舞蹈演員的一招鮮

上輪牛市開始，就有不少人將股市當作改變人生、實現財務自由的“第二戰場”。然而中外股市長期“一盈二平七虧”的盈虧統計數據殘酷地擺在投資人面前，太多聰明又勤奮的人在股市中折戟沉沙，多數人需要在股市中碰壁之前掌握有效的投資方法或投資策略。

《我如何在股市賺了200萬？》的作者尼古拉斯·達瓦斯是一名舞蹈演員，在上世紀50年代的環球舞蹈演出期間，在只能靠延遲收到的《巴倫周刊》和電報才能了解股市行情的情況下，投資幾萬美元18個月大賺200萬美元的真實故事。這本書甚至改變了美國股市的交易規則。

了解股市常識是成功投資的前提

因有人提出用股票作為演出報酬，達瓦斯無意中買了一只加拿大股，兩個月就大賺280%，這將他引入了股市。但他對股市基本就是個門外漢，于是開始了交學費的過程。作為一個美國人，他一開始居然不知道美國也有股市，甚至不知道股票交易要繳交易稅并付出傭金。他回憶道：“此時的我是那種典型的小散戶，樂觀、無知、頻繁操作。在我曾經買過的股票中，有些連公司的名字都叫不出，至于公司是做什么的、在什么地方更是一無所知，我之所以買這只股票完全是聽別人說它好。”這個階段，達瓦斯投入的1.1萬美元縮水至5800美元。

在任何一個領域要想成功，都必須了解這個領域的基本常識，這是避免犯低級錯誤的前提之一。美國共同基金之父羅伊·紐伯格總結稱：“投資的成功是建立在已有的知識和經驗基礎上的。”美國傳奇基金經理彼得·林奇說：“我從來不在我不懂的事情上投入大量的金錢。”又曾表示：“不進行研究的投資，就像打撲克從不看牌一樣，必然失敗！ ”

很難想象，巴菲特如果不是詳細研究了運通公司，并調研了公司信用卡在公司陷入丑聞后的市場形象，他會將合伙投資公司40%的資金投入在這只股票上。巴菲特曾要求買下內布拉斯加家具店，對方開價5500萬美元。巴菲特馬上開支票。最后一清點發現家具存貨就價值8500萬美元。巴菲特重倉可口可樂之前，研究了其四五十年的財務報表。

中國金融市場上的低級錯誤往往因無知：有人在價值為零的權證最后一個交易日重倉買進，第二天卻找不到這個品種;有人買進了有期限的期貨合同，沒有及時平倉結果被迫收下大量的現貨糧食;更多的投資人不知美國納斯達克大崩潰前市盈率是80多倍，仍在創業板市盈率破100倍后全倉融資買入中國太多的散戶從未看過財務報表、招股說明書，不知市盈率、凈資產收益率、MACD等基本概念，就懷揣發財夢進了股市。

不要將股票投資建立在準確預測之上

達瓦斯投資初期，曾醉心于對股票的預測。他接受經紀人、財經報刊雜志、付費訂閱的股票投資通訊的建議，頻繁地買賣股票。結果發現效果很不好，盈少虧多。他在發現有效投資策略的初期，一次失敗的交易后總結道：“股市里沒有確定的事——有一半的時間我的判斷都是錯的。”

雜亂的股市預測很容易導致虧損率高的頻繁交易。達瓦斯在首戰告捷盈利50萬美元后，有機會回紐約交易，結果受到垃圾預測信息的影響，幾周內虧損10萬美元。在離開紐約，并重新靠雜志、電報投資股市前，特意要求經紀人“不許給我打電話或給我發送任何種類的預測信息”。

多數投資人喜歡預測股市或是個股的業績、股價，券商分析師對股市或個股的預測也廣受追捧。問題是股市或是個股可以被持續、準確地預測嗎？

就A股而言，距離市場最近，平均學歷在碩士以上，智商應該在120以上，從業經歷普遍在5年甚至10年以上，信息來源明顯比普通散戶更多的券商策略分析師們，有多少人準確預測了2014年下半年開始的牛市行情？券商每年末都會發布第二年行情的預測報告，2005年-2008年，券商對來年的預測都是大錯特錯。2014年7月，某位分析師提出改革無牛市。到2015年5月，他又說牛市不言頂。并不是券商不想炒掉這樣的分析師，而是沒有更好的可替換。整個A股市場，基本上沒有任何一個人持續準確地預測了A股行情。那么普通投資人又靠什么準確預測？

證券分析之父格雷厄姆曾說：“如果說我在華爾街60多年的經驗中發現過什么的話，那就是沒有人能成功地預測股市變化。”巴菲特也說：“我從來沒有見過能夠預測市場走勢的人。”彼得.林奇說過：“不要妄想預測一年或兩年后的股市走勢，那是根本不可能的。”如投資大師們真有準確預測市場的能力，長期復合收益率為何普遍在30%以下？

不僅是股市，就是個股股價的漲跌也是很難預測的。巴菲特在1990年左右投資的富國銀行是一筆經典的投資，但最初一兩年巴菲特承受了浮虧。巴菲特對伯克希爾這家紡織公司的投資也是一大敗筆，最近幾年對一家愛爾蘭銀行的投資虧損幅度巨大。巴菲特清倉中石油H股后，股價又大漲了近50%。彼得·林奇說買進10只股票，如果有6只表現良好就很滿意了。如果連公認的投資大師都無法持續、準確預測個股表現，投資人最好也不要幻想有這個能力。成為一個三流的宏觀經濟學家或是策略分析師，還不如找到有效并可復制的盈利模式。

投資致勝靠有效的盈利模式

達瓦斯在出師不利后，“一個神秘的幽靈在我的腦后對我低語道，其實我的操作沒有一點思路。”這句話一針見血地指出了股市失敗者普遍面臨的問題。

曾經成功投資于少數幾只個股（如蘇寧電器、貴州茅臺等），并不表示能在股市中長期游刃有余。因為顯然不能穿越到過去以低價買入。同樣，靠單個行業（如2010年至2011年的白酒、醫藥行業），單個指數（如2013年的創業板指數）取得了較好的投資業績，同樣不能說明能持續戰勝股市。這些成功很可能只是運氣好罷了。

有效的股市盈利模式首先要在原理上講得通，邏輯上沒有問題。另外歷史數據要能夠驗證方法的有效性。最重要的是，方法是可不斷復制的。

達瓦斯的交易策略非常簡單：按箱體理論來劃分股價的運行階段;突破箱體上軌進入更高的箱體，成交量明顯放大時買進;突破不成功，浮虧一定的比例就止損;突破成功后隨著股價的上漲不斷提高止損賣單的執行價格;如投資順利并產生浮盈時可加倉，但觸發止損時只止損不補倉。

需要注意的是，達瓦斯的盈利模式并非價值投資，他并不重視上市公司的基本面，主要看價格走勢。渴望成功的投資人，應相信條條道路通羅馬，不能排斥任何一種有效的方法，價值投資只是有效方法中的一種。

從書中看，達瓦斯自己總結的，最終大獲成功的投資策略的有6個優勢：

能抓住大機會，并直到拐點出現之后才退出。只要買入的股票出現可觀的行情，除非回調幅度較大，就不會中途退出。而大行情結束時，止損賣單一定會被執行。

能回避大風險。如買入的股票并未實現突破，而是觸及止損價則賣出，這樣將最大虧損控制在一定的幅度之內，不論多大的熊市行情，都能付出較小價格后回避。不少有風險意識的人會買人身意外傷害險，一年下來沒有任何事故發生，并不表示保險費打了水漂。止損就是避免大幅虧損的保險費。

只抓住股票上漲速度最快的一段行情。對于多數股票來說，除非處于牛市，否則多數時間都處于窄幅的震蕩之中，沒有明顯的交易機會。對于價值投資人來說，盡管充分的研究和一定的安全邊際之下的較低買入價，決定了未必大幅浮虧，但即使未來有較大的漲幅，漫長的震蕩行情，也大大降低了年化收益率。

能更早發現牛股。價值投資者要從公開信息的研究中發現投資機會，但有些公司基本面的利好往往在股價大漲后公布。達瓦斯的交易策略能從股價的突破中提前發現好機會。該書中他就抓住了一只發明了過濾嘴香煙的大牛股。

比較密集的止損交易，甚至能發現熊市的到來。牛末熊初，往往是多數股票開始拐頭向下。較多股票觸發止損，很可能熊市就出現了。達瓦斯有一次正是如此清倉回避了熊市行情，顯著早于華爾街專家。

容易發現熊市末期逆勢上漲的好股票。一般來說，熊市中上市公司股價泥沙俱下，很少能幸免。但如有公司逆勢上漲，則很可能公司基本面發生了足以抵抗熊市跌勢的變化。而一旦熊市結束，這些公司中不少會有不錯的表現。

股市中賺錢真的如書中說的交易策略這么簡單嗎？不一定。投資人需要注意三點：一是達瓦斯成功的基礎是既有策略，又能堅決執行，觸發止損時決不手軟;二是他的200萬美元投資收益，主要來自于幾筆大的投資，有一定的運氣的成份。更可靠的投資策略是平均買入，分散投資，盈多虧少，或大盈小虧;股市中只要有方法，就是一招鮮吃遍天，關鍵是找到這樣的方法，否則不宜在股市中以金錢換取昂貴的經驗教訓。

另外，達瓦斯勤于思考，不斷總結失敗交易的好習慣，也值得投資人學習。