基于風險控制與降低融資成本的中小企業(yè)融資渠道選擇

1、 緒論

隨著高新技術產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，許多的高科技中小企業(yè)都面臨著融資困難的問題。英國的商會曾經(jīng)做過一個調(diào)查顯示：79%的小企業(yè)使用的是留存利潤，由于對中小企業(yè)而言，進行外部融資的風險非常高，再有就是各種融資渠道障礙，因此大多數(shù)的中小企業(yè)依賴內(nèi)部融資對外部融資的利潤程度越低。研究中小企業(yè)的融資渠道也成為了當下的一個熱點問題。企業(yè)的融資渠道指的是企業(yè)以何種方式來獲得資金融通的過程。萬解秋（2005）指出，內(nèi)源融資是由企業(yè)的創(chuàng)始資本以及運行中的資本積累而成的，它屬于是企業(yè)的權(quán)益性資本。外源融資指的是企業(yè)通過對外舉債從而獲得資金的渠道。它屬于是一種債務類型的資本，是企業(yè)財務運作的結(jié)果，與企業(yè)的權(quán)益沒有直接的聯(lián)系。盧福財（2006）指出： “根據(jù)這兩位經(jīng)濟學家的分類，內(nèi)源的融資屬于企業(yè)創(chuàng)辦過程中原始資本積累和運行過程中剩余價值的資本化，由初始投資形成的股本，折舊基金以及留存收益構(gòu)成。外源融資是企業(yè)通過一定方式向企業(yè)之外的其他經(jīng)濟主體籌集資金，包括發(fā)行股票和企業(yè)債券，向銀行借款。銀行為大型的企業(yè)提供有利可圖的貸款，但是高科技中小企業(yè)由于資金的規(guī)模小，因此，為這樣的企業(yè)提供貸款的成本很高，另外，中小企業(yè)的高風險以及高失敗率也使得銀行不愿意冒險為其貸款。再次是高科技中小企業(yè)股權(quán)融資路徑方面的研究。我國的學者對該方面進行了長期的研究。……