創業板上市公司股權激勵與績效關系實證研究

侯玉嬌 彭毓蓉

作者簡介：侯玉嬌（1988-），女，漢，云南財經大學商學院，研究方向：中小企業管理。

彭毓蓉（1968-），女，漢，云南財經大學商學院，研究方向：中小企業管理。

摘要：自創業板開板以來，截至2013年12月31日，已有122家上市公司推出了股權激勵方案。本文對創業板上市公司股權激勵的情況進行了統計分析，并以2011年和2012年實施股權激勵的制造業公司為樣本，取其2011-2013年的業績指標對實施當年和下一年的激勵效果進行對比分析。分析結果發現，股權激勵的效果并不明顯。仍需完善創業板的激勵體制，促使其能更好的發揮作用。

關鍵詞：創業板；股權激勵；公司績效

一、創業板上市公司股權激勵現狀

我國為了給創新型企業及高科技產業企業等提供融資渠道和成長空間，于2009年10月成立了創業板。這些公司多數從事高科技業務，具有成立時間短，資本規模小的特點，這也就決定了其對人才的依賴相對更大于主板的上市公司。因此許多創業板公司在上市前股改時就已經實施了股權激勵。而上市后提高了企業股份的流動性，再加上創業板上市公司中95%是民營企業，更便于實施股權激勵計劃，于是大量創業板上市公司相繼推出了股權激勵計劃草案，這之中大部分都是制造企業。

截止2013年底，創業板已有356家上市公司。其中累計有122家公司先后推出了股權激勵方案。撤銷或撤回股權激勵草案的有10家，剩余有10家未授予未行權，98家股權激勵方案已經進入實施階段，還有4家創業板上市公司終止了股權激勵方案。……