中證解讀：老白干酒“混改”方案出爐

王錦

市場期待已久的老白干酒“混改”方案終于出爐，自10月20日起停牌的老白干酒于12月1日晚間同時公布非公開發行方案及員工持股計劃（草案），將通過定向增發的方式分別引入戰略投資者、經銷商以及員工持股。

根據老白干酒定向增發方案，公司擬以23.58元/股的價格非公開發行股票不超過3500萬股，預計募集資金總額不超過82，530萬元，將用于償還銀行貸款及補充流動資金，其中償還銀行貸款不超過30，000萬元。

本次非公開發行的發行對象為北京航天產業投資基金（有限合伙）、北京泰宇德鴻投資中心（有限合伙）、鵬華基金增發精選1號資產管理計劃、匯添富-定增盛世添富牛37號資產管理計劃、匯添富-衡水老白干酒員工持股資產管理計劃5家投資者，均以現金認購。其中，航天基金和泰宇德鴻認購金額均為2.05億元，匯添富定增37號認購金額為1.477億元，鵬華增發1號認購1.4億元，其余1.276億元由匯添富資管計劃認購。

值得注意的是，匯添富定增37號由老白干酒公司部分優秀經銷商以自籌資金不超過14，770萬元認購，鵬華增發1號由公司部分優秀經銷商以自籌資金不超過14，000萬元認購，均全額用于認購本次非公開發行的股票。匯添富資管計劃則由公司員工持股計劃出資。

定增完成后，衡水老白干集團持股比例將由目前的36.11%稀釋至28.88%，但仍為控股股東，衡水市國資委仍為公司實際控制人。員工持股占比為3.09%，經銷商持股共計6.97%，2名戰略投資者各占4.97%。

在定增的同時，老白干酒也推出針對830名員工的持股計劃，成為首家推行員工持股計劃的白酒上市公司。……