戰(zhàn)略信息披露同會(huì)計(jì)信息相關(guān)性的影響研究

郭海燕

摘要：企業(yè)的戰(zhàn)略信息對(duì)于企業(yè)的會(huì)計(jì)信息具有重要影響，本文以企業(yè)的常規(guī)戰(zhàn)略做為基礎(chǔ)，企業(yè)戰(zhàn)略偏離常規(guī)戰(zhàn)略的程度，決定了所有者權(quán)益的價(jià)值相關(guān)性和企業(yè)凈利潤(rùn)的價(jià)值相關(guān)性。當(dāng)企業(yè)的戰(zhàn)略偏離常規(guī)戰(zhàn)略越大，所有者權(quán)益越大，而企業(yè)凈利潤(rùn)將越小，反之，企業(yè)越接近常規(guī)戰(zhàn)略模式，其所有者權(quán)益和企業(yè)凈利潤(rùn)越接近平均值。因此，投資者對(duì)于企業(yè)會(huì)計(jì)信息的理解，還是要依賴于企業(yè)的戰(zhàn)略信息披露，并由此理解企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表。所以，本文對(duì)于企業(yè)戰(zhàn)略信息披露和會(huì)計(jì)信息相關(guān)性的研究，有利于企業(yè)改進(jìn)信息披露制度，加大會(huì)計(jì)信息相關(guān)性研究，并對(duì)于此類理論的研究具有貢獻(xiàn)意義。

關(guān)鍵詞：戰(zhàn)略信息披露 會(huì)計(jì)信息相關(guān)性 所有者權(quán)益 凈利潤(rùn) 資產(chǎn)負(fù)債觀

企業(yè)為了在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中獲得立足之地，就需要擁有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而獲取核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)更是以企業(yè)戰(zhàn)略作為基礎(chǔ)的，以指引企業(yè)的行動(dòng)和經(jīng)營(yíng)策略。毫無疑問，企業(yè)戰(zhàn)略對(duì)于企業(yè)的會(huì)計(jì)信息具有重要的影響作用，一般情況下，競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)、運(yùn)營(yíng)良好的企業(yè)，其財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的表現(xiàn)同樣優(yōu)秀，反之，高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息又可以有效地減少盈余管理行為。而且，企業(yè)的會(huì)計(jì)信息特征也同樣會(huì)被企業(yè)的戰(zhàn)略所影響。然而，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的發(fā)展演變和決策有用的目標(biāo)聯(lián)系緊密，會(huì)計(jì)信息的定價(jià)作用被視作向投資者提供信息的重要手段，且會(huì)計(jì)信息質(zhì)量衡量標(biāo)準(zhǔn)之一的價(jià)值相關(guān)性，更是重要的參考指標(biāo)。但是，研究企業(yè)戰(zhàn)略通過作用于會(huì)計(jì)信息來影響股票定價(jià)的理論少之又少，現(xiàn)有的研究大多集中在企業(yè)戰(zhàn)略信息和企業(yè)價(jià)值的關(guān)聯(lián)度，并且相關(guān)的結(jié)論還具有很大的爭(zhēng)議，難以取得統(tǒng)一。因此，本文的研究，具有一定的實(shí)際意義，可在以技術(shù)為導(dǎo)向的行業(yè)中，確定戰(zhàn)略信息披露相對(duì)于會(huì)計(jì)信息的重要作用，且還具有增量解釋能力。

一、戰(zhàn)略信息披露與會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性

資本市場(chǎng)和會(huì)計(jì)信息之間的關(guān)聯(lián)研究，在上世紀(jì)的60年代末就已經(jīng)開展，并且會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性研究，也一直是許多課題研究的內(nèi)容，作為許多研究的基礎(chǔ)，發(fā)揮了重要的作用。當(dāng)然，隨著研究領(lǐng)域的拓展和深入，價(jià)值相關(guān)性的研究不能只是單純的應(yīng)用于會(huì)計(jì)信息中，在其他領(lǐng)域價(jià)值相關(guān)性的研究也應(yīng)逐漸嶄露頭角。因此，企業(yè)戰(zhàn)略信息的披露能更加全面、客觀地反應(yīng)企業(yè)的決策和長(zhǎng)遠(yuǎn)的經(jīng)營(yíng)方向，且企業(yè)戰(zhàn)略決策以行業(yè)內(nèi)的常規(guī)決策為基準(zhǔn)，投資者在評(píng)估會(huì)計(jì)信息時(shí)，會(huì)與企業(yè)戰(zhàn)略信息相結(jié)合。然而，戰(zhàn)略信息的披露與企業(yè)的戰(zhàn)略模式選擇有很大關(guān)系，所以，本文以常規(guī)戰(zhàn)略模式為研究基準(zhǔn)，如果接近或采用一致的常規(guī)戰(zhàn)略模式，將減少企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，其獲得的收益只能接近或與平均值相同，如果采取偏差性大的戰(zhàn)略模式，則將面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大，其收益波動(dòng)大，同樣與會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性也會(huì)有所關(guān)聯(lián)。

二、戰(zhàn)略信息披露對(duì)會(huì)計(jì)信息的影響研究

據(jù)已有的國(guó)內(nèi)外研究可以發(fā)現(xiàn)，在權(quán)益資產(chǎn)的定價(jià)中，凈利潤(rùn)和所有者權(quán)益都發(fā)揮著不同的作用。在權(quán)益定價(jià)中，當(dāng)企業(yè)無力償還資金時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債表可以為價(jià)值信息提供參考，債權(quán)人可以參考價(jià)值清單，將資產(chǎn)變現(xiàn)以獲得補(bǔ)償，而利潤(rùn)表則可以提供企業(yè)未來發(fā)展能力的信息，可以用來對(duì)所有者的權(quán)益進(jìn)行評(píng)估。一般情況下，當(dāng)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況下降或惡化時(shí)，會(huì)造成資金缺口，企業(yè)出現(xiàn)違約的可能性將會(huì)增加，且資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)于價(jià)值清算具有很重要的參考作用，利潤(rùn)表在此時(shí)對(duì)于價(jià)值評(píng)估的重要性相對(duì)要弱，因此可以確定，會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性和企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)是有著直接關(guān)系的。

2011年，Tang et al.的實(shí)證研究，證實(shí)了當(dāng)企業(yè)在戰(zhàn)略模式的選擇時(shí)，如果采取偏離常規(guī)戰(zhàn)略的態(tài)度，其偏離的程度越高，則面臨的風(fēng)險(xiǎn)也越大。因此，常規(guī)戰(zhàn)略模式是行業(yè)內(nèi)大部分企業(yè)的選擇，其利益也比較接近平均值，而如果企業(yè)選擇偏離常規(guī)戰(zhàn)略，則企業(yè)所獲得的利益就會(huì)出現(xiàn)偏離，即戰(zhàn)略差異度越大，偏離企業(yè)的平均值也越大。由于戰(zhàn)略可以明顯地影響到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，因此，研究其對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性影響，可以從兩個(gè)方向進(jìn)行思考。第一，由于戰(zhàn)略偏離差異度的上升，或者是戰(zhàn)略面向極端化的發(fā)展，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)增大，其利潤(rùn)的波動(dòng)幅度加劇，持續(xù)獲得利潤(rùn)的可能性減小。其二，當(dāng)企業(yè)采取的戰(zhàn)略很大程度上偏離于常規(guī)戰(zhàn)略時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于此類的戰(zhàn)略模式認(rèn)可度偏低，認(rèn)為采取這種戰(zhàn)略模式存在很大的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的融資成本提升。

三、結(jié)束語

本文的研究是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)的設(shè)定，此方面的研究對(duì)于概念框架的建設(shè)和準(zhǔn)則的修訂都將具有重要的參考意義，主要在于以下兩個(gè)方面：其一，當(dāng)投資者對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資之前，會(huì)評(píng)估企業(yè)的戰(zhàn)略信息，涉及到企業(yè)的會(huì)計(jì)信息和非會(huì)計(jì)信息，而這些信息對(duì)于企業(yè)的估值是起著重要影響的，在一定程度上左右了投資者的投資行為，所以，企業(yè)尤其要注意對(duì)于非會(huì)計(jì)信息的變化和影響，并強(qiáng)化企業(yè)戰(zhàn)略信息的披露。其二，戰(zhàn)略信息的披露是給投資者更加全面、客觀的了解企業(yè)的一種途徑和機(jī)會(huì)，因此，當(dāng)財(cái)務(wù)報(bào)告以決策有用為目標(biāo)導(dǎo)向時(shí)，上市公司就將披露更加全面、客觀的戰(zhàn)略信息。同時(shí)，許多權(quán)威的準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)，如CICA、AICPA、FASB等都出具過，關(guān)于披露未確認(rèn)機(jī)制創(chuàng)造因素的報(bào)告與建議，而本文的研究，更是明顯支持企業(yè)加大戰(zhàn)略信息的披露。然而，當(dāng)前我國(guó)關(guān)于企業(yè)戰(zhàn)略信息披露同會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性研究依然比較薄弱，沒有形成系統(tǒng)性的理論，由于以往對(duì)戰(zhàn)略信息和股票價(jià)格方面的研究歸于熱衷，而忽視了企業(yè)戰(zhàn)略信息同會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性研究，以至于導(dǎo)致不能客觀、全面或系統(tǒng)性的評(píng)估市場(chǎng)中戰(zhàn)略信息披露的作用，且企業(yè)對(duì)于這一因素的影響研究也有一定的不足，從而可以發(fā)現(xiàn)，深入戰(zhàn)略信息披露同會(huì)計(jì)相關(guān)性的研究值得進(jìn)一步探討，以探索和討論其中存在的更深層次原因，將各種作用關(guān)系更加細(xì)致、全面的描述出來，所以，本文對(duì)于提升市場(chǎng)中此類理論的研究具有積極意義，同時(shí)也是市場(chǎng)成熟發(fā)展的重要影響因素。

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