養老保障體制改革背景下中小企業年金財務運營模式創新設計

吳思

摘要：我國中小企業年金呈現出覆蓋面小，推行緩慢的總體態勢。本文通過分析現實條件中的制約因素，探討了解決這一問題的途徑與方法，以求推進年金制度的完善，解決日趨嚴峻的養老問題。

關鍵詞：中小企業年金 ESOP信托基金模式 養老問題

一、中小企業年金發展受阻的原因分析

（一）基本養老保險的比例過高，抑制“第二支柱”的發展

第一支柱提供的養老保障水平過高從而削弱了企業建立年金的必要性。在較高的國家基本養老保險繳費壓力下多數中小企業已無力發展自己的年金計劃。

（二）財務成本較高

企業年金計入了企業成本，且這部分成本不能全部在稅前扣除。如果企業提取年金比例超過稅收優惠比例，負擔就會進一步加深。

（三）受托模式中存在的問題與風險

首先，受托人在雙層代理關系中具有核心地位，但是在中小企業的實際中往往會出現職能缺位現象。其次在實踐中存在著管理者同時行使委托人和受托人的職責的情形，這就導致了委托人、受托人之間的相互牽制機制的失效，就為管理者提供了舞弊的機會。

二、創新方案設計—— “ESOP信托基金”模式

我國的中小企業覆蓋面廣，類型眾多。對于處在創業階段、急需良好的管理人、技術人員作為創業支撐的中小企業，以及知識密集型、需要核心知識團隊的中小企業，將以激勵為主要目的的“ESOP信托基金”模式作為一種創新設計，具體操作流程：

（一）成立、設置或委托ESOP信托基金會

ESOP信托基金會是一個可以控制企業股份的獨立合法實體，它掌握著年金計劃的所有資產，并負責基金的管理運作和員工股份購買。其受托管理人可以由銀行或信托公司擔任。基金會通過購買企業股份的資金向本企業投生產性資金周轉（實際以股份換取現金流），隨后企業繳費給ESOP信托基金，并在被后者用于償還銀行債務時，這部分資金才被償還。

（二）融資和償還貸款

1、公司提供擔保，ESOP信托基金會出面，以實行ESOP為名向銀行等金融機構貸款

國家應對實行ESOP與年金計劃相結合的中小企業提供相應的鼓勵政策，如出臺相關規定調節降低信托基金會向銀行等金融機構的借款利率，放寬實行ESOP與年金計劃相結合的企業的貸款條件。

2、ESOP信托基金會運用貸款購買本企業的股份

這部分股份放置在暫時賬戶中并鎖定，購買股份置于暫時賬戶至貸款還清前的這一段時期稱為鎖定期。在鎖定期間，暫時賬戶由ESOP信托基金會進行管理。同時這部分股份也作為企業向銀行等金融機構貸款的擔保品。在鎖定期間內，暫時賬戶中股份每年的紅利用來償還銀行等金融機構的貸款本金和利息，國家可以對這部分紅利給予免稅或減稅稅收政策。同時，企業也要從員工當期工資中按比例扣除一部分資金用于歸還銀行等金融機構的貸款本金和利息。

三、員工確定未來分發的股份份額并分發

在股份的分發上應重點體現激勵的作用。股權作為對公司所有權并據以獲得分紅的憑據，員工退休后享有的這種權利，可以為其提供較高的養老保障。為體現激勵性質，下面提出以綜合系數法作為股份分發方法的設計：

（1）首先將員工按工齡層次分段，并制定每一個年齡段內的股份分發額，采用超額累進股份分發模式。

設企業依據工齡為員工分配的股份比例占ESOP信托基金所擁有企業股份總額的X，可以得到：

[X=][m （Y

m+a*（Y-p） （p≤Y≤q）

m+a*q+b*（Y-q） （Y.>q）]

注：m為企業為向員工分發股份數額占ESOP信托基金擁有企業股份總額比例的基值，即工齡為0時也應得到的那部分股份數額；

p、q為股份分發工齡分界點；

Y為員工的工齡；

a、b為不同的工齡段所對應的中小企業股份分發數額占比。

（2）將員工按崗位類別分段，并對員工在工作崗位上的工作績效進行合理有效的評估。

設企業依據工作崗位和員工工作績效，中小企業向員工分發股份數額為Z元。

Z=w*v

注：v為根據工作崗位和員工工作績效綜合確定的中小企業向員工分發股份數額占ESOP信托基金所擁有企業股份總額的比例；

w為ESOP信托基金所擁有企業股份總額。

企業向員工分發股份數額為：Q=X+Z

四、投票權利

已經分配到股份的員工以個人名義行使表決權，未分配到員工手中的股份，由信托基金會代為行使表決權。

五、分紅及利益分配

一般來說，信托基金會利用紅利和員工工資償還完貸款后，會將股份分發至員工個人賬戶。為了體現養老性質，股份被分配到員工的個人賬戶上后，應有一個封閉期。封閉期為股份被分配到員工個人賬戶起至員工退休或離職后止。員工在退休或離職之前不得領取個人賬戶中股份的紅利，而是等到退休或離職后，一次性領取封閉期期間積累的所有紅利。員工離職或退休后，便可正常領取以后年度的股份分紅，以此縮小員工退休前與退休后工資的差距。同時若員工中途離職或退休后因為某種原因不愿持有企業股份，可由企業對這部份股份按照當期公允價值進行回購。