淺析人民幣國際化利弊

摘要：隨著我國綜合國力的增強和參與世界經濟程度的加深，人民幣國際化問題日益成為各界討論的焦點。人民幣成為國際貨幣，既能獲得巨大的經濟利益，又可以增強中國在國際事務中的影響力和發(fā)言權。中國要想在全球金融資源的競爭中占據(jù)一席之地，就必須加入貨幣國際化的角逐。同時也應該認識到，貨幣國際化也將為本國經濟帶來不確定因素。本文主要從人民幣國際化對中國的利弊分析，從而得出結論。

關鍵詞：人民幣國際化；利處；弊處

一、什么是人民幣的國際化

人民幣國際化是指人民幣能夠跨越國界，在境外流通，成為國際上普遍認可的計價、結算及儲備貨幣的過程。人民幣境外流通的擴大最終必然導致人民幣的國際化，使其成為世界貨幣。人民幣國際化的含義包括三個方面：第一，是人民幣現(xiàn)金在境外享有一定的流通度；第二，也是最重要的，是以人民幣計價的金融產品成為國際各主要金融機構包括中央銀行的投資工具，為此，以人民幣計價的金融市場規(guī)模不斷擴大；第三，是國際貿易中以人民幣結算的交易要達到一定的比重。

二、中國經濟規(guī)模的擴大和實力的增強使人民幣國際化已漸成趨勢

中國已成為世界第二大經濟體，跨境貿易人民幣結算試點以來，港澳、東盟、及俄羅斯接受人民幣程度不斷提高，中國與亞洲經濟一體化程度將產生對共同價值標準的需求。人民幣地位的提升將是一個必然結果，亞洲出現(xiàn)人民幣替代其他貨幣的現(xiàn)象也將成為可能。目前人民幣在部分發(fā)達國家的部分地區(qū)也開始流通和兌換。可以說中國經濟發(fā)展的過程就是人民幣流通擴大的過程，經濟發(fā)展的速度越快，流通的范圍就越廣、數(shù)量就越大。中國大國經濟特點的形成和國際化程度的提高，增強了國際經濟交易參與者和普通公眾對人民幣的信心，從而增加了對人民幣的需求。如果中國的經濟增長是可持續(xù)的，普遍接受性也會大大提高，人民幣將必然會成為國際通貨。人民幣國際化趨勢是市場選擇的結果。

三、人民幣國際化的利處

1.獲得國際鑄幣稅收入。

實現(xiàn)人民幣國際化后最直接、最大的收益就是獲得國際鑄幣稅收入。鑄幣稅可以理解為儲備貨幣的發(fā)行利潤，是指發(fā)行者憑借發(fā)行貨幣的特權所獲得的紙幣發(fā)行面額與紙幣發(fā)行成本之間的差額。發(fā)行世界貨幣相當于從別國征收鑄幣稅，用之于本國。只需印發(fā)鈔票就可購買別國的資源。民幣國際化后，將會使我國每年獲取相當一部分鑄幣稅收益。

2. 減少匯價風險，促進中國國際貿易和投資的發(fā)展。

對外貿易的快速發(fā)展使外貿企業(yè)持有大量外幣債權和債務。由于貨幣敞口風險較大，匯價波動會對企業(yè)經營產生一定影響。人民幣國際化后，對外貿易和投資可以使用本國貨幣計價和結算，匯率風險將隨大大降低，這可以進一步促進中國對外貿易和投資的發(fā)展。同時，也會促進人民幣計價的債券等金融市場的發(fā)展。

3.節(jié)約外匯儲備。

中國經濟的持續(xù)增長及貿易順差持續(xù)增加導致了外匯儲備的持續(xù)增大，為了應對匯率波動的宏觀金融風險，政府也必須持有大量的外匯儲備。外匯儲備的劇增導致了人民幣升值壓力劇增，從而影響以制造業(yè)為主的中國經濟。人民幣國際化后，由于貿易結算都使用本國貨幣，不需要過多的外匯儲備，而且，貨幣政策、財政政策都是本國制定，更減少了需要應對貿易赤字、貨幣投機所需要的外匯儲備。

4.進一步促進中國邊境貿易的發(fā)展。

邊境貿易和旅游等實體經濟發(fā)生的人民幣現(xiàn)金的跨境流動，在一定程度上緩解了雙邊交往中結算手段的不足，推動和擴大了雙邊經貿往來，加快了邊境少數(shù)民族地區(qū)經濟發(fā)展。另外，不少周邊國家是自然資源豐富、市場供應短缺的國家，與中國情況形成鮮明對照。人民幣流出境外，這對于緩解中國自然資源短缺、市場供應過剩有利。

5.提升中國國際地位，增強中國對世界經濟的影響力。

美元、歐元、日元等貨幣之所以能夠充當國際貨幣，是美國、歐盟、日本經濟實力強大和國際信用地位較高的充分體現(xiàn)。人民幣實現(xiàn)國際化后，中國就擁有了一種世界貨幣的發(fā)行和調節(jié)權，對全球經濟活動的影響和發(fā)言權也將隨之增加。同時，人民幣在國際貨幣體系中占有一席之地，可以改變目前處于被支配的地位，減少國際貨幣體制對中國的不利影響。

四、人民幣國際化的弊處

貨幣國際化是一種權利與義務的國際化，它對發(fā)行國是一把“雙刃劍”，在帶來收益的同時必然產生相應的成本。

1.人民幣匯率風險。

一國貨幣國際化后，其國內金融市場必定是自由開放的，由于貨幣壁壘的消失，游資流出與流入暢通無阻，這會對本國貨幣供給造成影響，貨幣供給的沖擊又會對匯率乃至整個國內經濟造成影響，投機沖擊成本也就在所難免。以人民幣結算、儲備與標價的資產損失可能性加大，其交易風險、會計風險和企業(yè)的經濟風險擴大。但這種風險又是外匯市場上固有的風險。任何進入外匯市場自由交易的貨幣都有這些風險存在。人民幣作為國際貨幣的這種風險，相對于在管制條件下不可自由兌換時風險大大加強。

2.利率自由化成本。

利率自由化后，國內大多數(shù)企業(yè)喪失了長期以來國家實行的低利率政策的收益，在浮動利率情況下，一旦利率上升，國內企業(yè)和經營者成本上升，最終影響國民經濟整體利益和增長。利率自由浮動在資本項目開放條件下，國際資本移動規(guī)模、速度擴大和提高，從而擴大交易成本，增加風險因素。

3.增加宏觀調控的難度。人民幣國際化后，國際金融市場上將流通一定量的人民幣，其在國際間的流動可能會削弱中央銀行對國內人民幣的控制能力，從而影響國內宏觀調控政策實施的效果。比如，當國內為控制通貨膨脹而采取緊縮的貨幣政策而提高利率時，國際上流通的人民幣則會擇機而入，增加人民幣的供應量，從而削弱貨幣政策的實施效應。

4.加大人民幣現(xiàn)金管理和監(jiān)測的難度。

人民幣國際化后，由于對境外人民幣現(xiàn)金需求和流通的監(jiān)測難度較大，將會加大中央銀行對人民幣現(xiàn)金管理的難度。同時人民幣現(xiàn)金的跨境流動可能會加大一些非法活動如走私、賭博、販毒的出現(xiàn)。伴隨這些非法活動出現(xiàn)的不正常的人民幣現(xiàn)金跨境流動，一方面會影響中國金融市場的穩(wěn)定，另一方面也會增加反假幣、反洗錢工作的困難。

5. 對中國經濟金融穩(wěn)定產生一定影響。

人民幣國際化使中國國內經濟與世界經濟緊密相連，國際金融市場的任何風吹草動都會對中國經濟金融產生一定影響。特別是貨幣國際化后如果本幣的實際匯率與名義匯率出現(xiàn)偏離，或是即期匯率、利率與預期匯率、利率出現(xiàn)偏離，都將給國際投資者以套利的機會，刺激短期投機性資本的流動，并可能出現(xiàn)像1997年亞洲金融危機時產生的“群羊效應”，對中國經濟金融穩(wěn)定產生一定影響。

五、結論

在經濟金融日益全球化的今天，掌握一種國際貨幣的發(fā)行權對于一國經濟的發(fā)展具有十分重要的意義。一國貨幣充當國際貨幣，不僅可以取得鑄幣稅的收入，還可以部分地參與國際金融資源的配置。整體而言，人民幣國際化利大于弊。人民幣成為國際貨幣，既能獲得巨大的經濟利益，又可以增強中國在國際事務中的影響力和發(fā)言權，提高中國的國際地位。中國要想在全球金融資源的競爭與博弈中占據(jù)一席之地，就必須加入貨幣國際化的角逐中。同時也應該認識到，貨幣國際化也將為本國經濟帶來不確定因素。美元、歐元等貨幣的國際化現(xiàn)實說明，擁有了國際貨幣發(fā)行權，就意味著制定或修改國際事務處理規(guī)則方面的巨大的經濟利益和政治利益。同時，人民幣的國際化也會對西方國家的地緣政治格局產生深遠的影響。在推進人民幣國際化的進程中，發(fā)揮其對我國經濟的有利影響的同時，將不利因素降至最低，是我國政府必須認真考慮的事情。（作者單位：河南大學經濟學院）