利率市場化對中小企業(yè)未必好

2013年7月19日，央行發(fā)布了《進一步推進利率市場化改革的通知》，從7月20日起，全面放開我國金融機構貸款利率管制，這一舉措是否將有助于解決中小企業(yè)融資難題？

不一定。起碼短時間內，中小企業(yè)無法感受到利率市場化帶來的利好。

利好需長期體現

從表面上看，放開貸款利率管制將促使金融機構著眼于中小企業(yè)進行差異化競爭，也能促進機構與企業(yè)自主協商，使定價的空間進一步擴大，更能為金融機構增加中小企業(yè)貸款留出較大的空間，提高中小企業(yè)快速獲得信貸的可能性。但是，從另一方面來看，利率市場化意味著可以依據市場成本定價，而成本的因素卻都是可以體現在利率中的。

2012年，銀監(jiān)會出臺通知，明確禁止銀行業(yè)以貸收費等七項存貸和收費亂象。可如果在放開管制后，違規(guī)收費變成利率，又如何呢？反而會對中小企業(yè)的融資成本造成不降反升的不良后果。融資的難題依然沒有得到有效的緩解。

雖然有這樣的擔心，但是利率市場化畢竟是金融改革的一個重要標志，是好事。從長遠來看，可以直接反映在信貸等金融產品的定價上，使其更加市場化、多元化。這會使供求雙方有更多雙向選擇的自由度，也有利于資金在實體經濟中進行更有效配置。此次央行放開貸款利率下限，除推進利率市場化之外，也意在促進貸款利率下降，以支持、穩(wěn)定經濟增長。

從其具體措施來看，既有對農村信用社貸款利率不再設立上限，也有取消票據貼現利率管制等條款。確實體現了央行增加“三農”與中小企業(yè)乃至小微企業(yè)信貸資金來源的意圖，而這兩方面，都是中國經濟結構調整的著力點。

多管齊下解決根本問題

我國利率市場化至今已有17年歷程，遵循“先大額后小額，先長期后短期，先貸款后存款”的國際共識。對于作為利率市場化改革的最后一步，放開存款利率上限還是要假以時日的。其原因在于，目前總體的經濟改革形勢，需要一方面繼續(xù)深化國企的改革，另一方面則只能逐步且小幅度地增加存款利率上浮的范圍，讓企業(yè)和銀行逐步適應。在存款保險制度尚未推出的情況下，一旦放開了存款利率上限，必定引起存款利率大戰(zhàn)，不利于包括銀行在內的金融機構穩(wěn)健經營。因此，穩(wěn)妥推進是重中之重。

在貨幣市場的利率市場化進展迅速的同時，其結構性不足也暴露無遺。因此，利率市場化改革，不僅要包括取消存貸款利率的管制，還要包括在放開管制后，怎樣打造一個有效的基準利率調控體系。國內金融體系以銀行系統為主，間接融資仍在社會融資規(guī)模中占有很大比重。政府和國有企業(yè)主導的二元經濟模式，使投資和信貸膨脹具有體制的慣性。《通知》的發(fā)布雖然釋放了積極的信號，但信貸市場主導利率形成的規(guī)定還需進行細化。

目前，中小企業(yè)融資狀況仍不容樂觀，從金融市場來看，當務之急是要提高金融市場的競爭活力。拓寬中小企業(yè)直接融資渠道，以多樣化的金融服務產品滿足企業(yè)各階段多元化的資金需求。在金融改革過程中，雖說金融機構間的過度競爭未必是件好事，但如果金融行業(yè)的市場競爭激烈一些的話，一些以往高高在上的銀行才會放下身段來服務于中小企業(yè)。