輝瑞收購艾爾建，史上最大收購

輝瑞收購艾爾建，史上最大收購

輝瑞證實上月末該公司正在洽談收購艾爾建，并購后將會把該公司位于紐約的總部搬遷到愛爾蘭。大約一年前，輝瑞放棄了高達1180億美元的阿斯利康（AztraZeneca）收購交易，那次稅收倒置交易原本會讓其總部轉移到英國，但因美國財政部叫停而被撤銷。

艾爾建和輝瑞的企業價值（EV）合計超過4000億美元，按輝瑞提出的收購價，兩方市值合計超過3400億美元，兩者的合并將成為醫藥史上最大的并購案之一。

此前美國最大的并購案例發生在十五年前，美國在線（AOL）對時代華納發生收購，兩家企業市值合計也在3400億美元左右，不過隨后卻以巨虧和分家告終，該案例也成為“史上最失敗”的并購案。

對輝瑞來說，無論是收購阿斯利康還是艾爾建，主要的目的之一都是通過“稅收倒置”實現避稅。

輝瑞首席執行官Ian Read曾不止一次表示，美國繁重的稅收制度讓輝瑞處于不利地位，是輝瑞需要解決的當務之急。如果美國政府不改變稅收政策，那么公司為了減稅而將營業地遷往海外的動機不會減弱。

稅收倒置是指企業通過改變注冊地的方式，由高稅率國家遷往低稅率國家，將原本應適用的比較高的稅率變為適用比較低的稅率，以達到避稅的目的。稅收倒置也可通過海外并購后的業務轉移來完成，即“倒置收購”。

艾爾建目前市值1172億美元，按輝瑞提出的收購價則為1430億美元，輝瑞市值2028億美元，兩家公司都是行業內巨無霸級的企業。其中艾爾建去年剛被阿特維斯（Actavis）制藥公司作價660億美元收購，今年又以405億美元將旗下非專利藥業務出售給了以色列制藥巨頭Teva。

艾爾建以制造肉毒桿菌（Botox）及其他抗皺藥物聞名，在全球化妝品行業中知名度頗高，多年以來一直以超過10%的年銷售增長領先于同行業的眾多制藥公司。以收入排名，輝瑞則是全球最大的以研發為基礎的生物制藥公司，是擁有160多年歷史的老牌藥企。

消息公布后艾爾建盤后股價由跌轉漲。2015年的最后幾個月中，整個生物醫藥產業都因為輝瑞與艾爾建有可能達成的合并案而激動不已。這項生物醫藥史上最大的收購案成為現實，必將催生出一個規模前所未有的生物醫藥巨頭。盡管外界對新生的生物醫藥公司還有著這樣或那樣的期待，但是有一點可以肯定，那就是這個收購案無疑將改變整個行業的格局。

來源：http：//business.financialpost.com/author/ bloombergnp