犀牛眼

熊曉鴿：IDG的投資邏輯

移動互聯網領域，我們從2006年就開始投，這么多年下來，我認為最重要的不是創新，是創意。

因為移動互聯網時代跟PC互聯網相比，最大的不同是商業模式發生了巨變。PC互聯網主要的盈利模式是靠廣告、流量，移動互聯網選擇性很強，內容變得很重要。這個對我很有用，我就愿意付錢。

所以內容如果成為未來盈利的關鍵，創意就顯得很重要。創新無非是技術創新和商業模式創新。我們投的那些項目，技術上并沒有什么別人做不到的地方，最主要的就是看他的創意。

另外你要找一個項目，不能說一開始就看好。IDG一共投了300多家公司，70多家通過上市、股權轉讓已經退出了，賺到錢了。但是70多個公司，沒有一個在我們投進去的時候和退出的時候，商業模式是一樣的。像騰訊、百度這些，最后上市的時候和原來投的時候都完全不一樣了。

這就說明，人也好、行業也好、技術也好，都是在變的。而一個公司能成功的話，很大一點是核心團隊沒變，核心團隊有兩個最根本能力，執行能力和應變能力。

人們都認為我們是管錢的，我認為做風投，特別是做一個好的投資人，最核心的不是管理錢，而是管理關系。

首先要管理的是你和創業者的關系，讓他信任你，你也能幫他。

當然，現在管理和90后的關系，要讓90后真正信服你，也不能老拿你自己的經驗說事，所以還是要學習。另外，創業者要做一個公司，可能需要一些行業相關部門的領導，批一些東西，他可能沒有這個關系，連門都進不了，那么我們可以幫他。

還要管理跟出資人的關系，以及合伙人之間的關系，所以風投說到底，管來管去主要還是管關系。（來源：科技瞭望。微信公眾號：kejiliaowang）

投資的逆向思維：欲勝先思敗

投資圈的人都聽說過那位“可惡的說不大師”。沒錯，就是查理·芒格，股神巴菲特的“雙胞胎搭檔”，伯克希爾哈撒韋公司的靈魂人物。“可惡的說不大師”看起來是巴菲特對芒格的調侃，實際上，這個綽號卻正透露了芒格的投資哲學。

正如喜馬拉雅資本主席李路所指出的：許多人致力于研究企業如何做強做大，芒格首先研究企業是如何衰敗的；大部分人更關心在股市投資者的成功，而芒格最關心的卻是為什么股市投資上大部分人都失敗了。

芒格聲稱自己“一直都在期待麻煩的到來，準備好麻煩來時如何對付它”。他時常引用偉大的代數學家雅各比的一句話：“反過來想，總是反過來想”。

投資市場風云變幻，一夜暴富者有之，功敗垂成者有之。看看那些能夠在投資領域始終屹立不倒的常青樹們吧，沃倫·巴菲特、查理·芒格、菲利普·A·費雪、霍華德·馬克斯、約翰·鄧普頓、彼得·林奇……我們不難發現，首先立于不敗之地，堅決避免“致敗投資”是他們最明顯的共同特征之一。

投資只關乎一件事，應對未來。沒有人能夠確切預知未來，所以風險、錯誤是不可避免的。

失敗的風險，既包括我們憑著過往經驗教訓可以提前預知的風險，也包括我們恐怕永遠無法提前準