風險鎖控銀行業績

不良貸款核銷力度的增加，意味著銀行資產風險的上升；而在利差逐漸收窄、監管力度更嚴的大勢下，未來銀行業績取決于信用成本運作空間大小和銀行風險暴露速度快慢的競賽結果。

不知是否是巧合，就在銀行不良貸款率有上升趨勢時，財政部關于呆壞賬核銷的新版管理辦法也適時出臺了。

近期，財政部最新印發的2013年版《金融企業呆賬核銷管理辦法》，并已于1月初下發到各金融機構總部，及地方財政局、銀監局。與2010年制定的舊規相比，新規在堅持核銷呆賬需要嚴格的審批程序同時，使金融機構在核銷小額貸款的呆賬方面有了更大的自由度。

新辦法在核銷條件和內容上都進行了大幅放寬，放寬了涉及小微企業、涉農貸款、個人經營貸款等6項核銷條件，還在一定程度上下放了核銷權。此外，新辦法縮短了銀行核銷壞賬的時間，利于銀行及時處置資產損失。

核銷條件大幅放寬

在放寬核銷條件方面，最引人關注的是新辦法縮短了破產類貸款核銷時間，規定對于法院宣告借款人破產后未終結破產程序的債權，將破產未終結時間“由3年縮短至2年”。除此之外，新辦法還縮短了另一司法程序，即對于借款人和擔保人雖有財產但經法院強制執行仍無法收回的債權，將執行時間由兩年縮至一年。

過去的實踐表明，銀行處置不良貸款的效率經常被漫長的法律程序掣肘，尤其是當企業主失蹤不明或者地方政府介入的情況下，不良的處置往往要拖延很長的時間。

新辦法還規定，對于一般債權涉嫌違法，經公安機關、檢察機關立案偵查兩年以上無法收回的債權，符合案件損失類呆賬核銷條件。首次將辦案主體增加了檢察機關，這也意味著監管層放松了由于金融案件處理不及時導致不良貸款無法處置的條件。由于公安、檢察機關偵查案件并沒有固定的期限，近兩年隨著金融案件的攀升，這類不良貸款處置一直比較棘手。

此次新核銷辦法還放寬了部分種類貸款的核銷標準，其中規定金融企業對單戶貸款在1000萬元及以下的，追索一年以上仍無法收回的中小企業（規定為年銷售額和資產額均不超過2億元）和涉農貸款，可自主核銷。

這相當于把中小企業的貸款額由500萬元提升至1000萬元，其實際意義很大，500萬元到1000萬元是中小企業不良貸款較為集中的區域，這會大幅提高銀行不良貸款的核銷額度。

新辦法還專門增加了個人經營性貸款的核銷政策，對單戶貸款余額在500萬元以下的，經追索一年以上，仍無法收回的個人經營性貸款，可按照賬銷案存的原則“自主核銷”。

除呆賬核銷標準進行調整外，新辦法在核銷程序上也加以簡化，主要體現在呆賬核銷的證明和材料上。如對于無法提供財產清償證明，增加了財產追償證明作為核銷證明材料。

核銷審批權的下放也是一個亮點。舊規規定，（呆賬）經逐級上報，由金融企業總行（總公司）審批核銷。對于小額呆賬，可授權一級分行（分公司）審批，并上報總行（總公司）備案，一級分行不得再向分支機構轉授權。

在新辦法中，已將“一級分行不得再向分支機構轉授權”刪除，此舉甚至被業界人士理解為，“非法人銀行業機構要最大限度爭取總行核銷支持，實現不良貸款的有效降控。”

更具現實意義的是，新核銷辦法首度增加了一種賬銷案銷類型，即金融企業采取打包出售、公開拍賣、轉讓、債務減免等市場手段處置債權或者股權，其處置回收資金與債權或股權余額的差額。

以前，呆賬市場化處置與核銷往往是并行的，現在規定可以將差額再進行核銷，將鼓勵金融機構通過出售、轉讓等途徑來處置不良資產。

核銷力度有增無減

與呆賬核銷新辦法出臺相對應的是，銀行不良貸款的數據正觸底上升。銀監會最新數據顯示，截至2013年末，銀行不良貸款余額達5921億元，比年初增加993億元，不良貸款率為1%，比年初上升0.05個百分點，環比增加0.03個百分點，創年內高點。

除外資銀行不良貸款率環比下跌0.06個百分點外，大型商業銀行、股份制商業銀行、城商行和農商行不良貸款率均保持上揚。

近期公布的三家股份制銀行的業績快報也印證了這一點，招行2013年不良貸款率為0.83%，同比增加0.22個百分點；浦發銀行不良貸款率為0.74%，同比上升0.16個百分點；中信銀行不良貸款率為1.03%，同比上升0.29個百分點。

很明顯，經濟下行周期是銀行不良貸款率上升的主要原因。此外，也有觀點認為，隨著利率市場化逐步推進，銀行業利差縮小已是必然，若想維持較高的利差收益，只能增加向高風險領域的貸款。果真如此，未來幾年會進一步增加不良貸款率，而銀行核銷力度都將保持在較高水平。

其實，從2013年下半年開始，銀行業已經面臨日益增長的不良貸款處置難題，從最近披露的銀行業績快報看，2014年銀行業不良資產的處置規模只會增加。

興業證券分析指出，從上市公司加總數據看，2013年前三季度，銀行累計處置不良資產已達700億元 （其中第三季度整體處置超過380億元），這個數據在2011年和2012年分別為160億元和340億元左右。即便在2008年全球金融危機期間，核銷額也未超過400億元。

如果簡單線性地推算四季度的核銷水平，并考慮季節性因素，預計2013年全年核銷率將達到0.2%，相當于此前2-3年的總和。

數據顯示，2013年銀行對不良資產的處置力度較之前期大幅提升，未來1-2年，行業將保持與2013年類似的核銷速度，以對沖新產生的不良資產，尤其是中小型銀行的不良資產處置速度在2013年大幅提升并迅速地超過大型銀行，這大多數是來自名義不良資產上行的推動。也就是說，在資產質量沒有顯著改善之前，核銷力度保持在較高水平將是持續性的事件。

不過，新核銷辦法的出臺使得核銷條件的放寬，并不必然導致將大幅提升銀行不良資產處置的速度，原因在于大部分核銷仍需由財政部審核批準，以及這部分核銷中的大部分可能無法被稅務部門認定為稅前抵扣項，從而潛在地降低銀行進行自主核銷的動力。

緩沖墊作用漸缺失

另一方面，與銀行不良核銷力度加大的同時，銀行撥貸比數據從2013年停止上行。

觀察整個銀行業的撥貸比水平，可以看到這一指標自2013年第一季度已中止了過去五 個季度的上行趨勢。以上市銀行口徑來看，相關數據在2013年有5個百分點的較大降幅。

由于撥貸比主要由核銷率和信用成本兩個因素決定，因此，在核銷率加大的前提下，2013年內撥貸比的下行主要來自更積極的核銷推動，而信用成本水平仍然維持平穩。現在的問題是，2014年及未來，信用成本仍會保持平穩嗎？

影響銀行信用成本的因素很多，從目前情形分析，決定信用成本走勢最重要的兩個因素是監管以及撥備結構性差異。

從監管方面看，網傳的9號文、107號文均指向非信貸資產被加計撥備的可能性正逐步提升，而在實踐層面，部分銀行亦已逐步開始對非標資產計提一定的減值損失，而非信貸資產的監管未來很可能首先落實在擴大撥備的計提范圍，從而使得信用成本由于監管審慎性的提升而很難發生下降的情形。

撥備結構性差異以前并不為人所關注，盡管目前銀行業整體撥貸比已經達標，但這其中農行的貢獻權重很大，其余大部分銀行仍然在2.5%撥貸比要求以下或附近，意味著即便未來資產質量穩定，銀行仍然有繼續超越核銷水平加提撥備以達到監管要求的動力，進而未來由于撥貸比達標而降低目前信用成本水平的條件，至少在短期內并不存在。

不過，要爆發大規模信用風險的條件目前也不存在，加上監管機構要求的達標期限時限（2016年底），銀行仍有足夠操作空間和時間，以溫和的方式構筑監管所要求的緩沖墊，進而由于大規模的核銷和撥備計提而給2014年銀行經營帶來向下的壓力也不大。