探究企業海外并購中財務整合與風險防范的策略

張麗萍

摘 要：為了適應全球不斷發展變化的經濟形勢，為了在國際激烈的行業競爭中脫穎而出吧，尋找到適合自身的發展模式，實現長期發展計劃和定期經濟收益目標，公司企業應當繼續學習先進的企業經營管理理論與策略，從國內外企業經營管理的成功案例中吸取經驗，總結規律。海外并購是企業面對國際市場、海外市場，進行財務管理重新編制與整合，提高自身組建管理能力的重要手段。下文中，筆者將根據自身的企業財務海外并購管理實踐經驗，對我國企業在進行海外并購過程中，所面臨的財務整合、財務風險防范問題進行分析，并針對如何進一步提升海外并購財務管理優化策略進行歸納，以供同行業者參考與借鑒。

關鍵詞：企業海外并購；財務整合管理；風險防范；現金流量

一、企業在海外并購過程中面臨的問題與注意事項

由于各國公司企業的現實發展情況不同，在經濟制度、國家管理體制、市場經濟環境等各方面都 有所差異，因而在進行海外并購的過程中，企業應當從自身經營管理需求出發，首先確定在海外并購中的最終財務目標和經濟收益目標，根據目標設立內容的不同和差異，制定具體的海外并購財務整合策略計劃。其財務整合中需要注意事項分析如下：一是要繼續縮減企業自身文化與國外企業文化之間的差距；二是海外并購過程中，要充分考慮到企業現階段的發展計劃、發展階段特征，為企業爭取最大的經濟利潤；三是要協調被并購公司、企業內部組織、企業原有部門相互之間的關系和利益。

1.加強企業文化間的交流與融合

在企業的財務整合管理工作中，要從企業財務會計體制、財務報表等資料統計、財務會計制度原則、財務管理項目歸整等多方面進行安排與調整，是企業財務制度在原有基礎上的重新構建，消除被并購企業和自身企業財務管理方法規則上的差異不同，為企業順利吸收新成員，統一財務管理目標，加強各部門、子公司之間的融合度提供幫助。通常情況下，由于被并購公司與我國公司之間在企業文化層面上差距很多，所以筆者推薦使用多元共存、兼容并蓄管理原則，在保證各自管理文化不受歧視、正常發展的前提條件下，將文化中共通的內容、優秀文化思想進行傳播推廣，通過加強交流、組織學習、互通有無等多種形式，促進企業文化融合。

2.做好企業并購過程中的資金成本控制

為了糾正企業在海外并購過程中，對財務管理工作的錯誤認識和不當理解，突破保守落后財務管理理念的局限性與束縛，不僅要正確認識海外并購的優勢與既得利益，還應當加強企業在海外并購中的資金成本控制。首先，企業應當控制成本支出項目。在海外并購活動中，企業一方面擴大了現有生產經營規模，但同時應當將生產成本支出適當在各組織部門之間進行分配和責任承擔，以期有效縮減經營制造支出和資金成本。其次，企業要適度控制現金流量，增強資產與現金的使用回收效率。海外并購之后，企業將獲得數額巨大的現金流量，財務管理部門及財務人員要對計劃外的超額現金流量做出合理規劃與安排，避免因為利用不當、管理失誤造成企業現金流量急劇變動，避免給企業造成額外的財務管理風險。如果了企業有其他投資項目、合作需求，可以經過綜合信息收集與形勢判斷分析后，將多余現金流量投入利用，為企業創造更多的經濟利益。最后，財務整合過程中要注意加強財務風險防范能力。既要準確看到企業經由海外并購所獲得優勢利益，開拓企業的發展能力，尋找新的籌資項目和方法，還要保證企業在并購方案實施后保存數量充裕的現金流量，并繼續提高企業的財務管理水平，構建完善的財務管理機制，防范財務管理風險的發生。

3.通過財務整合提高企業經濟實力，做好原有客戶、新接收客戶之間維系

由于海外并購項目能夠迅速拓展企業的市場份額，將企業的經營生產規模提升到更高層次及，能夠持續提升企業在國際市場中的經濟地位，幫助企業開發多種生產渠道，為企業接觸、學習新生產方法、新科學技術、新管理知識經驗提供輔助。海外并購活動中，企業要正確看待原有客戶、新接收客戶之間的關系，從被并購公司與原有部門組織之間面對市場層次的不同，分別制定有區別的生產策略和銷售計劃，繼續提高生產效率，優化銷售策略方式，最終在激烈的國際競爭中脫穎而出。并購之后，企業也順勢接收了新的消費客戶群體，而如何繼續維持這些消費客戶與企業之間的良好信賴關系，增強消費者與企業之間的經濟聯系和情感聯系，是企業在進行并購財務整合過程中需要引起關注的重點問題之一。企業可以通過財務整合工作，為新產品研發、原有產品的提升與創新提供資金支持，為產品的營銷提供經費方面的保障。與此同時，企業還應當注意做好對現有客戶群體的維系，讓忠實客戶的滿意與好評反饋為企業增加經濟利潤。最后，企業在財務整合過程中，還藥控制好的稅額繳納，要區分不同國家對稅收項目的差異規定，優惠稅收項目和納稅基數、納稅比例等內容的不同，避免讓企業漏稅或者重復繳稅。

二、企業在海外并購過程中的財務整合、財務風險防范措施

1.建立并逐步完善目標企業價值評估體系

評估的不確定性一部分源自于評估方式自身的缺陷，另一方面在于主并方企業主觀因素的影響，對目標企業的不了解以及并購過程中的激進情緒都會導致評估結果的偏離。因此加強對目標企業的審查具有一定的防范效果。建立長期的評估，有利于把握目標企業的發展方向和未來前景，這對并購目標的確定以及未來收益的預期都有很大的幫助，可以有效減少評估本身的不確定性的影響力。

2.拓展融資渠道，保證融資結構合理化

融資結構既包括企業自有資本、權益資本和債務資本之間的比例關系，也包括債務資本中的短期債務與長期債務的比例關系等。通過將不同的融資渠道相結合，做到內外兼顧，以確保目標企業一經評估確定，即可實施并購行為，順利推進重組和整合。政府有關部門也要致力于研究如何豐富企業的融資渠道，如建立投資銀行、并購基金、推動股市發展等。合理確定融資結構應遵循以下原則：一足要遵循資本成本最小化原則。既要將自有資本、權益資本和債務資本的籌資成本進行比較，也要對三者分別分析其邊際收益和邊際成本；二是自有資本、權益資本和債務資本要保持適當的比例。在這個前提下，再對債務資本組成及其期限結構進行分析，將企業未來的現金流入和償付債務等流出按期限組合匹配，找出企業未來資金的流動性薄弱點，然后對長期負債和短期負債的期限、數額結構進行調整。

3.企業自身的發展是并購最終的動力

只有企業具備了相當的實力，才有能力支付并購所需的大量資金，應對并購過程中的各類財務問題，不會因資本結構不合理而導致企業財務狀況惡化，或者現金短缺而制約企業自身的發展。此外收購企業的管理必須具有一定的國際水平，管理也是一種核心競爭力，這在海外企業并購的競爭中可以體現出來；再則，良好的管理能力能夠促進企業的整合再發展。總之，企業首先要實現自身發展壯大，然后再進行海外并購，這樣才能加大并購及整合成功的可能性。

總之，從我國企業進行海外并購項目的情況進行分析，可以總結得出企業應當繼續加強財務整合管理能力，提高企業在并購過程中的資金成本支出控制，加強企業文化間的交流與融合，通過財務整合提高企業經濟實力，做好原有客戶、新接收客戶之間維系，合理利用企業并購融資的現金流量，促進企業在國際市場上的穩定與健康發展。

可以使企業資金使用更加合理，規避財務風險，為整個并購的整合提供奠定的作用。

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