眾籌模式的發展淺析

羅成駿

引言

眾籌一詞來自英文中的crowdfunding，是一種基于互聯網平臺的新型投融資模式。從2009年最早的網絡眾籌平臺Kickstarter的設立到美國出臺《企業振興法案》（JOBS法案）正式將眾籌作為一種新型網絡融資模式納入合法范疇僅用了短短3年時間。在合法化的同時，新眾籌平臺如雨后春筍，眾籌的融資規模也急劇擴大，2013年行業總募集資金已達到51億美元，世界銀行研究報告預測2025年這一數字將突破960億。

典型的眾籌募資由發起人、跟投人和網絡平臺三方構成。具體的運營模式是發起人一般是創業者在眾籌平臺發布自己項目的信息，在網站工作人員對信息的真偽作出調查鑒定后由網站用戶也即是潛在投資者對項目進行判斷自行決定是否支持。發起人設定投資的標的十分自由，可以是資金、物品，甚至也可以是創意，募集成功后投資者可以從中獲得一定的回報。如果在規定的時間內，募集的標的不能達到發起人自己設定的數額，募集則視為失敗，已經接收到的投資將會返還給用戶。

（一）國內外眾籌發展的差異

眾籌最早進入中國可以追溯到2011年，但是經過一年的時間，眾籌才隨著互聯網進入的概念開始真正為大家的所關注。作為舶來品的眾籌模式在本土的發展與美國有著一定的差異：

1.法律與文化的差異

在美國，眾籌的模式受到了法律保護。人人都可以作為天使進行投資并且可以以股權、資金作為回報的方式，而在中國，眾籌目前更多的是物質回報方式，監管層對眾籌尤其是股權眾籌還沒有明確的態度。……