中青寶的“補丁大法”

中青寶（300052.SZ）2014年的年報比往年來得更晚一些，這是它上市5年來首次在4月份披露年報，其實原計劃是在3月20日披露，后來業(yè)績預(yù)告一改再改，披露日期也一再推遲。公告稱：“因?qū)徲嫏C構(gòu)未能如期完成審計工作?！?/p>

4月22日，中青寶的年報終于出爐了，凈利潤虧損2204萬元，而扣非凈利潤虧損高達(dá)7916萬元，這是中青寶9年來的首次虧損，之前計劃好的盈利預(yù)期最終沒能如愿，但如果沒有管理層的精心動作，中青寶2014年虧損恐怕會超過2億元。

管理層在非常規(guī)運作方面頗為成功。2014年，中青寶先是將持股51%的子公司上海跳躍網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（下稱“跳躍網(wǎng)絡(luò)”，該公司2013年凈利潤319萬元、期末凈資產(chǎn)只有41萬元）估值1億元，然后轉(zhuǎn)讓15%的股權(quán)以喪失控制權(quán)讓其不再納入合并范圍，又將一款低成本的游戲產(chǎn)品作價4700萬元轉(zhuǎn)讓給跳躍網(wǎng)絡(luò)，此番操作，給中青寶帶來超過6000萬元凈利潤。二是持股51%的子公司美峰數(shù)碼神奇地出售幾乎沒有成本、稅費的著作權(quán)，獲取超過7000萬元的凈利潤，然后經(jīng)評估機構(gòu)評估，之前天價并購美峰數(shù)碼形成的3.40億元的商譽不能發(fā)生減值，這樣中青寶可以少計提數(shù)千萬甚至上億元的減值損失，此番操作，給中青寶帶來上億元凈利潤。三是以成本價轉(zhuǎn)讓多年來一直虧損的北京天一的股權(quán)，既可以避免上千萬的商譽減值損失，又可以額外賺得近千萬凈利潤，此番操作可以增加至少2000萬元凈利潤。

三大運作帶來超過2億元凈利潤，不得不對中青寶超強的運作能力點贊。

一直以來，中青寶頂著“A股網(wǎng)游第一股”光環(huán)，擁有諸多技術(shù)和競爭優(yōu)勢，曾經(jīng)豪情萬丈的中青寶為何在網(wǎng)游最為火爆的時候墜入虧損的深淵？

業(yè)績預(yù)告一波三折

2014年的業(yè)績預(yù)計進(jìn)行兩次修正及一次延期公告，可謂一波三折。

2015年2月3日預(yù)告，盈利2602 萬元-4133萬元。但2月27日再預(yù)告，盈利10萬元-1500萬元。直至4月16日，公司再次稱，預(yù)計2014年營業(yè)利潤-1855.50元，同比減少130.78%;利潤總額-1218.59萬元，同比減少118.44%;歸屬于上市公司股東的凈利潤-2203.59萬元，同比減少143.18%。

在此過程中，中青寶的信披也存在疑問。美峰數(shù)碼將游戲產(chǎn)品《君王3》著作權(quán)轉(zhuǎn)讓給海外地區(qū)，金額超過7000萬元，而對應(yīng)卻沒有什么成本、稅費，可以說是絕對暴利，該交易對中青寶2014年的業(yè)績產(chǎn)生重大影響，根據(jù)深交所《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》規(guī)定，“交易標(biāo)的（如股權(quán)）在最近一個會計年度相關(guān)的營業(yè)收入占上市公司最近一個會計年度經(jīng)審計營業(yè)收入的 10%以上，且絕對金額超過500萬元”、“交易標(biāo)的（如股權(quán)）在最近一個會計年度相關(guān)的凈利潤占上市公司最近一個會計年度經(jīng)審計凈利潤的10%以上，且絕對金額超過100萬元”，“交易產(chǎn)生的利潤占上市公司最近一個會計年度經(jīng)審計凈利潤的10%以上，且絕對金額超過100萬元”，達(dá)到這些標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)及時披露，但中青寶卻沒有如實披露。在2014年年報中，中青寶也只字未提。為何中青寶隱瞞如此重要的信息？

經(jīng)常性損益水分多

中青寶的業(yè)績比預(yù)告還要糟糕得多，上述4月16日的預(yù)告并沒有提及扣非凈利潤，而這一金額虧損高達(dá)7916萬元。中青寶2007年、2008年、2011年-2013年共5年時間的扣非凈利潤累計才7890萬元。

表1顯示，中青寶2014年營業(yè)收入中突然冒出著作權(quán)轉(zhuǎn)讓及運營權(quán)轉(zhuǎn)讓收入，收入金額合計1.42億元，而毛利率分別高達(dá)92.74%、98.63%，貢獻(xiàn)毛利1.34億元，由于稅費極少，幾乎變成了中青寶的凈利潤，是其2014年最主要的利潤來源。

2014年年報第180頁“母公司財務(wù)報表主要項目注釋”顯示，著作權(quán)轉(zhuǎn)讓收入4700萬元，成本1833萬元，而合并報表中著作權(quán)轉(zhuǎn)讓收入飆升至10684萬元，合并成本卻縮小到776萬元，成本莫名其妙大幅減少。

根據(jù)規(guī)定，對于投資企業(yè)向聯(lián)營企業(yè)或合營企業(yè)出售資產(chǎn)的順流交易，在該交易存在未實現(xiàn)內(nèi)部交易損益的情況下（即有關(guān)資產(chǎn)未對外部獨立第三方出售），投資企業(yè)在采用權(quán)益法計算確認(rèn)應(yīng)享有聯(lián)營企業(yè)或合營企業(yè)的投資損益時，應(yīng)抵銷該未實現(xiàn)內(nèi)部交易損益的影響，同時調(diào)整對聯(lián)營企業(yè)或合營企業(yè)長期股權(quán)投資的賬面價值。當(dāng)投資方向聯(lián)營企業(yè)或合營企業(yè)出資或是將資產(chǎn)出售給聯(lián)營企業(yè)或合營企業(yè)，同時有關(guān)資產(chǎn)由聯(lián)營企業(yè)或合營企業(yè)持有時，投資方對于投出或出售資產(chǎn)產(chǎn)生的損益確認(rèn)僅限于歸屬于聯(lián)營企業(yè)或合營企業(yè)其他投資者的部分。即在順流交易中，投資方投出資產(chǎn)或出售資產(chǎn)給其聯(lián)營企業(yè)或合營企業(yè)產(chǎn)生的損益中，按照持股比例計算確定歸屬于本企業(yè)的部分不予確認(rèn)。

中青寶作為投資企業(yè)，而跳躍網(wǎng)絡(luò)作為聯(lián)營企業(yè)，由于跳躍網(wǎng)絡(luò)并沒有將從中青寶購買的著作權(quán)出售，那么中青寶應(yīng)在合并層面需按36%沖減本次著作權(quán)轉(zhuǎn)讓的收入及成本，中青寶轉(zhuǎn)讓給跳躍網(wǎng)絡(luò)的著作權(quán)在合并層面收入變成了3008萬元（4700-4700×36%），成本變成了1173萬元。但中青寶合并層面的成本只有776萬元了，為何少了數(shù)百萬元？

中青寶2014年靠著轉(zhuǎn)讓著作權(quán)及運營權(quán)輕松獲得上億元凈利潤，究竟是真有貴人相助，還是另有奧秘呢？

非經(jīng)常性損益是指與公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)無直接關(guān)系，以及雖與正常經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)，但由于其性質(zhì)特殊和偶發(fā)性，影響報表使用人對公司經(jīng)營業(yè)績和盈利能力做出正常判斷的各項交易和事項產(chǎn)生的損益。證監(jiān)會在《公開發(fā)行證券的公司信息披露規(guī)范問答第1號——非經(jīng)營性損益》中特別指出，注冊會計師為公司招股說明書、定期報告、申請發(fā)行證券材料中的財務(wù)報告出具審計報告或?qū)徍藞蟾鏁r，應(yīng)對非經(jīng)常性損益項目、金額和附注說明予以充分關(guān)注，并對公司披露的非經(jīng)常性損益及其說明的真實性、準(zhǔn)確性、完整性及合理性進(jìn)行核實。

筆者認(rèn)為，中青寶將著作權(quán)及運營權(quán)的利潤計入經(jīng)常性損益，并不妥當(dāng)，大大美化公司的經(jīng)營盈利能力。偶發(fā)性的著作權(quán)及運營權(quán)轉(zhuǎn)讓帶來的利潤應(yīng)計入非經(jīng)常性損益，如果計入非經(jīng)常性損益，中青寶2014年扣非凈利潤將虧損2億元。而2006年至2013年8年時間，中青寶精心經(jīng)營才取得扣非凈利潤17244萬元。筆者曾在《中青寶：屢敗屢戰(zhàn)的“網(wǎng)游斗士”》（《證券市場周刊》2015年第9期刊發(fā)）一文中提到，“一旦發(fā)生巨額減值損失，恐怕中青寶近10年的經(jīng)營成果將毀于一旦” 。沒想到這么快得到了驗證，也證明筆者之前的擔(dān)心并不是杞人憂天。

通過激進(jìn)處理而“續(xù)命”資本市場

從2007年至2014年長達(dá)8年的時間來看中青寶，中青寶2014年大虧并不是偶然的，而是必然的。2006年至2009年，中青寶扣非凈利潤從427萬元暴增至3922萬元，短短三年時間暴增819%，而上市后，中青寶突然變得不知道怎樣去賺錢了，業(yè)績一落千丈。2010年至2014年，扣非凈利潤分別為2593萬元、1031萬元、1026萬元、4163萬元、-7916萬元，累計897萬元，年均179萬元，非常糟糕。這樣的業(yè)績還是在中青寶將絕大部分的研發(fā)支出資本化的情況下取得的，如果不采用激進(jìn)的會計處理，中青寶恐怕早就面臨退市了。

筆者認(rèn)為，至少從2011年開始，中青寶通過異常激進(jìn)的會計處理，“制造”部分利潤，否則將面臨虧損。

上市后中青寶開發(fā)支出暴增，2008年末開發(fā)支出余額為348萬元，2014年末卻高達(dá)13403萬元，暴增37.56倍，而2014年的營業(yè)收入較2008年增加了8.12倍。中青寶開發(fā)支出的會計處理非常激進(jìn)，2009年至2014年長達(dá)6年時間，開發(fā)支出累計增加5.26億元，占營業(yè)收入的比例高達(dá)40.78%。而計入當(dāng)期損益的開發(fā)支出僅僅1191萬元（其中2009年至2012年累計80萬元，2013年、2014年分別為623萬元、488萬元），其余的在開發(fā)支出長期掛賬后才緩緩地轉(zhuǎn)入無形資產(chǎn)。當(dāng)年的新增開發(fā)支出占營業(yè)收入的比例奇高，2011年竟然高達(dá)89.16%，最低的2009年也有30.71%。中青寶真的有如此之高的開發(fā)支出嗎？

中青寶的開發(fā)支出遠(yuǎn)超同行，但計入當(dāng)期損益的金額卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于同行。

從2013年的收入來看，中青寶的收入僅高于聯(lián)眾（06899.HK），但其2012年末、2013年末無形資產(chǎn)超過掌趣科技（300315.SZ）、云游控股（00484.HK）、聯(lián)眾、藍(lán)港互動（08267.HK）4家上市公司的總和，無形資產(chǎn)中開發(fā)支出的賬面價值分別高達(dá)4217萬元、1.88億元，為其他4家公司總和的數(shù)倍。除了聯(lián)眾的無形資產(chǎn)有數(shù)百萬的開發(fā)支出外，另外兩家港股無開發(fā)支出。由此可見，中青寶對開發(fā)支出的會計處理都非常激進(jìn)，絕大部分的開發(fā)支出資本化。

中青寶主要靠巨額募集資金帶來的利息收入及激進(jìn)的開發(fā)支出資本化，在2010年至2012年分別實現(xiàn)扣非凈利潤2593萬元、1031萬元、1026萬元。

雖然2013年實現(xiàn)扣非凈利潤4163萬元，貌似業(yè)績開始好轉(zhuǎn)，但主要靠收購美峰數(shù)碼51%的股權(quán)增加凈利潤941萬元，以及收購蘇摩科技51%股權(quán)增加凈利潤357萬元，其銷售費用大幅減少，2013年銷售費用率只有26.11%，而2010年至2012年分別為38.93%、45.67%、45.53%。

但是，到了2014年，中青寶長年激進(jìn)的會計處理已經(jīng)到了無法收拾的地步，開發(fā)支出及無形資產(chǎn)泡沫嚴(yán)重，2014年中青寶開始巨額計提減值來減壓泡沫資產(chǎn)，但泡沫依然嚴(yán)重，如果中青寶不及時地進(jìn)行徹底的清理，在未來多年依然是業(yè)績的不定時炸彈。

飽受質(zhì)疑的中青寶在2014年年報中改變了披露方式，之前無形資產(chǎn)披露的還算比較明晰，但2014年就變得不清不楚了。2014年無形資產(chǎn)明細(xì)變成土地使用權(quán)、專利權(quán)、非專利技術(shù)、其他，土地使用權(quán)2014年處置后期末余額為零，而專利權(quán)、非專利技術(shù)本年無發(fā)生及期末、期初均為零，“其他”余額卻高達(dá)3.69億元。

財務(wù)報表附注本來就是為了讓使用者、投資者更好了解公司的財務(wù)信息，現(xiàn)在中青寶卻將無形資產(chǎn)的披露幾乎都放在“其他”，帶了“其他”的馬甲，中青寶的無形資產(chǎn)泡沫就看不清了嗎？

美峰數(shù)碼“神奇”再現(xiàn)

美峰數(shù)碼2010年至2012年的凈利潤分別為84萬元、-443萬元、-988萬元，業(yè)績不斷惡化，但2013年1-6月突然實現(xiàn)盈利1055萬元。中青寶認(rèn)為“美峰數(shù)碼一直以手機游戲開發(fā)及運營為主營業(yè)務(wù)，是中國最早涉足手機網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)及運營的公司之一。強大的手機網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)能力，是美峰數(shù)碼業(yè)務(wù)持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展的重要保障”，于是以35700萬元收購其51%的股權(quán)。2013年6月30日，美峰數(shù)碼的賬面價值僅僅1434萬元，意味著中青寶本次收購溢價高達(dá)48倍。2013年10月，美峰數(shù)碼正式納入中青寶合并范圍，當(dāng)年為中青寶貢獻(xiàn)凈利潤941萬元。2014年1-3月、1-6月、1-9月、1-12月美峰數(shù)碼的凈利潤分別為833萬元、413萬元、138萬元、6446萬元——前三季度的業(yè)績逐季惡化，而到了第四季度離奇暴增，獨賺6308萬元，占全年比例高達(dá)97.86%。2015年1-3月美峰數(shù)碼虧損數(shù)百萬元。業(yè)績上躥下跳很厲害，人為操縱跡象非常明顯。

出讓方李德新、郭瑜、鐘松三人承諾美峰數(shù)碼2013、2014、2015年度（下稱“業(yè)績補償期”）凈利潤不低于4500萬元、8000萬元及11000萬元。從公告及中介機構(gòu)的報告來看，美峰數(shù)碼2014年實際實現(xiàn)6446萬元，完成率80.58%，不算很好，也不算太壞。一方面，出讓方補償金額不多，另一方面，中青寶通過評估機構(gòu)進(jìn)行激進(jìn)評估已達(dá)到不計提商譽減值損失的目的，避免對糟糕的業(yè)績造成雪上加霜。

相關(guān)公告稱：“美峰數(shù)碼未實現(xiàn)業(yè)績承諾的原因主要是其主打產(chǎn)品之一《上古3》（原定名《我是英雄》）由預(yù)計的2014年上線推遲到2015年上線?！?/p>

公告還稱，根據(jù)《美峰數(shù)碼股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》中的有關(guān)約定，美峰數(shù)碼各轉(zhuǎn)讓方2015年合計應(yīng)支付給中青寶的補償金額為1565.43萬元，而公司2015年應(yīng)支付美峰數(shù)碼各轉(zhuǎn)讓方的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款合計為7140萬元，扣除上述補償款，公司尚應(yīng)付美峰數(shù)碼各轉(zhuǎn)讓方的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款為5574.57萬元。

美峰數(shù)碼真的完成了6446萬元的扣非凈利潤了嗎？不！美峰數(shù)碼的扣非凈利潤主要來源于著作權(quán)的轉(zhuǎn)讓，從其實際經(jīng)營情況來看，著作權(quán)的轉(zhuǎn)讓是偶發(fā)事件，根據(jù)證監(jiān)會的規(guī)定，應(yīng)該計入非經(jīng)常性損益，扣除這塊超過7000萬元的收入后，美峰數(shù)碼已經(jīng)虧損。如此，中青寶不但無需支付美峰數(shù)碼的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，相反，出讓方需要補償數(shù)千萬給中青寶。筆者認(rèn)為，中青寶 “扣除上述補償款，公司尚應(yīng)付美峰數(shù)碼各轉(zhuǎn)讓方的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款為5574.57萬元”，是對上市公司利益的嚴(yán)重?fù)p害。

美峰數(shù)碼的著作權(quán)轉(zhuǎn)讓非常蹊蹺，如此重大的事項，中青寶卻未做任何披露，2014年年報也只字未提。中青寶為什么如此掩飾？筆者推測，中青寶上市后業(yè)績一落千丈，而會計處理又非常激進(jìn)，問題多多。2014年業(yè)績預(yù)告已經(jīng)一改再改，如果最終披露出來的凈利潤是巨虧的話，中青寶很有可能受到監(jiān)管部門的嚴(yán)懲，甚至有可能引來監(jiān)管部門的立案調(diào)查。因此，中青寶在2014年必須死守業(yè)績底線，而當(dāng)初天價并購美峰數(shù)碼的種種美好早已不在，不但美峰數(shù)碼已經(jīng)成為燙手山芋，天價并購產(chǎn)生的商譽也面臨巨額減值損失，在這樣的背景下，美峰數(shù)碼蹊蹺的著作權(quán)轉(zhuǎn)讓就極好地掩飾其糟糕的業(yè)績，并助中青寶渡過此劫。

美峰數(shù)碼2014年國外代理商分成收入從2013年的3683萬元暴降至1541萬元，降幅高達(dá)58.16%，而國內(nèi)游戲業(yè)務(wù)收入從2013年的8102萬元暴降至3622萬元，降幅高達(dá)55.29%。而2014年總體收入看起來略有增長，是因為國外技術(shù)服務(wù)和授權(quán)金從以前年度不超過250萬元暴增至7676萬元，全部為著作權(quán)轉(zhuǎn)讓。2014年凈利潤大幅增加，但所得稅費用卻暴降，從2013年的511萬元暴降至-9萬元。從這里可以看出，美峰數(shù)碼轉(zhuǎn)讓著作權(quán)享受免征企業(yè)所得稅的優(yōu)惠，并且還可以享受免征增值稅的優(yōu)惠，這也許為何美峰數(shù)碼選擇海外轉(zhuǎn)讓的原因吧？至少造假起來，幾乎沒有成本。

更何況，美峰數(shù)碼2014年常規(guī)收入暴降，業(yè)績大幅下降，與中青寶當(dāng)初并購時預(yù)計的穩(wěn)定增長背道而馳，并購美峰數(shù)碼形成的3.40億元商譽很顯然已經(jīng)存在巨額減值。但2014年中青寶并沒有計提任何減值損失，反而認(rèn)為美峰數(shù)碼 “無需計提減值準(zhǔn)備”。2014年年報顯示，中瑞國際資產(chǎn)評估（北京）有限公司采用收益法對企業(yè)未來的收益和未來預(yù)期現(xiàn)金流進(jìn)行了評估，評估報告稱，“國內(nèi)游戲2012至2013年游戲流水呈現(xiàn)上升趨勢，主要原因是大型游戲的開發(fā)在2013年進(jìn)入成熟和發(fā)展期，2014年呈現(xiàn)下滑趨勢主要是部分游戲進(jìn)入衰退期。其中小型游戲、進(jìn)入衰退游戲2013年至2014年流水大幅度下降主要原因為：上海美峰數(shù)碼科技有限公司在2013年至2014年主要研發(fā)力度和市場推廣都集中在大型游戲上，從而使得中小型游戲流水大幅下降，故2014年度國內(nèi)游戲收入較2013年度呈現(xiàn)較大幅度的下降?！?/p>

既然評估機構(gòu)非常清楚美峰數(shù)碼增長狀況并不理想，那么評估機構(gòu)又是怎樣講述其“長盛不衰”的業(yè)績故事呢？“結(jié)合未來年度全球移動游戲市場規(guī)模市場的預(yù)期和以及公司所處的行業(yè)地位及相應(yīng)的市場占有率，2015、2016年的全球移動游戲市場規(guī)模采用艾瑞發(fā)布的預(yù)測數(shù)據(jù)，2017-2019年的全球移動游戲市場規(guī)模參考統(tǒng)計的世界GDP增速按3.9%預(yù)計增長幅度，假設(shè)美峰公司在未來年度會保持其相應(yīng)的市場占有率和市場結(jié)構(gòu)不變，以此按回歸分析計算美峰公司未來年度的擔(dān)保收入?！?/p>

也就是說，行業(yè)前景是美好的，因此美峰數(shù)碼的前景也理所當(dāng)然是美好的。中青寶也據(jù)此理所當(dāng)然地不進(jìn)行減值計提。但從美峰數(shù)碼的發(fā)展歷史來看，并非如此。美峰數(shù)碼2010年-2012年的凈利潤分別為84萬元、-443萬元、-988萬元，2013年非常神奇的實現(xiàn)凈利潤4874萬元，2014年不是因為著作權(quán)轉(zhuǎn)讓，恐怕已經(jīng)虧損了。

國外代理商分成收入及國內(nèi)游戲業(yè)務(wù)收入2014年為5163萬元，而評估報告預(yù)計2015年將達(dá)到20579萬元，暴增298.58%，并且預(yù)計2016年至2019年也逐年增加，2019年起收入穩(wěn)定在31695萬元。2015年至2018年的凈利潤預(yù)計分別為7313萬元、10104萬元、10253萬元、10638萬元、10701萬元，2019年起凈利潤將保持在10701萬元。美峰數(shù)碼的未來看起來非常美好，有充足的理由嗎？回想2013年中青寶并購美峰數(shù)碼時，評估機構(gòu)也曾出具美好無比的報告，但結(jié)果讓人心寒。2015年一季度，美峰數(shù)碼虧損數(shù)百萬，恐怕又一次狠狠地扇評估機構(gòu)耳光了。

對于評估機構(gòu)的結(jié)論，審計機構(gòu)特意在審計報告加注這樣一段話：“我們提醒財務(wù)報表使用者關(guān)注，如財務(wù)報表附注十三（一）所述，深圳中青寶公司2014年12月31日商譽賬面金額為人民幣418，720，690.46元，未計提商譽減值準(zhǔn)備，深圳中青寶公司已在財務(wù)報表附注六注釋 14 和附注十三（一）中充分披露了期末減值測試的具體情況。游戲產(chǎn)品的盈利能力受到多方面因素的影響，如果標(biāo)的資產(chǎn)未來經(jīng)營狀況未達(dá)預(yù)期，則存在商譽減值的風(fēng)險。本段內(nèi)容不影響已發(fā)表的審計意見?！?/p>

北京天一轉(zhuǎn)讓疑云

2011年中青寶以超募資金3600 萬元取得北京天一訊靈科技有限公司（下稱“北京天一“） 43.30%的股權(quán)，形成商譽2196萬元。并購后，北京天一一直虧損，2011年至2013年分別虧損106萬元、19萬元、449萬元，2014年1-9月繼續(xù)虧損836萬元，而2014年9月30日，中青寶僅僅計提商譽減值226萬元，明顯不足。

2014年年報顯示，2014年11月，中青寶全資子公司深圳中青聚寶將持有的北京天一43.30%的股權(quán)以3600萬元的價格轉(zhuǎn)讓給傅強，同年12月8日辦理完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓的工商變更手續(xù)，該項股權(quán)完成后深圳中青聚寶不再持有北京天一股權(quán)，北京天一不再納入中青寶合并范圍。截至2014年12月31日尚有股權(quán)轉(zhuǎn)讓款尾款1750元（筆者注：其他應(yīng)收款明細(xì)顯示應(yīng)收股權(quán)轉(zhuǎn)讓款1750萬元）未收回，轉(zhuǎn)出商譽2196.16萬元及商譽減值準(zhǔn)備226.38萬元。

此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格與購買價格相同，中青寶不虧不賺，但北京天一常年虧損并導(dǎo)致商譽減值損失，累計帶來近千萬損失，這次轉(zhuǎn)讓一下子也全部賺回來了，給中青寶2014年帶來近千萬凈利潤。本次轉(zhuǎn)讓可謂一舉兩得，將以前的虧損在2014年變成了盈利，商譽轉(zhuǎn)出無減值煩惱。

公告稱，2014年12月8日辦理完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓的工商變更手續(xù)，但從北京工商局顯示的信息來看，2015年3月30日，北京天一報送的2014年年報顯示中青寶還是第一大股東，原因不得而知。

應(yīng)收賬款的詭異之處

中青寶2014年末應(yīng)收賬款暴增了8107萬元，前五名欠款從2013年末的4184萬元暴增至1.44億元，暴增可能主要是兩個原因：一是欠款方支付能力讓人擔(dān)憂，比如跳躍網(wǎng)絡(luò)，已經(jīng)自身難保，還要吞下4700萬元的著作權(quán)，后續(xù)回款不容樂觀;二是比較倉促，第一名欠款6883.88萬元，估計就是天價接手美峰數(shù)碼著作權(quán)的那位了。如此重大的事項，中青寶竟然只字未提，可見倉促到何種程度。

中青寶（母公司）的其他應(yīng)收款從2013年末6537萬元暴增至2014年末的2.03億元。旗下公司占款暴增，其中深圳時代首游占款1.57億元，而中青寶披露主要子公司及參股公司名單中并沒有該公司。深圳時代首游占款如此巨大，究竟用到何方呢？2014年中青寶多次運作，要么高價接手股權(quán)，要么高價接手游戲產(chǎn)品，這涉及巨額真金白銀。中青寶（母公司）資金大量流出，會不會與之有著密切的關(guān)系呢？

跳躍網(wǎng)絡(luò)立下大功

中青寶2014年凈利潤只虧損2000萬元，其中僅僅出資51萬元的跳躍網(wǎng)絡(luò)立下大功。

2014年9月20日，中青寶將所持有的跳躍網(wǎng)絡(luò)15%股權(quán)以1500萬元予以轉(zhuǎn)讓。交易完成后，跳躍網(wǎng)絡(luò)成為參股公司，不再納入中青寶合并財務(wù)報表范圍。跳躍網(wǎng)絡(luò)2013年經(jīng)審計的凈利潤為319萬元，2014年1-6月未經(jīng)審計的凈利潤為33萬元。這樣一家公司，竟然估值高達(dá)1億元。當(dāng)年9月26日股權(quán)轉(zhuǎn)讓已經(jīng)完成。由于跳躍網(wǎng)絡(luò)估值高達(dá)1億元，中青寶將剩余 36%股權(quán)按照其在喪失控制權(quán)日的公允價值進(jìn)行重新計量并調(diào)增長期股權(quán)投資金額3473.32萬元。還不算15%股權(quán)轉(zhuǎn)讓帶來的收益，單單剩余36%股權(quán)帶來的投資收益已經(jīng)高達(dá)3473萬元。

這還不夠，2014年9月27日，中青寶發(fā)布公告，將募集資金投資項目中《300英雄》的軟件著作權(quán)轉(zhuǎn)讓跳躍網(wǎng)絡(luò)，成交價格為4700萬元。根據(jù)協(xié)議約定，跳躍網(wǎng)絡(luò)將于2016年6月30日前支付完上述款項。其中，2014年10月至2014年12月，跳躍網(wǎng)絡(luò)每月支付 30萬元的轉(zhuǎn)讓費;2015年1月至9月，跳躍網(wǎng)絡(luò)每月支付200萬元的轉(zhuǎn)讓費;2015年10月至 12月，跳躍網(wǎng)絡(luò)每月支付300萬元的轉(zhuǎn)讓費;2016年1月至5月，跳躍網(wǎng)絡(luò)每月支付350萬元;2016年6月25日跳躍網(wǎng)絡(luò)支付160萬元，此期間支付款項根據(jù)銀行同期貸款基準(zhǔn)利率上浮30%后計息。

從公告可以看出，中青寶對轉(zhuǎn)讓《300英雄》一事花費一番心思，先是9月25日將持子公司跳躍網(wǎng)絡(luò)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓變成參股公司，然后在2天后的9月27日再與之進(jìn)行交易，名正言順地為中青寶2014年添加1861萬元利潤。

2014年，跳躍網(wǎng)絡(luò)的營業(yè)收入2725萬元，凈利潤620萬元，2014年末凈資產(chǎn)662萬元，總資產(chǎn)5719萬元，而貨幣資金只有194萬元，非流動資產(chǎn)4517萬元（天價購買《300英雄》的產(chǎn)物），這樣一家公司，竟然花費4700萬元購買一款生命周期很短的游戲，令不人解。盡管回款很不樂觀，但至少中青寶已經(jīng)從中賺足利潤來應(yīng)付當(dāng)下了。

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