迪威視訊謊言連篇

迪威視訊（300167.SZ）在2011年1月登陸創(chuàng)業(yè)板，上市當(dāng)年就業(yè)績(jī)下滑，歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)從2010年的2727.45萬(wàn)元下滑至2011年的2070.34萬(wàn)元，隨后年度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)更是呈現(xiàn)趨勢(shì)性下滑，且下滑幅度逐年增加：2012年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)為1650.07萬(wàn)元;2013年僅539.47萬(wàn)元;到2014年直接報(bào)出了935.8萬(wàn)元的虧損。2015年則更加慘烈，僅前三季度便巨虧了1635.03萬(wàn)元。

2015年的迪威視訊還多次被監(jiān)管部門點(diǎn)名處罰，并于12月1日發(fā)布了相關(guān)整改報(bào)告。

這并不是迪威視訊第一次被監(jiān)管部門處罰，它曾于2014年最后一天收到了深圳監(jiān)管局的《行政處罰決定書》，認(rèn)定公司虛增2010年度營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1231.84萬(wàn)元，虛增2011年度營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)766.25萬(wàn)元，虛增2012年度營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)340.48萬(wàn)元，三個(gè)年度合計(jì)虛增利潤(rùn)金額在2000萬(wàn)元以上。由此公司被責(zé)令改正并給予警告，還收到了60萬(wàn)元的罰款單。

值得注意的是，迪威視訊在2014年7月29日收到《立案調(diào)查通知書》，在2014年12月30日收到《行政處罰決定書》，但股價(jià)在次日不跌反漲，漲幅分別為1.7%和2.4%。

IPO財(cái)務(wù)造假不新奇

迪威視訊是在2011年1月上市的，這也就意味著2010年度的財(cái)務(wù)造假結(jié)果，直接影響到其能否從股市上成功募集到5.7億元巨額資金，而僅僅通過(guò)虛增千萬(wàn)元以上的利潤(rùn)，便能拿到數(shù)億元真金白銀;就算日后東窗事發(fā)，也只需要區(qū)區(qū)60萬(wàn)元的罰款，就可以將此前違法行為“洗白”，這樣的違法成本實(shí)在太低，這就導(dǎo)致IPO財(cái)務(wù)造假實(shí)在是一樁很劃算的買賣。

當(dāng)然，對(duì)于迪威視訊來(lái)說(shuō)事情還沒(méi)有結(jié)束。因?yàn)樯鲜泄咎撛隼麧?rùn)被證監(jiān)會(huì)處罰的行為已經(jīng)實(shí)質(zhì)性損害了投資者的利益，根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，在2011年4月15日到2013年7月29日之間買入迪威視訊股票，并在2013年7月29日之后賣出或繼續(xù)持有其股票的投資者，均有資格向迪威視訊提起索賠。在60萬(wàn)元罰款單之后，等待著迪威視訊的還將有投資者的維權(quán)索賠糾紛。

此外，更為嚴(yán)峻的問(wèn)題是，迪威視訊除了已經(jīng)被發(fā)現(xiàn)的2010年到2012年期間存在金額巨大的財(cái)務(wù)造假，此后年度披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)就是真實(shí)的嗎？巴菲特曾說(shuō)過(guò)：“只要有蟑螂，這屋子肯定不只一只蟑螂。”通過(guò)分析我們便不難發(fā)現(xiàn)，迪威視訊2013年至今披露的財(cái)務(wù)信息當(dāng)中，仍然存在著很多疑點(diǎn)，或許已經(jīng)被查出的問(wèn)題，不過(guò)是迪威視訊系統(tǒng)性財(cái)務(wù)造假的冰山一角。

往來(lái)款似為無(wú)源之水

根據(jù)迪威視訊披露的2014年一季度和半年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，應(yīng)收賬款余額從一季度末的1.74億元猛增至上半年末的2.61億元，凈增加了8698.84萬(wàn)元。

在正常的財(cái)務(wù)核算邏輯下，應(yīng)收賬款是用來(lái)核算與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的未結(jié)算款項(xiàng)，因此應(yīng)收賬款的形成與主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)生直接相關(guān)，只有先存在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，才有可能將其中尚未收到現(xiàn)金的部分計(jì)入到應(yīng)收賬款當(dāng)中。這意味著，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值的增加金額，不可能超過(guò)同一時(shí)間段內(nèi)實(shí)現(xiàn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入外加相應(yīng)的增值稅銷項(xiàng)稅額。

然而從迪威視訊披露的銷售數(shù)據(jù)來(lái)看，2014年上半年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入7820.76萬(wàn)元，而其中一季度已實(shí)現(xiàn)收入2045.58萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)著第二季度實(shí)現(xiàn)的全部營(yíng)業(yè)收入金額為5775.18萬(wàn)元，即便再加上17%的增值稅銷項(xiàng)稅額，第二季度全部含稅收入也僅為6756.96萬(wàn)元。以這樣的銷售規(guī)模又怎么可能產(chǎn)生出8698.84萬(wàn)元的新增應(yīng)收賬款呢？這其中至少有將近2000萬(wàn)元的應(yīng)收賬款，根本沒(méi)有相應(yīng)的營(yíng)業(yè)收入作為支撐，實(shí)在令人大惑不解。

不僅如此，再來(lái)看迪威視訊的預(yù)收賬款余額，2014年一季度末余額尚有6415.28萬(wàn)元，到上半年末就已經(jīng)下降到了2273.98萬(wàn)元，凈減少4141.3萬(wàn)元。在正常的會(huì)計(jì)核算下，預(yù)收賬款減少的這部分也即被確認(rèn)為營(yíng)業(yè)收入。也就是說(shuō)，迪威視訊在2014年第二季度實(shí)現(xiàn)的5775.18萬(wàn)元營(yíng)業(yè)收入中，有4141.3萬(wàn)元還是結(jié)轉(zhuǎn)自預(yù)收賬款中，那么就更不可能產(chǎn)生出8698.84萬(wàn)元的新增應(yīng)收賬款來(lái)。

綜合上述往來(lái)款余額變化和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入數(shù)據(jù)，迪威視訊在2014年第二季度的應(yīng)收賬款增加明顯不符合財(cái)務(wù)核算邏輯，其中包含了大約6000萬(wàn)元的差額無(wú)從解釋，很令人擔(dān)憂公司所披露的這些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性。

需要說(shuō)明一點(diǎn)的是，迪威視訊在2014年上半年的合并范圍并未發(fā)生變更，不存在新收購(gòu)子公司、處置子公司等影響財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變動(dòng)連續(xù)性的特殊事項(xiàng)。

2014年大客戶往來(lái)款離奇涌現(xiàn)

根據(jù)2014年半年報(bào)披露的財(cái)務(wù)報(bào)告附注相關(guān)信息，銅仁市緯源投資發(fā)展有限公司（下稱“銅仁緯源”）以12763.17萬(wàn)元的余額，位列當(dāng)期末應(yīng)收賬款第一大客戶之位次。

然而從迪威視訊披露的2013年和2014年上半年主要銷售客戶信息來(lái)看，并未閃現(xiàn)出銅仁緯源的身影，這也就意味著在2013年初到2014年上半年末這段時(shí)間內(nèi)，迪威視訊針對(duì)該客戶不可能發(fā)生過(guò)億元的銷售，那么巨額應(yīng)收賬款又是從何而來(lái)？

而且，迪威視訊在2014年上半年末對(duì)銅仁緯源還擁有3000萬(wàn)元的其他應(yīng)收款余額，則針對(duì)該客戶的全部經(jīng)營(yíng)性債權(quán)余額合計(jì)高達(dá)1.5億元以上，這對(duì)于凈資產(chǎn)不過(guò)才7億元出頭，且陷于虧損尷尬境地中的迪威視訊而言，絕對(duì)不是一個(gè)可以忽視的項(xiàng)目。

相關(guān)信息顯示，銅仁緯源是在2011年6月組建的、直屬貴州銅仁市碧江區(qū)政府的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，注冊(cè)資本金為1050萬(wàn)元，主要經(jīng)營(yíng)范圍以服務(wù)燈塔循環(huán)經(jīng)濟(jì)工業(yè)園建設(shè)為主體。由此來(lái)看，迪威視訊與該公司之間的往來(lái)，主要是指向了貴州省銅仁市碧江區(qū)燈塔循環(huán)經(jīng)濟(jì)工業(yè)園建設(shè)相關(guān)項(xiàng)目。

但是從過(guò)往年度的實(shí)際經(jīng)營(yíng)來(lái)看，包括貴州省在內(nèi)的西南地區(qū)并非是迪威視訊主營(yíng)業(yè)務(wù)的著力點(diǎn)，2013年和2014年上半年在西南地區(qū)實(shí)現(xiàn)的收入不過(guò)才118.44萬(wàn)元和767.2萬(wàn)元，很難想像以這樣的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，能夠?qū)е箩槍?duì)貴州地區(qū)的一家公司擁有1.5億元以上的經(jīng)營(yíng)性債權(quán)。

同時(shí)，僅從重點(diǎn)客戶信用額度管理的角度來(lái)考慮，銅仁緯源的注冊(cè)資本僅為1050萬(wàn)元，盡管在其背后擁有銅仁市碧江區(qū)政府的信用背書，但是給予其1.5億元的超高信用額度，也未免風(fēng)險(xiǎn)頗大，更何況是沒(méi)有相應(yīng)主營(yíng)業(yè)務(wù)作為支撐的“無(wú)頭”債權(quán)，就更加令人擔(dān)憂。

此外，針對(duì)客戶廣州市華瑞保環(huán)?？萍加邢薰荆ㄏ路Q“廣州華瑞”）的應(yīng)收賬款也存在問(wèn)題，2014年半年報(bào)顯示針對(duì)該客戶的747.84萬(wàn)元應(yīng)收賬款余額對(duì)應(yīng)賬齡為3-4年，那么很自然地這也應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)在2013年年報(bào)的應(yīng)收賬款主要客戶名單中。然而，在相應(yīng)金額已經(jīng)超過(guò)了2013年末應(yīng)收賬款第四大客戶的條件下，廣州華瑞并未現(xiàn)身于應(yīng)收賬款前五名客戶名單中，這就導(dǎo)致針對(duì)該客戶的長(zhǎng)期應(yīng)收賬款，是在2014年上半年突然冒出來(lái)的。

無(wú)法匹配的2014年采購(gòu)支出

對(duì)比迪威視訊2014年前三季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，現(xiàn)金流量表“采購(gòu)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”科目的單季度發(fā)生額分別為14179.16萬(wàn)元、7492.18萬(wàn)元和8438.35萬(wàn)元，相對(duì)于公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模而言，采購(gòu)類現(xiàn)金支出的金額非常高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了同期實(shí)現(xiàn)的銷售商品、提供勞務(wù)的實(shí)際回款金額，這就導(dǎo)致了公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流嚴(yán)重流失，2014年前3季度單季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量分別為-13354.97萬(wàn)元、-7580.54萬(wàn)元和-5157.37萬(wàn)元。

關(guān)鍵問(wèn)題在于，迪威視訊發(fā)生的巨額采購(gòu)類現(xiàn)金流出，是否是有依據(jù)的、合理的？

通常來(lái)說(shuō)，“采購(gòu)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”科目核算的是采購(gòu)業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)的實(shí)際已支付對(duì)價(jià)，這些采購(gòu)內(nèi)容只可能有如下出處：形成最終產(chǎn)品并對(duì)外銷售，則結(jié)轉(zhuǎn)為主營(yíng)業(yè)務(wù)成本;形成半成品或最終產(chǎn)品但未能實(shí)現(xiàn)對(duì)外銷售，則形成存貨;用于支付以前年度形成的應(yīng)付賬款;預(yù)付的采購(gòu)款。

但是從迪威視訊的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)看，2014年第二季度明顯不合常理，在預(yù)付賬款大幅減少6000萬(wàn)元以上、應(yīng)付賬款減少約2000萬(wàn)元的條件下，還支出了采購(gòu)現(xiàn)金7492.18萬(wàn)元，這就對(duì)應(yīng)著總采購(gòu)量在1億元以上;而同期結(jié)轉(zhuǎn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本和存貨凈增加金額合計(jì)不過(guò)才5000萬(wàn)元左右。

那么這些金額高達(dá)半個(gè)億的巨額采購(gòu)，既沒(méi)有被結(jié)轉(zhuǎn)成為主營(yíng)業(yè)務(wù)成本，也沒(méi)有形成存貨積累，甚至同期迪威視訊的固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)賬面余額也沒(méi)有出現(xiàn)顯著增加，這些巨額采購(gòu)又跑到哪里去了？

2013年收入違背常識(shí)

最后再來(lái)看迪威視訊2013年度的銷售數(shù)據(jù)，根據(jù)當(dāng)年半年報(bào)披露，上半年向大客戶廣東鴻日盈通科技有限公司（下稱“鴻日盈通”）銷售金額就已經(jīng)高達(dá)2826.92萬(wàn)元了，并使之位列第一大客戶之位次。

在正常的銷售邏輯下，針對(duì)同一客戶的全年銷售金額不可能低于上半年的銷售金額，即便該客戶在下半年中沒(méi)有任何新增采購(gòu)，兩組數(shù)據(jù)也應(yīng)當(dāng)相等才對(duì)。然而事實(shí)上，迪威視訊2013年年報(bào)披露的全年向鴻日盈通銷售金額卻僅為2248.71萬(wàn)元，相比半年報(bào)憑空少了約600萬(wàn)元。

從迪威視訊2013年的合并范圍變更來(lái)看，新收購(gòu)了一家子公司深圳市圖元科技有限公司，但是這不會(huì)導(dǎo)致針對(duì)某家客戶的銷售金額下降;當(dāng)年還減少了一家子公司迪雅睿通（北京）科技有限公司，但迪威視訊是在2012年10月15日做出的股東會(huì)決議，于2013年12月辦理完畢注銷手續(xù)，正常情況下，不可能在2013年上半年還發(fā)生了較大金額的營(yíng)業(yè)收入。

因此迪威視訊的合并范圍變更不會(huì)是導(dǎo)致針對(duì)大客戶鴻日盈通的營(yíng)業(yè)收入在2013年下半年中憑空減少的原因，那么又是什么因素導(dǎo)致了這一違背經(jīng)營(yíng)常識(shí)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)？甚至，針對(duì)該客戶在2013年上半年中的600萬(wàn)元營(yíng)業(yè)收入，到底是不是真實(shí)存在的？

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