基于利率市場化條件下的中小企業融資問題研究

拜穎華

摘要：利率市場為中小企業走出融資困境提供了機遇，文章通過中小企業融資困難的分析，以及利率市場對企業融資環境預期的影響，探索了中小企業擺脫融資困難的對策措施。樹立企業良好形象、加強現代化企業制度改革和建立財務信息披露平臺。

關鍵詞：中小企業 利率市場化 融資困境

中小企業在我國經濟發展中占據了“半壁江山”，據統計，到2008年我國的中小企業數量已經達到4300多萬，占全國企業總數的99.8%，中小企業創造的最終產品和服務的總價值占國內生產總值的比例已經超過了一半，其中這些企業解決就業占我國城鎮總就業量的75%以上。不難看出，中小企業在我國的經濟發展中起著舉足輕重的作用。但長期以來，中小企業融資困難與中小企業的發展趨勢不相適應，可以說融資困難成為中小企業進一步發展的“瓶頸”。但黨的“十八大”之后，改革的觸角已經深入到了金融領域，中國人民銀行（央行）行長周小川3月11日，在全國“兩會”期間表示，存款利率最后要放開，這應該是利率市場化中最后一步，而且“很可能在最近一兩年就能夠實現”。在央行設計的利率市場化推進路線圖中，確定了“先貸款后存款，先外幣后本幣”的四步走戰略。在2013年7月全面放開貸款利率后，今年3月1日起，央行已在中國（上海）自由貿易試驗區內率先放開小額外幣存款利率上限。下面只待人民幣存款利率上限放開進一步破題。根據央行早前對近期利率市場化的部署，在同業存單已經發行的背景下，放開面向企業和個人開放的大額可轉讓存單，同時推出存款保險制度，被視作今年可能落地的存款利率市場化的重要舉措。利率市場化會對金融市場產生很大影響，中小企業能否藉此改革之機，走出融資困境，筆者擬對此談點粗淺看法。

一、中小企業融資困境分析

（一）融資含義及融資方式

簡單的說融資就是資金的融通，通俗的講是資金的借貸。狹義就是指單純的資金的借入，或稱融進。企業根據不同的標準其融資的方式方法會有所不同，一般來說，從資金來源的角度分為內源性融資與外源性融資。其中內源性融資主要依靠企業自身的積累，轉化而來的，如把掙得的利潤拿出一部分用于再投資所形成的資金；外源性融資，顧名思義就是從企業外部借入的資金。

（二）中小企業融資困境

1、傳統貸款模式影響

傳統貸款模式是基于“信貸配給”理論，所謂信貸配給，是在信貸市場上普遍存在著資金供不應求的現象，這種供不應求并非短期結果，它既與政府法規無關，也不能通過利率的調整而消除，這種信貸市場不能出清的現象即是均衡信貸配給，恰是信貸市場的長期均衡結果。均衡信貸配給一般分為兩種情況：一是根據銀行標明的利率，所以貸款申請的人所需要的貸款是不能全部滿足的只有部分得到滿足；二是銀行對不同借款人不是一視同仁的，實行差別對待，一部分信息不透明的借款人的需求將會遭到拒絕。在市場上廣大中小企業信貸配給問題多數屬于第二種情況，其待遇不如大企業受到歧視，即便他們愿意支付較高的利率也難以在銀行取得貸款。

2、中小企業自身原因

首先，自身發展不足，規模小效益難以規模化，現金流不穩地，市場競爭激勵，固定資產不足，尤其重要的是幾乎沒有合適的抵押品，難以引起銀行興趣。

其次，中小企業存在財務制度不健全漏洞很多、財務信息缺乏真實、不透明的問題。有些中小企業往往還會制作多本賬冊以假亂真，以期實現獲得國家專項補貼、逃避稅收、債務或者向銀行爭取貸款等各種目的。這些假假真真的財務信息，有時令最有經驗的信貸工作人員也無從分辨。

第三，中小企業信譽差，由于管理水平有限責任人缺乏對信譽的認識，存在故意拖欠貸款的現象，甚至故意逃避債務責任將風險轉移給銀行等惡劣現象形成不良信貸記錄。導致了銀行對中小企業業務的敬而遠之。

二、利率市場化對融資環境的影響

（一）對利差的影響

根據美日等國外利率市場化的經驗發現，在利率市場化前可能會保持在管制的利差水平，但隨著市場化程度的提高，利差會有逐漸縮小，基本保持穩定。

（二）對商業銀行的影響

首先，會迫使商業銀行放下身價，積極拓展新的業務渠道，參與市場競爭；其次，作為利率市場化改革的配套改革措施會同步實施，新的公平的市場競爭環境會逐漸顯現；第三，商業銀行借機進行金融服務創新。商業銀行會加強自身的管理，提高抗風險能力和意識，最大限度的滿足客戶的需要，步入正常的市場競爭軌道。

（三）對融資格局影響

利率市場化之后，社會上的投資總量不會發生變化，發生變化的是投資結果。從外國的經驗看，投資結構的變化在放開利率的初期，會給社會和經濟帶來一些負面影響，如中小企業可能融資狀況會更加惡化，但從長遠看，這會督促中小企業更加規范的發展，為步入正常的融資渠道創造條件，而同時由于銀行擁有利率的決定權，這樣便可以通過較高的利率來對沖風險，從而實現為信譽相對較低的中小企業提供貸款；其次，對于經營狀況好的中小企業則可以逐漸脫離民間借貸市場，通過正規的渠道獲取低成本穩定的資金來源；由于金融市場自身的競爭導致利率下降，則對會降低優質企業的貸款利率，降低這些企業的融資成本，從而擴大投資規模。

三、利率市場化條件下中小企業融資對策

（一）樹立良好的企業形象

市場經濟就是契約經濟，賣賣雙方要講誠信講信譽，這是企業取得貸款的先決條件，為此要建立企業內部的信用管理制度，以便向金融市場向銀行等金融機構傳遞誠實守信的影響與信號。提高企業的信譽要使得企業有開拓創新精神，以人為本的正確的經營理念和正確的價值觀這些都是中小企業必須練好的內功。

（二）建立現代企業制度

具備條件的中小企業要向著建立現代企業制度發展，就是企業內部能夠做到產權明晰、權責明確、政企分開、管理科學，為此還可以考慮資產重組，嘗試進行股份制改造等。以便企業有很好的競爭力和遠大的發展前景。

（三）改善企業經營機制，提升自我積累能力

中小企業應建立起真正適應市場經濟競爭需要的，具備自我積累能力的長效經營機制。在市場經濟條件下，企業的效益如何、能否長久存活，關鍵看企業生產的產品有沒有市場。因此，中小企業應轉變經營思路，采取市場導向型的經營策略，選擇適應市場需求、具有市場價值的產品進行生產，將有限的資金用出效益，這樣企業的自我積累才有資金支持，企業也才能獲得內源資金的支撐。相反，中小企業如果不能跟隨時代變遷，把握市場變化，適時地轉變、改善企業經營機制，那么效益問題、資金問題將永遠困擾著中小企業的發展。外在的資金支持不會長久，只有擁有良好的經營效益、較強的自我積累能力，企業才能長久的存在和發展下去。

（四）打造財務信息披露的平臺

中小企業更需要建立屬于自己的網絡信息披露平臺。主動的向不同的利益相關者提供個性化的財務信息以及非財務信息。中小企業的資源短缺在于融資困難，原因在于信息不對稱，信息不對稱則會產生逆向選擇和道德風險。中小企業缺乏了資本運營的理念，完善企業信息披露平臺的建設，有利于加強企業內部的環境管理，獲得競爭優勢，同時增加了企業守法的自覺性。

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