突發事件不會改變上海金融地位

無論發生了多大的事情，上海這座城市，良好的社會治安與風氣，聰慧勤奮精明能干且具有極強拼搏精神的1700萬上海人所形成的極好的投資環境不會變。

9月25日中午，突發事件波及到股市，違規資金吃了一驚，奪路而走，連跌兩天。9月27、28日，市場終于理出頭緒，開始作出積極反應，到9月29日牛市的內在質地又頑強地顯現出來。

經濟高速增長時期警鐘必須長鳴

早在1995-1996年，筆者兩度去新加坡講學時就注意到，像新加坡、香港這樣的經濟高速增長也是警鐘長鳴，廉政風暴刮得很猛。經濟轉型時期，尤其是從計劃經濟到市場經濟轉軌時期，數不清的巨大機會與風險;無數的合法不合理與合理不合法的情況交錯發生，使各種犯罪、錯誤容易發生。當時，新加坡有位商人對我說:“中國出了王寶森，腐敗這么嚴重，你們還有信心嗎?”我告訴他:“你們這么發達了，不是還剛剛發生了公務員貪污幾千萬新幣(1新幣=5.9元人民幣)的大案嗎?不怕，中國還有很多孔繁森。中國的經濟崛起才剛剛開始。”今后的幾十年中，警鐘必須長鳴。但是我們不能為此氣餒。中國正處于經濟轉型的盛世及類似于英國工業革命混合時期，任何問題與困難都阻擋不了中國今后幾十年高速增長的進程。

上海金融地位不會改變

無論發生了多大的事情，上海這座城市，良好的社會治安與風氣，聰慧勤奮精明能干且具有極強拼搏精神的1700萬上海人所形成的極好的投資環境不會變。從人均GDP、人均稅收、上繳稅收總額、百元固定資產創造的產值、利稅、城市綜合競爭力等多項經濟指標來看，上海均位于全國前列。可以確信在相當長的時間里，上海在中國的經濟地位、金融地位、貿易地位、物流地位都不會改變。

中國最早的真正的股票出現在上海。1988年上海已有9家公司股票上市交易;證券交易所也是在上海首先出現;B股最早也由上海發行;綠色的認購證掀起了上海和中國第一陣金融狂飆。一直到近期，上海金融期貨交易所2006年9月8日掛牌，出現了具有重大歷史意義的中國第一家公司制的交易所。股指期貨將促進牛市穩定化，且上海證券交易額已占全國79%。上海還有江、浙等中國最富裕省份為依托、為腹地，近年來年均增加人口近100萬，上海正在迎接世博會的到來。而這些都表明，這里的經濟還將高速成長。中國股市慢牛大趨勢不會改變。

對于中國8000萬股民來說，無論發生了多大的風暴，中國實體宏觀經濟正越走越好，中國股市從2005年7月以來緩緩向上的慢牛大趨勢不會改變。9月27-29日的走勢就證明了這一點;面臨著突發事件及一周密密麻麻發行6個新股，面對著世界IPO第一規模的中國工行即將以A+H方式發行上市;股市依舊頑強向上，幾乎不太在乎新股接踵而來，令人驚嘆不已。目前已接近前期1757點的高點，突破并創新高已成為很多機構與個人的共識。

引發慢牛大趨勢的基本因素始終沒有變化

1.中國實體經濟由于五大因素幾十年向好大趨勢決不會變。

2. 人民幣升值越升越快，已升到1∶7.90一帶且升值大趨勢還不會變，空間還很大。

3. 房地產市場一直受到政府嚴厲調控，國務院嚴厲處分鄭州土地案又是一例。中國城市房地產已完全失去了金融產品中三大特性之一的“流通性”，除了自住，已不能炒作，近萬億炒房資金正緩緩退出;大部分將從打新股開始，漸漸融入股市，其他別無選擇。

4. 全國城鄉個人、企業存款30余萬億，扣除通脹率，名義利率與實際利率都不高，且由于本幣升值，連續多次加息可能性很小，這都會驅使部分資金進入股市(顯然，近一次加息的情況證明，加息必然引發各國外資熱錢更快地進入我國，人民幣升值壓力更大)。

5. 股指期貨的仿真試驗及年底真正實施，大機構們的套期保值等，終將對滬深300指數中的300家藍籌股形成巨大向上引力，導致股市穩定向好。

6. 股市中確有不少阿里巴巴式的金礦，盡管已從998點至今漲了70%多，但仍有一些好股價值依然低估。港股股價高于A股是不正常的，A股至今是45%左右流通，處于非均衡市場之中，A股股價應接近甚至等于H股才合理。

7. 管理層希望調控房地產，搞好股市，讓成千上萬家公司上市之戰略意圖一目了然，而投資股市符合這一戰略意圖。

8. 樟子島式的高價股站穩、出現，為股市向上打開又一個空間;廣發借殼延邊公路帶動廣發系列股及同類概念股上漲，使ST股及績差股又有了被借殼而止跌的想象;G中信等的走強，證明了大機構看好中國股市的未來。

9. 2007年將要實施新的會計準則，使很多公司被埋沒的資產將重見天日，這會導致上市公司的股票迅速增值。

但是中國股市應該還是進三退二的大慢牛，因為還有成百上千家的新股等著上市;還有“小非”加“大非”等等在2-3年中要大量涌向市場，10月份又是“小非”出來的一個高峰。因此，選好藍籌股，低吸高拋，方是上策。

謝百三，復旦大學管理學院教授、博士生導師，我國著名的金融證券專家。曾著述、主編《中國當代經濟政策及其理論》、《投資中國—迎接21世紀的曙光》、《十年一個億》等著作