碳金融發展制約因素及政策啟示

王朝暉

摘要：針對碳金融的涵義、形成、發展進行描述，分析我國碳金融發展的現狀，著重從碳金融的發展和碳金融發展制約的因素進行分析，揭示了未來發展碳金融所面臨的挑戰，并提出了碳金融發展策略。

關鍵詞：碳金融；發展；環境保護；策略

中圖分類號：F832

碳金融是指由《京都議定書》而興起的低碳經濟投融資活動，是新型的能源交易市場，將發展經濟和環境保護融合在一起，具有非常大的發展潛能。碳金融這項新型的交易市場，構成了巨大的經濟開發潛能，成為了低碳經濟的重要組成部分。

一、碳金融的產生和發展前景

碳金融是1997年12月在日本東京所制定的《京都議定書》而衍生出的低碳經濟投融資活動。它涉及了《京都議定書》以及《聯合國氣候變化框架公約》兩個具有重大意義的國際公約。《京都議定書》本著保護環境的理念，從法律的形式限制了各個國家溫室氣體的排放量。與此同時，其開拓了一個以CO2排放權為主的碳交易市場，隨著市場規模的不斷完善和談論貨幣化的程度越來越高，衍生出了碳金融的概念。它是為了減少溫室氣體排放的金融制度交易安排和活動，其中包含了機遇碳減排的融資活動，投資增值活動等。它是較為重要的金融創新，其最終目的在于發揮出市場環境資源配置的作用，將有限的資源融入到低碳經濟中，逐漸促進低消耗、低排放、低污染的綠色經濟發展。

從最近幾年來看，我國國際市場上的碳金融行業發展的非常迅速，2004年全國CO2排放權為標的交易總額小于10億美元，2012年，就已經突破了1800億美元，碳交易總額從1000萬噸達到了100億萬噸。這一數據表明，碳金融行業的發展潛力巨大，不久以后必然會成為世界最大規模的商品交易市場。

同時，《京都會議書》構建了清潔發展機制，簡稱CDM，它的內容是允許發達國家的工業投資人員，在發展中國家實施并且有利于發展中國家的減排項目，在發展中國家的減排項目中獲得“減少排放量”完成發達國家在《京都會議書》的減排目標。

二、我國碳金融發展現狀及意義

從發展中國家的角度進行分析，我國目前是最具有潛力的發展中國家減排市場。截至2011年3月，全球通過聯合國（CDM執行理事會）注冊的CDM項目大約為1300個，大約增長了50%，我國通過聯合國（CDM執行理事會）注冊的CDM數量為1200多個，和2009年相比較，大約增長了85%。以上數據顯示目前我國的碳金融的發展現狀尚處于理想狀態。

我國碳金融發展有其實際意義。

首先，碳金融的不斷發展能夠將我國經濟逐漸從高碳模式逐漸轉為低碳模式，提高我國的環境質量。通過市場的減排偵測，排放約束相結合的機制，幫助我國減排成本低的企業出售減排成本的指標獲取額外的利益，從整體上實現污染成本的最低化。這對于實現CO2減排有一定的意義。從另外一個角度進行分析，銀行可以開展綠色信貸業務，不斷的通過國際金融公司的合作，幫助我國實現低碳經濟的不斷發展。將資金配置到低碳產業當中，激勵企業不斷地開發低碳技術，加快低碳產業的迅速發展。

其次，碳金融的高速發展能夠提升我國的國際位置，美化我國在國際中的形象，促進國際合作。我國在2009年11月的時候，第一次對全世界公開承諾量化減排指標，并提出了在2020年的時候，單位國內生產總值溫室氣體排放量比2005年下降45%左右。碳金融的發展，對我國節能減排項目工程的開發有一定的作用，能夠實現溫室氣體的減排，增強我國在國際上的公信力度。同時，碳金融業務的不斷發展，必定會從整體上順應低碳經濟的不斷發展，有利于我國不斷的融入國際市場當中，促進國際合作。

最后，碳金融市場涵蓋著巨大的商機，發達國家在碳交易當中能夠降低減排成本，同時將資金和技術帶入到了發展中國家，這些資金的帶入會衍生出更多的資產。同時，作為最具有潛力的CDM供應方，我國每年的減排交易能夠達到23億美元左右，這必然會給我國的經濟發展帶來空前的影響，從整體上提高碳金融的盈利空間。

三、碳金融發展的制約因素

我國碳交易市場的發展非常迅速，相關的金融業務也隨之衍生并且逐漸發展起來。盡管如此，我國碳金融發展仍然存在很大的問題，就此從以下幾個方面進行說明。

第一，我國缺失對碳金融和CDM的認識，CDM和碳金融的興起是隨著碳金融交易市場的興起而不斷的擴大。在我國傳播的時間較短，國內很多企業并不認識碳金融市場中所蘊含的商機。并且，國內的碳金融機構對于碳金融的開發、價值、交易規則等并不熟悉，這不利于我國金融行業的發展。

第二，不斷提升我國對碳金融的重視程度。從政府的角度進行分析，企業的產業機構從低端向高端進行調整，這一現象導致了我國成本提升，盈利現象降低。在提升社會效益的同時忽略了經濟效益的發展。面對這樣的狀況，政府需要制定扶持和補償的機制。但是我國碳金融發展的時間并不是很長，我國不承擔減排的各項意義，部分部門的重視程度不高，缺乏全面的扶持策略，導致轉型企業的風險急劇增加。且很多地方政府對碳金融的認識程度不夠，導致了一些地方政府不愿意通過排污權交易發展指標，認為這是限制地方發展的原因之一，這不利于全國市場的統一。

第三，我國的中介市場有待提升。CDM機制下的碳減排隸屬于一種虛擬產品，在進行交易的時候，規則的要求非常嚴格，開發程序較為復雜，合同的期限較長，這嚴重性的導致了非專業性的機構不能夠具有這類項目的開發能力和執行能力。從國外的角度進行分析，CDM項目評估和排放權的購買大體上是通過中介機構完成的。但是我國的中介機構尚不完善，難以開發較大的項目，同時針對這方面的專業技術缺失嚴重。節能減排項目的信貸不足，商業銀行對于節能減排項目的貸款供給量不足。這主要是因為CDM項目開發時間較長、風險因素較多，和一般的投資項目相比較來說，更需要較為復雜的審批程序，這增加了額外的交易成本。并且，開發CDM項目所涉及的風險因素較多，其中涵蓋了政策、周期、項目、CDM風險因素。周期風險，是因為CDM項目貸款的時間過長，不僅會影響到銀行資金的流動，同時還給銀行的宏觀調控造成了未知的變數，導致了節能減排項目的復雜，增加了項目的融資難度。

第四，中國碳金融交易存在監管、法律、核查等弊端，CDM項目相關的法規并不完善，法律政策容易引起道德風險。

第五，由于我國碳金融市場處于被動的局面，我國碳金融市場的價格定位也處于被動的局面。再和發達國家進行碳排放購買談判的時候，中方作為碳排放的出售方，處于弱勢地位。雖然，目前我國擁有較為強大的碳排放資源，但是從我國目前碳排放市場發展來看，尚處于落后的階段，并沒有形成成熟的碳排放交易平臺，而且缺乏科學合理的利益補償機制，這導致我國在國際碳市場處于末端位置，一味的接受國外碳交易機構所制定的價格。比如，目前我國碳排放交易市場的碳交易價格一般在每噸20歐元左右，但是我國國內的CO2排放交易的價格僅在1012歐元，這是國際市場上價格的一半。因此，我國一定要正確在碳金融市場上的位置，不斷的提升我國在碳金融市場上的地位，正確碳價格的定價權。

四、我國發展碳金融的策略

碳金融市場的規模會變得越來越大，同時碳金融市場的交易金額必將得到進一步的提升和擴大。我國做為最大的發展中國家，必須要保持經濟的穩定快速增長，降低隨之而來的溫室氣體排放量的增長速度，加強發展低碳經濟。就此，筆者從以下幾個方面提出相關的建議。

第一，政府相關部門要給予政策支持。首先，要不斷的加強碳金融的重視程度，要強化政策的支持。政府要充分認識碳金融帶給我國碳市場以及碳金融的價值。建立科學合理的評估策略，從宏觀決策、政府扶持、產業規劃等方面兼顧我國碳金融市場的發展。增加稅收、法律等政策的補償和扶持力度。其次，地方政府要統籌兼顧長遠的總體利益，立足與可持續發展的長遠理念。認識碳金融市場的價值，根據行業和國家自身的發展，加強國際合作，積極開發關于碳金融市場的項目，將環境和經濟利益擴大。從金融機構角度進行分析，要不斷的適應碳金融所帶來的挑戰和機遇，不斷的熟悉碳金融的模式、價值、項目交易和開發工作，加大碳金融的創新工作，使資金能夠更好的融入到低碳企業當中。

第二，完善碳金融業務風險管理策略。首先，將碳金融業務風險納入到風險管理當中，制定風險管理策略和程序，全方面的控制和計量碳金融業務風險。其次，加強金融衍生品的風險管理機制，完善碳金融配套的扶持工作。政府和監督部門要根據可持續發展的策略，制定相關的環境保護、信貸導向、外匯管理的政策，不斷的引導社會資本向低碳產業發展。最后，要針對低碳項目采取稅收減免的政策，提供財政擔保，幫助解決融資困難的現象，提高碳金融機構開展金融業務所取得的成就，不斷的實施稅收優惠策略。

第三，逐漸增強和國際市場的協同合作，增強我國在碳排放市場的位置，提高我國碳交易的價格。從目前碳排放的市場價格來看，歐元、美元、日元、澳元、加元是主要的計價貨幣和結算貨幣。這些國家不斷的在碳排放交易市場中提升本國家的交易影響力，較為發達的國家利用碳交易托大本國貨幣的國際交易和結算能力，爭取能夠對碳排放進行定價。但是從我國碳排放的交易來看，我國仍然處于劣勢的位置，場外交易極大的降低了我國碳排量的總體價格，交易品種的缺失導致我國在國際交易過程中缺少一定的話語權。因此，我國應該不斷的提升人們幣在碳交易市場的影響力，使人民幣逐漸成為碳交易市場中的結算貨幣，實現人民幣國際化的目標。

五、結束語

要加強碳金融的重視程度，建立碳金融業務的風險管理體系，不斷地加強我國和國際市場的協同合作，增強我國人們幣在碳排放市場中的位置，提升我國的國際影響力。提高我國對碳金融市場的風險監督體系，降低碳金融體系帶給我國的風險。最后，我國一定要完善碳金融市場，抓住其中潛藏的巨大商機，為我國創造出更大的利益。

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（編輯：周南）