淺談阿里巴巴集團的融資策略

樊孟麗

[摘要]根據財務管理的相關理論，以企業生命周期和資本結構作為理論基礎，將阿里巴巴集團的發展分為初創期、成長期、快速擴張期和上市期，并研究每個發展階段的融資過程及融資策略，為我國眾多的電子商務企業和各行業的中小企業融資和資本運作提供參考。

[關鍵詞]融資策略；電子商務；互聯網；發展

[中圖分類號]F832[文獻標識碼]A[文章編號]1005-6432（2014）51-0028-01

電子商務的普及，改變了傳統企業的交易方式。在過去十年的發展里，整個行業環境已經發生了巨大的變化，互聯網在世界范圍內已經十分普遍，電子商務的發展也到了激烈競爭的年代，阿里巴巴就是在這個時代下誕生的成功的電子商務企業。

1阿里巴巴概況

阿里巴巴為全球領先的電子商務公司，也是阿里巴巴集團的旗艦業務。1999年2月，馬云帶領下的18位創始人在杭州的公寓中成立了阿里巴巴集團，注冊資本為50萬元。自成立以來，集團建立了領先的消費者電子商務、網上支付、B2B網上交易市場及云計算業務，近幾年更積極開拓無線應用、手機操作系統和互聯網電視等領域。公司肩負著讓天下沒有難做的生意為使命，懷揣著成為一家持續發展102年，分享數據的第一平臺，幸福指數最高的企業的愿景，以六個核心價值觀作為企業文化的基石和公司DNA的重要組成部分，阿里巴巴造就了今日的成功，成為全球僅次于谷歌的第二大國際多元化互聯網公司。

2阿里巴巴六次融資分析

阿里巴巴通過多輪融資，成功地提升并放大了企業的市場價值，同時每次融資也恰到好處地支持了業務的穩步發展。但融資并非想象中那么簡單，馬云有自己的四條融資原則，即不要等到沒錢的時候去融資，所有銀行和投資人都有嫌貧愛富心理；企業在現金流量良好的情況下，要提前規劃融資并盡快融資，未雨綢繆；尋找投資伙伴時要關注投資伙伴能夠帶來的附加值，如品牌、公司治理和技術；要重視公司的長遠發展，尋找長期合作伙伴。

阿里巴巴公司從2002年起開始盈利，并出現連續增長的趨勢。這些成功的取得，歸結原因之一就是很好地處理了融資、上市與企業經營三者之間的關系。根據財務管理理論中企業生命周期理論和企業在每個成長期的融資特點，具體結合阿里巴巴公司發展歷程可以將其分為四個不同的時期，即：初創期，1999—2001年；成長期，2002—2003年；快速擴張期，2004—2013年；上市期，2013—2014年。下面將從這四個不同時期分析阿里巴巴的融資歷程和采取的融資策略。

阿里巴巴從1999年到2001年是初創期。1999年3月馬云以50萬元的原始資本將阿里巴巴投入運營。而50萬元對于需要巨大資金投入的互聯網商業無疑是九牛一毛。盡管處處節省，但阿里巴巴維持到七八個月的時候，50萬元已經花得一干二凈。盡管資金緊張，但馬云卻先后拒絕了38家風險投資，最后同年10月接受了以高盛為首的投資500萬美元。因為高盛曾幫助IBM、微軟成為世界上偉大的公司，而此次是高盛第一次對亞洲互聯網公司投資，高盛幾分鐘內就下定決心投資，顯示出對馬云團隊的發展前景、超強執行力的看好。公司在短短3個月后便啟動了第二輪融資。這正符合馬云融資的原則即不要等到沒錢的時候去融資。融資能夠引入更多的資源，即使不缺錢的阿里巴巴也接受了軟銀等公司的2500萬美元資金投入。原因是阿里巴巴高管判斷中國互聯網發展的趨勢可能會下滑，同時電子商務方向更有發展機會，需要更大力投資。

阿里巴巴從2002年到2003年是成長期。公司迅速發展B2B電子商務業務，2003年一天實現收入過百萬元，并成立淘寶擴充C2C業務。阿里巴巴網站連續四年被評為全球最佳B2B網站，成為中國最大的電子商務企業，其會員超過一百萬。

從2004年至2013年間，阿里巴巴各項業務全面快速開展，公司進入了快速擴張期。經過前兩輪的融資，為公司發展積累了一定的資金，同時也組建了強有力的領袖團隊。有了蔡崇信、關明生、吳炯任等人才的加入，公司在運營、技術、戰略、發展等方面都獲得了極大的提升。2004年2月，阿里巴巴再次獲得了軟銀公司8200萬美元的投資。公司不僅迅速發展了B2B業務，同時進入了C2C、電子支付領域，業務實現了全面擴張并且迅猛地發展。2005年，阿里巴巴完成了第四輪的融資活動。雅虎中國在中國的業務遠遠落后于三大門戶和本土搜索企業百度，急需振興雅虎中國的團隊和人才。同年8月，阿里巴巴集團與雅虎美國建立戰略合作伙伴關系，同時執掌雅虎中國。阿里巴巴得到了夢寐以求的搜索技術）可以打造完整的電子商務鏈。同時獲得了雅虎中國的10億美元的投資。2007年11月，阿里巴巴公司進行了第五輪的融資。阿里巴巴網絡有限公司在香港聯交所掛牌上市。首日阿里巴巴宣布發行價為13.5港元，總融資額15億美元。此次阿里巴巴上市共凍結資金4475.18億港元，超過了當年5月剛剛上市的百麗國際成為香港有史以來凍資規模最大的IPO。通過上市融資后，公司業務實現了快速發展，即便在2008年互聯網和國際貿易全行業大幅下滑的情況下，阿里巴巴逆勢而上，實現了業績的大幅增長。

軟銀的再次投資體現了馬云融資的原則，即重視公司的長遠發展，尋找長期合作伙伴。其再投入帶來的附加值遠遠超過第一次合作時帶來的財富。馬云與孫正義的好友之情更是對馬云本人的肯定。在收購雅虎中國時，雅虎的最大股東正是孫正義，其對馬云的執行力深信不疑，這便是馬云在此之前融資所帶來的附加值。成功收購雅虎并融到了10億美元的資金為支付寶和淘寶業務的發展提供了充足的力量。公司的高管團隊在金融危機初出苗頭時實施融資準備，抓住了金融危機爆發前的機會，為金融危機爆發后的金融寒冬儲備了足夠的資金并一躍成為世界五大互聯網公司之一。

2014年為阿里巴巴的上市期。2014年9月19日晚，阿里巴巴登陸紐交所，證券代碼為“BABA”。這項交易成為全球范圍內規模最大的IPO交易之一。此次阿里巴巴上市受熱捧，股票當天開盤價為92.7美元。公司上市后也使馬云成為中國年度首富風云人物。

3阿里巴巴融資總結

由于采用與客戶共同成長的策略，如幫助企業融資，幫助中小客戶推廣全球貿易線下平臺等措施，既幫助企業開拓了業務，又進一步增強了對中小企業客戶的吸引力。基于數量龐大的中小企業客戶，公司業務客戶極度分散而降低了風險，大大提升了公司的價值，公司充足的現金儲備和良好的現金流，保障了未來短期內有足夠的現金支持業務進一步快速發展，具有長期投資價值。而馬云的融資原則樹立了融資方向，精明的融資策略使得公司在發展中朝向目標大步踏實地前進。

任何企業想要成為行業佼佼者，必須付出代價，融資是成長模式中較為明智的選擇。中國眾多的中小企業由于融資原則出現問題而錯過了大好的機會，如果能夠采取適當的融資策略，組建優秀的團隊，在順應大勢的前提下做好融資準備工作將大大地提高融資概率。

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