利率市場化對集團財務公司的影響及對策

宮琳

摘要：我國的利率市場化改革已經接近尾聲，其改革對集團財務公司帶來了一定程度的影響。總結利率市場化的進程，分析利率市場化給集團財務公司帶來的挑戰，在此基礎上提出今后的發展對策。

關鍵詞：利率市場化 集團財務公司 影響 對策

利率是借貸資金的價格。根據利率是否由資金市場供求狀況自由決定來劃分，可以將利率分為官定利率、公定利率和市場利率。官定利率是指是政府金融機構或者中央銀行規定的利率，市場利率是指由資金市場上供求關系決定的利率，受資金市場上的供求變化而經常波動。利率市場化是指通過市場和價值規律機制，在某一時點上由供求關系決定的利率運行機制，它是價值規律作用的結果，是利率由官定利率向市場利率過渡的一個過程，其實質就是解決資金的金融機構定價權問題，是一國金融市場化過程中的關鍵一步。

一、我國利率市場化的進程

我國的利率市場化開始于1996年，本著“先外幣，后本幣；先貸款，后存款；先大額，后小額”的原則，采取了漸進的方式進行，總的原則就是影響小、牽涉面窄的先放開，影響大、牽涉面廣的后放開，以減少對經濟的沖擊。到目前為止，只有人民幣存款利率沒有完全放開，利率市場化接近尾聲。我國利率市場化的進程如下：

（一）銀行間利率的放開

1996年6月1日，放開銀行間同業拆借利率，銀行間同業拆借利率的放開，標志著利率市場化邁出了開創性的一步。1997年6月放開銀行間債券回購利率，1998年8月，國開行在銀行間市場首次進行市場化發債，銀行間債券市場利率的市場化，有力地推動了銀行間債券市場的發展，為金融機構產品定價提供了重要參照標準，是長期利率和市場收益率曲線逐步形成的良好開端。

（二）1998年，擴大貸款利率浮動區間

人民銀行連續三次擴大金融機構貸款利率浮動區間，并要求各金融機構建立貸款內部定價和授權制度。同年，人民銀行改革了貼現利率生成機制。

（三）1999年，嘗試大額長期存款利率市場化

央行批準中資商業銀行法人對中資保險公司法人試辦由雙方協商確定利率的大額定期存款（最低起存金額3000萬元），進行存款利率改革初步嘗試。

（四）2000年，推進境內外幣利率市場化

2000年，放開外幣貸款利率和300萬美元以上的大額外幣存款利率；300萬美元以下小額外幣存款利率仍由人民銀行統一管理。

（五）2004年，再次擴大貸款利率浮動區間

將商業銀行、城市信用社貸款利率浮動區間擴大到基準利率的0.9-1.7倍，農村信用社貸款利率浮動區間擴大到基準利率的0.9-2倍。

（六）2012年，存款利率浮動區間正式放開

2012年6月8日起，央行將金融機構存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍，將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍，2012年7月6日，又進一步將貸款浮動利率下限調整為基準利率的0.7倍。

（七）2013年7月20日，取消金融機構貸款利率0.7倍的下限

2013年7月20日是可以載入中國金融史的一天，從這天開始，取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平。

二、利率市場化對集團財務公司的影響

在以往不斷推進的改革中，隨著利率的逐步市場化，集團財務公司也越來越感受到壓力，必須揚長避短、與時俱進，積極應對利率市場化帶來的機遇與挑戰，推動集團財務公司的深遠發展。利率市場化對財務公司的影響如下：

（一）利差縮小

財務公司原來最大的優勢是享受金融機構同業利率，該利率高于一般存款利率，財務公司通過較高息差獲取穩定利潤，而在利率市場化的情況下，這種模式將不復存在，財務公司利差縮小，企業集團擁有了可能比財務公司更大的議價能力，直接影響到財務公司的生存環境。

（二）競爭加劇

從已經完成利率市場化的各主要國家的經驗來看，利率市場化改革在改變資金定價方式、優化資金配置效率的同時，都會帶來一定程度的過度競爭，財務公司也不可避免。財務公司資金來源主要是企業的留存收益，相對單一，無法與商業銀行多渠道資金來源競爭，結算系統也受制于銀行，效率低下。與商業銀行、尤其是五大國有商業銀行相比，從規模實力、人員素質、業務功能等方面來看都有一定的差距，在利率市場化條件下，降低貸款利率，提高存款利率的能力有待提高，多元化的產品服務、多方位的信息服務、更多市場的交易服務等方面也缺乏理論和實踐經驗。

（三）管理水平有待提高

集團財務公司大多屬于央企或者大中型國有企業，人員配備主要來源于集團或者成員單位的財務部門，多數人員沒有從事金融業務的經驗和相關知識，與其它金融企業相比，專業性較差。利率市場化之后，由于之前的很多優勢喪失，又面臨外部商業銀行的激烈競爭，因此，會對財務公司的管理能力和經營能力提出極大的挑戰，如成本管理能力、資產負債比例管理能力、投資管理能力、風險管理能力、客戶關系管理能力、績效管理能力、金融創新能力等方面。

三、集團財務公司應對利率市場化的對策

雖然利率市場化會對集團財務公司帶來極大的沖擊，但是挑戰也是機遇。集團財務公司的優勢如下：存款準備金的要求比傳統商業銀行更低、資金沉沒成本低；服務對象是本企業集團，非常熟悉，信息對稱，風險較低；財務公司規模小，層次少，可以較快靈活地做出規定；管理人員相對較少，經營管理成本低。集團財務公司應該揚長避短，勇于創新，充分利用自身優勢來發展自己，與商業銀行進行差異化競爭，并不斷進行金融創新。

（一）做好發展定位

利率市場化的推行標志著金融市場更加趨于完整，也意味著競爭更加激烈，我國財務公司未來的發展定位必須清晰，才能更好地適應面臨的新形勢。利率市場化之后，仍然要繼續發揮集團內部融資、投資和中介功能。除了上述傳統功能之外，財務公司未來的發展應該圍繞著多元化和國際化展開。多元化要求財務公司的業務范圍要拓寬、要創新，積極探究新型存貸款方式，廣泛參與企業上下游產業鏈相關的金融業務；國際化要求財務公司積極參與國際金融市場業務，廣泛參與到集團公司的跨國收購等資本運作和國際金融市場業務，幫助集團公司實現跨國化經營的基本戰略。

（二）提高業務創新能力

隨著利率市場化帶來的金融機構競爭日益加劇，財務公司必須有更高的業務水平和管理能力，不斷加強業務和管理創新。首先要對傳統業務進行開拓創新，依托現有的法律法規體系，充分挖掘集團產業蘊含的金融需求，創新服務、創新產品。例如通過發展以財務公司牽頭的銀團貸款業務，整合集團信用，降低項目融資成本。其次要大力發展中間業務。中間業務不占用資金，通過提供一系列的服務就可以獲得較高的回報，大大降低了財務公司對傳統存貸業務的依賴。在條件具備的情況下，也可以考慮利用資產證券化等手段來盤活資金，分散風險。

（三）完善風險管理體系

長期以來因為“金融行政壟斷”的制度性因素而使得財務公司等金融機構依賴利差即可獲取一定規模的盈利，隨著利率市場化的進行和我國金融業改革的深入，這一優勢正被逐漸打破，由此帶來的風險將會逐漸凸顯。財務公司需要提高風險意識，主動梳理新形勢帶來的風險，積極探索創新風險管理手段和方法，完善風險防控體系，建立風險預警制度，對風險進行科學識別和衡量。

（四）提升服務水平

利率市場化使得集團財務公司的議價能力受到挑戰，集團內部企業很有可能在外部商業銀行的強大誘惑下，將存款轉移到外部銀行，這將會破壞資金集中管理的模式，威脅財務公司的生存和發展。充分利用與集團其他成員單位的“親如兄弟”關系，提升服務水平，做到日常關心、細心、貼心，加強宣傳力度，積極溝通與內部協調，盡量按照或者超過銀行的標準來為內部企業服務，創造“量體裁衣”式的金融服務。

利率市場化對集團財務公司既是挑戰，也是機遇，只有充分利用自身優勢條件，揚長避短，提升業務和管理水平，創新服務水平，財務公司的未來之路才會走得更加平穩、長遠。

參考文獻：

[1]應海峰.利率市場化對財務公司的影響及應對策略探討[J].中國管理信息化，2012

[2]史京軍.利率市場化對集團財務公司的影響及應對策略[J].時代金融，2012.30endprint