG），占總股本的8.2%。

早在6月10日，當(dāng)該公司的股票價(jià)格在70美元的時(shí)候，伊坎就開始入手。在13-D報(bào)告中，伊坎稱，自己并非單純的財(cái)務(wù)投資者，他要求獲得一個(gè)董事會(huì)席位，并計(jì)劃積極參與公司的資本支出削減、高管薪酬討論和融資計(jì)劃等。下面是13-D報(bào)告中的一段：“報(bào)告人認(rèn)為股價(jià)被低估并在此時(shí)買入，并打算和管理層及董事會(huì)代表就資本性支出、融資和高管薪酬等問題進(jìn)行討論。報(bào)告人還認(rèn)為，如果情況允許，將積極尋求董事會(huì)席位。截至2015年8月5日，報(bào)告人還沒有與董事會(huì)和管理層進(jìn)行相關(guān)討論。”

伊坎真正想要的是將Cheniere作為新的股票回購工具，這是以負(fù)債數(shù)十億美元為代價(jià)給公司加杠桿，而所得現(xiàn)金將被伊坎等人掏空。其實(shí)，這種操作方式在名噪一時(shí)的“康寶萊多空大戰(zhàn)”中也被伊坎使用過，面對(duì)亞克曼的狙擊，伊坎堅(jiān)定增持并隨后聯(lián)手康寶萊實(shí)施了股票回購計(jì)劃，也因此在刺刀見紅的戰(zhàn)斗中立于不敗之地。

從伊坎開始買入Cheniere起，就遭到了短暫的打擊，股票價(jià)格比其買入時(shí)暴跌20%，9月9日該股收于54.99美元。如今對(duì)伊坎而言很少有好消息來臨，而且他得到的反而是一些更壞的消息，例如著名的賣空者吉姆·查諾斯在接受CNBC采訪時(shí)宣布，他迄今未公開的最新空頭恰恰是Cheniere，他形容該公司有一個(gè)“迫在眉睫的災(zāi)難”，聲稱市場對(duì)液化天然氣的需求并沒有增長。其中，查諾斯認(rèn)為，中國正通過貨幣貶值在輸出通縮，幾乎所有大宗商品都受到波及，因此Cheniere的業(yè)績很難有起色。

Cheniere的股價(jià)2015年以來已經(jīng)下跌超過20%，包括Baupost集團(tuán)和維京全球投資者在內(nèi)的對(duì)沖基金都出現(xiàn)在其股東名單中，并且位于持股數(shù)量的前列。伊坎在8月6日?qǐng)?bào)告持有Cheniere的8.18%的股份之后，取得了該公司的兩個(gè)董事會(huì)席位。

實(shí)際上，Cheniere的股價(jià)雖然經(jīng)歷了大幅下挫，但其基本面并沒有查諾斯說的那么差勁兒。未來，Cheniere將成為美國頁巖氣的首席出口商，而墨西哥灣沿岸規(guī)劃定出口碼頭于2015年晚些時(shí)候開始運(yùn)營。

而且，該公司的首席執(zhí)行官謝里夫·索基是美國公司里薪酬最高的CEO，在經(jīng)歷了2013年的股東不滿和訴訟后，董事會(huì)將他2014年的薪水降低至1美元。

這意味著對(duì)于錯(cuò)過了伊坎和亞克曼之間血腥PK的觀眾，又迎來了下一個(gè)萬眾期待的“誰是下一個(gè)億萬富翁領(lǐng)軍人”的真人秀節(jié)目。雖然伊坎和查諾斯在判斷失誤的情況下會(huì)虧很多錢，但最大的輸家將是Cheniere的員工，因?yàn)闊o論誰贏，都基本可以確定該公司會(huì)進(jìn)行裁員。假設(shè)伊坎獲勝，其債務(wù)回購計(jì)劃的執(zhí)行將導(dǎo)致大規(guī)模裁員，用以支付債務(wù)成本;假設(shè)查諾斯是正確的，則會(huì)加速該公司的崩潰速度，因?yàn)樗谶^去幾年中經(jīng)歷了大規(guī)模的液化天然氣出口擴(kuò)張。

從這個(gè)意義上講，伊坎并非一個(gè)戰(zhàn)略投資者，對(duì)Cheniere的其他小股東而言利好并不明顯，特別是對(duì)公司未來的經(jīng)營發(fā)展很難起到推進(jìn)作用。更可能的情況是，公司因所謂的股權(quán)回購計(jì)劃背負(fù)更重的債務(wù)，而現(xiàn)金仍然像康寶萊那樣最終流向伊坎。