新興市場再次來到長期阻力

牛熊道

今年2月份以來，新興市場出現(xiàn)一輪上漲，尤其最近幾周，在美股高位盤整的背景下，上漲速度很快。其中漲幅最大的是巴西股市，似乎左翼總統(tǒng)羅塞夫（Dilma Rousseff）支持率下降讓市場看到了一些希望。無論什么地方都是一樣，市場不喜歡政府，如果政府愿意放松干預和管制，市場就會上漲。不過MSCI新興市場指數(shù)現(xiàn)在剛好來到2011年開始的長期下降趨勢線阻力。下圖是跟蹤MSCI新興市場指數(shù)的ETF。

新興市場這一輪上漲似乎主要受大選因素所推動，除了巴西，印度和印尼也是如此。除此之外，最近中國的“微刺激”也打消了對中國經(jīng)濟滑坡的部分擔憂。但這些因素的持續(xù)性是值得懷疑的，尤其如果中國在當前的信托兌付高峰期出現(xiàn)更多違約加之美股調整結束以及美元開始上行。新興市場股市這輪反彈與新興市場貨幣是完全同步的，當然，它們一直是同步的。

沒錯，美元一直很弱，已經(jīng)在79-81.5的區(qū)間震蕩了半年，但我相信應該不會一直這么下去。現(xiàn)在歐洲央行還在討論是否要進一步寬松甚至QE，美聯(lián)儲在何時加息問題上與市場溝通也存在問題，再加上一季度天氣因素造成美國經(jīng)濟放緩，市場應該在等待進一步數(shù)據(jù)來重新定價。美國10年期國債收益率在2013年5-6月份急劇飆升之后，進入漫長的盤整。毫無疑問，如果美國長期利率繼續(xù)走高，最受傷的一定是新興市場。