民生銀行資產(chǎn)負(fù)債承壓

銀行年報陸續(xù)公布，在互聯(lián)網(wǎng)金融日漸侵襲和信用事件醞釀爆發(fā)的背景下，銀行負(fù)債和資產(chǎn)兩端都承受著前所未有的壓力。作為股份制銀行優(yōu)秀代表的民生銀行的業(yè)績表現(xiàn)，就更會引起市場的極大關(guān)注。

3月28日，民生銀行公布2013年年報，截至2013年年末，資產(chǎn)總額達(dá)到3.22萬億元，比年初僅增長0.44%，實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤422.78億元，同比增長12.55%；實現(xiàn)加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率23.23%，同比減少2.01個百分點(diǎn)。

盡管截至3月31日，在已披露年報的7家上市股份制銀行中，民生銀行資產(chǎn)回報率位居第一；在已披露年報的12家國有銀行和股份制銀行中，其資本回報率位居第一，但凈息差和不良貸款一降一升，凸顯經(jīng)營環(huán)境的嚴(yán)峻，也讓市場對未來的增長陡生幾分擔(dān)憂。

凈息差同比下降

民生銀行2013年凈息差為2.49%（按日均余額計算），較2012年下降45BP，較大幅度的息差收窄與降息重定價以及銀行間市場緊張造成的損失有關(guān)。按期初期末余額計算，民生銀行第四季度單季度的凈息差為2.81%，環(huán)比三季度的2.41%，上升40BP，是目前已公布業(yè)績銀行中單季度息差上升最多的銀行。如按日均余額計算，則四季度凈息差環(huán)比大幅擴(kuò)大58BP，這主要是由于錢荒導(dǎo)致三季度凈息差的低基數(shù)。

據(jù)了解，民生銀行2013年新增的票據(jù)主要集中在一季度末和二季度初，而票據(jù)的期限不超過6個月，因此，6月份錢荒的影響在三季度基本反應(yīng)，導(dǎo)致四季度凈息差出現(xiàn)恢復(fù)性增長。反映在財務(wù)報表上，四季度民生的利息收入環(huán)比增長2.9%，但高成本同業(yè)負(fù)債的到期和壓縮使得利息支出環(huán)比下降4.2%，凈息差由此錄得58BP的環(huán)比擴(kuò)大。

不過，第四季度凈息差環(huán)比大幅上升，并不能掩蓋全年凈息差下降的趨勢。

按日均余額計算，民生銀行2013年第一季度的凈息差為2.45%，比第四季度的2.60%下降15個BP。而2012年第一季度的凈息差為3.29%，同比大幅下滑84個BP；2013年中期的凈息差為2.41%，同比下降73個BP。

按期初期末余額計算，民生銀行第二季度單季度的凈息差為2.49%，環(huán)比第一季度的凈息差2.52%有所下降，降幅為3個BP。按日均余額計算，2013年前三季度的凈息差為2.38%，同比下降66個BP，按照期初期末余額計算，第三季度單季度的凈息差為2.44%，比第二季度環(huán)比下降了5個BP，而且環(huán)比下降幅度有所擴(kuò)大。

若把時間拉長到2012年，按日均余額計算，民生銀行2012年年末的凈息差為2.94%，同比下降20個BP；從季度環(huán)比數(shù)據(jù)看，按期初期末余額計算，三季度單季度的凈息差為3.04%，四季度單季度的凈息差為2.80%，第四季度環(huán)比出現(xiàn)明顯下降，下降24個BP，是已經(jīng)公布年報的銀行同業(yè)中第四季度凈息差環(huán)比下降幅度較大的銀行。

連續(xù)兩年凈息差基本處于下降通道，下行趨勢毋庸置疑。在非標(biāo)監(jiān)管加強(qiáng)和經(jīng)濟(jì)下行周期的情況下，民生銀行將繼續(xù)大力壓縮同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模，導(dǎo)致平均生息資產(chǎn)規(guī)模隨即縮水。

民生銀行三類同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模總計縮水15%，其中買入返售金融資產(chǎn)壓縮規(guī)模高達(dá)1058億元，結(jié)構(gòu)上大幅壓縮了票據(jù)，年度規(guī)模下降2333億元，縮減比例為38%。確認(rèn)在應(yīng)收款項類投資中的非標(biāo)資產(chǎn)增加較多，資產(chǎn)管理計劃增加211億元，目前未針對該類型資產(chǎn)計提相應(yīng)的撥備。2014年，非標(biāo)資產(chǎn)的投資會繼續(xù)受到政策的負(fù)面影響。

而規(guī)模縮水、信用成本大增使得業(yè)績低于預(yù)期，四季度撥備前利潤同比增長14.7%，由于信用成本明顯高于同期使得營業(yè)利潤同比僅增長1.4%。其中四季度單季撥備前利潤同比增長23.3%，但撥備的大幅增長使得單季凈利潤同比僅增長2.4%，環(huán)比下降13.6%。

這主要由于四季度繼續(xù)壓縮同業(yè)、零售貸款投放力度不大所致。民生銀行四季度總資產(chǎn)環(huán)比下降2.6%，主要是同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模壓縮1330億元所致。2013年全年新增貸款中的74%投向零售業(yè)務(wù)，但四季度僅不到三成投向零售。

不良貸款環(huán)比繼續(xù)增加

分季度看民生銀行不良貸款的走勢，上行趨勢明顯。

2013年第一季度末，民生銀行不良貸款余額為109.13億元，比2012年年末的105.23億元環(huán)比增加3.9億元，而2012年年末較期初增加29.84億元。

2013年中期，民生銀行不良貸款余額為115.54億元，比2012年年末增加10.31億元，比第一季度末環(huán)比增加6.41億元，整體第二季度環(huán)比增幅有所擴(kuò)大，期末的不良貸款率為0.78%，比期初的0.76%小幅上升2個BP。

2013年前三季度，民生銀行不良貸款余額為119.38億元，比年初增加14.15億元，比第二季度末增加3.84億元，環(huán)比增幅有所減少，三季度末的不良貸款率為0.78%，比期初微升2個BP。

2013年年末，民生銀行不良貸款余額為134.03億元，比年初增加28.81億元，比第三季度末環(huán)比增加14.65億元，環(huán)比增幅明顯擴(kuò)大，年末不良貸款率為0.85%，比期初增加9個BP。

2013年年末，民生銀行關(guān)注類貸款余額為203.73億元，比期初的170.90億元增加32.83億元，關(guān)注類貸款占比從期初的1.23%提高到1.29%。而2013年年末，民生銀行逾期貸款余額為273.21億元，比期初的189.24億元增加83.97億元，逾期貸款的占比從期初的1.37%提高到1.74%。

與此同時，撥備計提力度明顯加大，尤其在2013年前兩個季度更為突出。盡管第三季度、第四季度明顯減緩，不過信貸成本同比依舊有所提高。

2013年第一季度，民生銀行計提了40.17億元資產(chǎn)減值損失，據(jù)此計算其年化信貸成本為1.14%；2013年中期計提了78.76億元貸款減值準(zhǔn)備，年化信貸成本為1.1%，第二季度計提撥備的力度與第一季度基本持平。而2012年中期民生銀行計提了57.12億元貸款減值準(zhǔn)備，年化信貸成本為0.91%，同比計提撥備的力度明顯提高。

2013年前三季度，民生銀行計提87.22億元貸款減值準(zhǔn)備，年化信貸成本為0.8%，第三季度計提撥備的力度比第二季度有所減少。從同比情況看，2012前三季度，銀行計提了79.27億元貸款減值準(zhǔn)備，年化信貸成本為0.83%，同比計提撥備的力度輕微下降。

2013年全年，民生銀行計提了150.91億元的貸款減值準(zhǔn)備，初步計算全年的信貸成本為1%，第四季度計提撥備的力度有所恢復(fù)，比2012年同期的0.74%上升了26個BP。 2013年年末，民生銀行的撥備覆蓋率為259.74%，比期初的314.53%下降54.79個百分點(diǎn)，年末的撥貸比為2.21%，比期初的2.39%下降0.18個百分點(diǎn)。

總之，2013年年末民生銀行不良率為0.85%，較上年末上升9BP，環(huán)比三季末上升8BP，不良貸款余額134億元，關(guān)注類貸款203億元。年度核銷40.5億元，打包出售73億元不良貸款，不良貸款形成率為0.96%，是已公布業(yè)績中不良形成較快的銀行。不良較多產(chǎn)生于批發(fā)零售業(yè)和個人貸款，與其在上海等華東地區(qū)投放了相對較大規(guī)模的鋼貿(mào)貸款有直接關(guān)系。

四季度單季的數(shù)據(jù)是2013年資產(chǎn)質(zhì)量壓力不減的最好說明。四季度民生銀行不良核銷和出售高達(dá)43億元，但不良余額環(huán)比仍上升15億元，不良率環(huán)比上升7BP至0.85%。加回不良核銷和出售部分，不良貸款凈形成率從二季度的0.65%和三季度的1.18%上升至四季度的1.51%。

分部門看，地產(chǎn)、能源和冶金三個專業(yè)事業(yè)部信貸規(guī)模均出現(xiàn)不同程度的收縮，不良率出現(xiàn)抬升，上述三個專業(yè)事業(yè)部不良余額分別較2012年上升25BP、35BP和112BP，行業(yè)事業(yè)部精細(xì)化管理難敵經(jīng)濟(jì)整體下滑對于周期性行業(yè)的影響。

不過，不良/90天以上逾期貸款的比率為128%，五級分類和一逾二呆確認(rèn)方式之間的剪刀差，顯示民生銀行依然秉承相對嚴(yán)格的資產(chǎn)質(zhì)量確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。