開放式基金的投資誤區和對策分析

【摘要】開放式基金經過十多年的發展，成為眾多手頭有富余的人們的理財新寵。開放式基金種類越來越多，中國基民數量也隨之水漲船高。雖然有很多基民在基金市場上買進賣出，但大多數還處于投資的初級階段，對基金的認識誤區和操作誤區普遍存在。他們往往抱著一種隨大流的態度，也不懂如何根據自身實際收入、支出情況選擇開放式基金，不但導致自己的損失，也間接造成了基金市場的波動。通過了解基民購買和贖回基金中存在的普遍問題，選擇基金購買和贖回最佳對策。

【關鍵詞】基金投資者 開放式基金 投資對策

一、開放式基金概述

開放式基金，是指基金發行總額不固定，基金單位隨時增減，投資者可以按基金的報價在規定的營業場所申購或贖回基金單位的一種基金。現在，大多數投資者在選擇基金投資時，正是選擇了這種流動性較強、主體操作性更靈活的開放式基金。

相比其他理財產品、金融產品，開放式基金在投資時機、便捷性方面有較大優勢。當然，萬物都有兩面性，開放式基金也有一些顯而易見的劣勢，比如風險較大。特別是在股市下跌時，基金因效益下降，基金單位被贖回而規模縮小。這樣，不僅基金本身風險迅速擴大，而且可能會給股市帶來雪上加霜的風險。同時，還會造成投資者擠兌風險和投資者難以變現的風險。另外，由于我國開放式基金發展時期較短，很多投資者的投資理念不成熟，使投資者和基金管理公司都難以獲得長期高收益。起不到很好的引導投資先導作用。即便如此，綜合說來，相當長一段時間內，開放式基金仍將成為我國居民的普遍理財方式或投資手段，并形成一定的規模進而發揮對金融經濟發展的積極作用。

二、基金操作誤區分析

我國基金市場發展時間并不長，還處于成長時期。大多數基民的投資觀念也不成熟。存在的誤區也有偏差，下面選擇幾個主要現象分析。為行文方便，不加特別說明的，下文中的基金都是指開放式基金。

（一）羊群效應

開放式基金市場的初期投資者有很大跟風現象，他們不會根據自己的資金閑置狀況和經濟現狀、收入等選擇適合自己的基金類型或基金組合類型，而是一味跟風。這加大了自身投資的風險系數。這種典型的跟風現象放到經濟學當中我們稱之為羊群現象。

以往對此有研究的學者們比較成功的范例是分為有序列羊群效應模型和非序列羊群效應模型。前者中，投資主體通過典型的貝葉斯過程從市場噪聲以及其他個體的決策中獲取自己決策的信息，這種依次決策過程導致市場中的“信息流”。非序列羊群效應模型假設兩個投資主體之間的仿效傾向是固定相同的，當仿效傾向強時表現為市場崩潰。這個原理似乎正好印證了在2007年末到2008年初的中國基金市場全方位下滑現象。

（二）一味熱衷“低價”新基金

許多投資者因為新基金的價格低而偏向于新基金，并錯誤地以為價格低風險也小。有些基民購買低價位的基金，是期望從凈值上漲中獲利，這種方式并非萬全之策。因為，管理和運作不好的基金，其凈值有可能會一低再低，而管理和運作較好的基金，即使當前價格高，但很有可能表現越來越好。這和股票投資的原理基本是殊途同歸的。

凈值高的基金并不代表其風險大，反之值低的基金也不代表其風險小。若是基金成立時間長，或是碰到牛市，其凈值自然就會較高；如果基金成立時間短，或是碰到熊市，其凈值自然就不會高。往往在牛市時，新基金會接一些老基金的盤，自然會有浮動虧損。因此，投資者若僅以基金凈值高低作為是否購買基金的標準，就會做出錯誤的決策。購買基金要以其未來的成長性作為標準，才是正確的投資理念。

（三）偏于短線操作，被暫時分紅吸引，急于拋出

從個人投資者角度來說，我國的個人投資者普遍缺乏投資經驗和長遠的投資目標。這是因為許多投資者對開放式基金的認識還不夠，同時因為基金和股票一樣可以隨買隨賣往往把開放式基金當作股票來炒，頻繁進行買賣，或者為了短期利益賣出基金是非常不劃算的，一是基金短期內的漲幅有限，二是白白浪費了贖回費。另外，為了暫時的分紅，急于拋出一支正在上漲的基金，還會失去其未來價格上漲而帶來的機會。真可謂得不償失了。

三、淺論投資者基金操作對策

（一）選擇購買時機

理財專家普遍認同這樣一種觀點：在證券市場低迷時，在貨幣市場買入基金既能規避風險，又能繼續獲得增值。而股市由熊轉牛時，購買以往業績較好的基金能帶來良好的回報，當然也可以選擇新基金，新基金建倉的價位低，沒有歷史包袱，在市場反轉時，跑贏大市的機率較高?？傊x擇熊轉牛的谷點是購買的最佳時機。

（二）選擇購買哪支基金

建議選擇已成立運行一段時間的基金。在購買老基金時，主要看基金以往的表現業績和平穩性。業績穩定有一定持續性，才能夠通過其歷史表現進行適當的評價。同時，不妨也注意一下基金管理公司的股東背景。因為股東實力較弱的基金更容易發生股權重組，股權變動中產生的利益分配調整，將帶來不穩定因素。目前一些基金公司由國際知名的銀行或投行參股如上投摩根等，其品牌效應提升了基金公司的核心競爭力。我們要特別注意的一點是：頻繁更換基金經理的基金必然使投資理念和操作思路缺乏連續性和穩定性，還會增加管理成本，難以產生良好的業績。

（三）基金贖回對策

每個人購買基金時的近況都有所不同，有一部分是短時間有閑散資金用來投資，也有部分本來是長期投資者，但在過程當中急需資金，而不得不選擇贖回的。現在討論資金足夠的情況中選擇中長期投資的贖回。

首先，從理念上正確認識。我們要充分認識到開放式基金“專家理財，分散風險”的特點，認識到開放式基金更適宜進行中長期投資，不要過多地在乎基金一時的價格波動。它是不同于股票的一種高級投資工具，改變開放式基金等同于股票、債券等的錯誤認識，重新樹立長期投資理念。當我們的心理期限延長后，就不會急于贖回已獲取收益的基金。

其次，適當時候果斷贖回。任何選擇都不是絕對正確和最合適的，在樹立長期投資理念的基礎上，有時候也必須賣出或贖回基金，特別是業績表現差的基金。如果手中持有多個基金，應先賣出業績表現較差或者表現起伏較大的基金，因為它的投資組合很可能存在不少問題，而表現好的基金往往是因為有優秀的基金經理和優秀的管理公司管理，其繼續良好地表現持續下去的可能性也相對較高。

最后，我們可以選擇轉換基金。使市場不穩定，基金表現不佳，基民可以更加靈活地采取轉換投資的方式，即贖回基金的同時購入另一類基金。

隨著人們收入的不斷增加，富余資金和閑散資金也越來越多。普通人的金融知識以及投資眼光不能和專業人士相比，所以，通過支付一定手續費把錢用于基金投資來獲利也是一種上好的方式。而開放式基金也逐漸成為基金潮流中的主體部分。正是在這種基金投資已經成為大眾理財工具的大前提下，我們更應該明確基金的性質，了解基金運作程序，并對投資基金的一些小竅門，容易走入的誤區成竹在胸。切忌盲目投資，短線操作等。同時，投資者應該隨時關注基金管理公司發布的信息，和國際國內經濟走勢、股市走勢，做到一切了然的基礎上，就可以避免錯誤再次產生，減少損失，增加收入。隨著基金投資理財越來越理性化，基金將真正變成我們掌握的一項理財工具，甚至樂趣。

參考文獻

[1]溫麗君.論開放式基金的品種選擇及投資策略[J].商場現代化，2007（07）：365-366.

[2]張建春.理財新工具 開放式基金投資、運作與銷售[M].北京：中國工商出版社，2001（01）：124-125.

作者簡介：陳徐（1988-），女，重慶人，西南財經大學研究生，研究方向：金融學。

（編輯：陳岑）