淺析我國上市公司代理成本及控制

□王寧

（長春金融高等專科學校吉林長春130028）

淺析我國上市公司代理成本及控制

□王寧

（長春金融高等專科學校吉林長春130028）

企業的上市成為了當前眾多企業趨之若鶩的一大潮流，鑒于企業上市會涉及到各種委托代理關系，因此也就會產生相應的代理成本。作為企業經濟效益的重要組成，做好上市企業代理的成本控制已經被現代企業賦予了高度的重視。本文將以此為出發點，淺談我國上市公司代理成本控制的基本理論、基本關系，并提出我國上市公司代理成本控制的幾點拙見，以期能夠為更多公司進一步提升代理成本控制質量提供些許有價值的參考。

上市公司；代理成本；成本控制

本文DOI編碼：10.16675/j.cnki.cn14-1065/f.2015.08.060

隨著我國社會的發展，市場經濟體制也在進行著不斷的調整。在各個行業領域競爭態勢愈演愈烈的新時代環境中，各企業都在致力于謀求更廣闊的發展途徑，旨在通過經濟效益的增長來為企業的可持續發展提供穩固的動力源。在我國加入到國際市場競爭新格局之后，眾多公司紛紛上市，這部分企業的法人治理結構的完善策略成為了我國學術界與理論界所重點關注的熱點問題。

1　上市公司代理成本概述

分析可知，傳統的理論認為企業的管理者與企業的所有者之間并非代理的關系。關于公司內部的代理問題最早于十九世紀初期被提出，真正意義上確定企業的代理關系是在上個世紀七十年代，由杰森和麥克林所定義，上市公司的代理被解釋為是一種隱性或顯性契約，以授權和受權作為本質[1]。從此之后，該理論被各國的實踐經驗所認可。股份制企業的所有權和控制權便由此被分離，股東和經理人之間的關系便逐步變為委托代理關系。時至今日，隨著市場經濟體制的轉型和現代企業的發展需要，在企業內部的代理關系已經全面延伸至企業的股東和董事會、董事會和經理人、經理人與員工以及股東和債權人等等方面。在此理論之下，委托代理的所有參與者都是效用最大化的主體，其差異體現在效用函數上，代理成本由此生成[2]。簡單來說，上市公司的代理成本就是有企業所有者自己經營和雇傭經理人經營兩種經營方式之間所產生的收益差額，這樣的收益差額的形式和多少都需要根據企業的實際情況進行進一步的確定。

2　我國上市公司代理成本分析

對于上市公司的代理成本來說，其主要可以分為兩個部分內容，就是企業的內部股權代理成本與外部代理成本。

就企業內部股權的代理成本來看，主要包括兩方面：一方面是國家和國有股持股主體之間的代理成本；另一方面是股東和董事會之間的代理成本。前者的主要問題體現在國家所有權的缺位，畢竟當前多數國有控股企業經營方式都是授權投資機構全權代理，這就會涉及到投資機構的利益相關者為了追求自身的目標而利用其所有的控制權，導致代理成本上升；后者的普遍現象存在于企業內部董事長和經理人的專權制導致對其監督的職能難以發揮，并且企業內部的董事比例過大也決定了董事會成員架構的不合理性。由企業的內部管控人員通過相應的管理與控制手段，對代理成本進行控制，也就決定了其巨大的代理成本。再加之企業經理人對權力的下放，更多的代理成本也就隨之生成。

就企業外部的代理成本來看，一般的上市公司外部股東所持股份比例都很小，對于公司的重大決策缺乏有效的影響力，決策權的參與也就容易因此而放棄，內部與外部股東之間的委托代理關系也就直接決定著代理成本，體現在內部股東更容易侵占外部股東的利益，這樣的現象在一些企業的運行過程當中時有發生。

3　完善我國上市公司代理成本控制的建議

時至今日，我國經濟市場的機制也未能十分完善，關于上市公司代理成本方面的研究已越來越多地開始關注到了企業債務相關方面[3]。基于類似的研究成果，本文認為，完善我國上市公司代理成本控制質量還應當重點做好如下幾方面工作：

3.1優化公司產權結構和治理結構

對于公司的產權結構以及治理結構進行科學合理的優化，應當重點做好國有股的減持，使國有股過大的現狀有效改變，切實確保股權結構的合理性和多元化特點。對此，應當將現有的國有股轉變為主體，將其他產權視為陪襯，使公司治理中的股權比例不斷趨于合理化發展，并在此基礎上不斷完善公司的治理結構，形成系統化的公司運行模式，在這樣的模式下完成，企業不斷地進行自我突破和創新，從實踐中找到自身的不足，唯有如此，才能夠保證企業能夠長久不衰的發展下去。

3.2保證財務會計制度的科學性和規范性

企業的財務會計制度直接關乎著企業的內部控制質量。財務會計制度指的是通過會計核算方法來客觀、嚴格地審核并監督企業的經營成果。因為企業所有的信息都能直觀地反映到財務會計報表當中，也就能夠折射出公司經理層的實際工作質量，以此來為股東對其的評價提供可靠的依據，所以要保證財務會計制度的科學性和規范性，形成完整的財務管理體系，只有這樣，才能夠保證企業的財務報表的真實可靠性，進而為企業發展策略的制定起到一定的參考幫助作用。

3.3完善企業經營者的激勵機制

完善企業經營者的激勵機制，是能夠降低上市公司代理成本的有效舉措。激勵機制的多元化，能夠保證通過提升經營者的持股比例來增強經營者對經營行為責任意識的提升，有利于形成一種規范化的長效機制，并將企業的風險同經營者的利益直接掛鉤，整合為一個利益和風險公擔的整體。這樣一來，便能夠形成良性循環進一步解決對公司員工的激勵問題，進而保證激勵機制能夠滿足企業的發展需求，增強企業結構的完整性，確保在發展過程中，企業員工和管理者能夠將自我最大精力投入到企業當中，為公司帶來更多的經濟效益，促進公司的穩定發展。

3.4優化公司資本結構

上市公司代理成本在很大程度上取決于公司的資本結構。對此，應當盡力減少股東利益向經理人的轉移，以便于對經理人的在職消費進行有效的控制，其中也包括投資方面。畢竟對于上市公司來說，破產的成本同負債的成本相一致，因此對于管理層來說也就直接增大了壓力。一旦工作出現紕漏，則將直接面臨失業的壓力。

結束語

綜上所述，隨著時代的不斷進步，社會經濟發展大環境逐漸成型，越來越多的新型化企業出現在人們的生活當中，這樣的發展形勢已經成為了現今社會的一個發展定勢，現代企業的發展，不僅需要重視提升自身本企業的經濟效益，為了贏得更穩固的核心競爭力，還必須要同時做好企業的內部控制、完善公司治理結構，從戰略角度出發為現代企業的長效發展謀求更多的新路徑。上市公司代理成本對于企業的效益來說具有著至關重要的影響，因此上市公司應當更多地致力于加強對自身企業代理成本控制的研究力度，并且引進先進的管理控制理念，加以實施，以進一步實現企業長效穩定的發展。

[1]石水平,邵夢姝.終極控制人性質、審計質量與控股股東代理成本——來自我國上市公司的經驗證據[J].會計之友,2015,04:108-113.

[2]盛慶輝,譚盛輝,張永琦.內部控制、外部審計與債務代理成本——基于我國中小企業板上市公司的經驗證據[J].會計之友,2014,29:69-73.

1004-7026（2015）08-0086-02中國圖書分類號：F275;F276.6

A

王寧(1980.05-)，女，遼寧本溪人，碩士，講師，主要從事金融理論及金融學教育工作的研究。