國外商業銀行參與基金經營業務管理模式及其啟示

摘要：本文具體分析了國外商業銀行參與基金經營業務管理的主要運作模式，指出在當前抑制商業銀行信貸增長的情況下，國外商業銀行運作基金經營業務的做法對我國商業銀行參與基金經營業務管理具有借鑒意義。

關鍵詞：商業銀行；基金管理

一、國外商業銀行參與基金經營業務管理的模式

（一）國外商業銀行參與基金經營業務管理的現狀

發達國家成熟的資本市場為商業銀行提供了良好的發展機遇。在長期的資本運作中，商業銀行積累了豐富的經驗，其與投資基金的長期業務合作，收入結構發生了很大變化，參與基金業務的范圍迅速擴大。此外，其參與基金經營業務的方式發生了根本性變化

（二）國外商業銀行參與基金經營業務管理的運作模式

商業銀行選擇什么時機、采取何種方式進入基金市場，受各國經濟狀況、金融歷史、文化觀念及監管理念等因素的影響而存在差異。即使是銀行業與基金業發展程度較高的發達國家，在準入形式上也往往根據本國的國情做出迥異的選擇。

1.以美國為代表的銀行持股公司模式

銀行持股公司模式是美國商業銀行與券商或其他經濟實體合作經營的一種組織形式。根據美聯儲的定義，銀行持股公司是指直接或間接控制一家或多家銀行25%以上表決權股份的公司。在某些情況下，盡管公司持有的股權低于25%，但它能通過其他方式有效控制銀行董事會的選舉，并有能力對銀行經營管理決策施加決定性影響，這樣的公司也可稱之為銀行持股公司。為了規范銀行持股公司的運作，美國于1956年出臺了《銀行持股公司法》，該法規定，銀行持股公司可獲準在其他金融業務中設立與銀行業務“密切相關”的子公司。持股公司的設立并非為了控制銀行，它本身也并非經營實體，而是銀行用于實現跨業經營和擴大經營領域的一種變通形式。

2.以日本為代表的直接控股模式

隨著金融服務國際化和自由化的發展，日本的銀行業迫切需要使用多種金融工具，提供多樣化服務，以增強其在國際市場上的競爭力。于是，跨業準入的放寬便成為日本金融改革的首要議題。1998年6月，日本國會通過了被稱為日本版“金融大爆炸”的標志性法律——《金融體制改革法》，對以往的證券交易法與銀行法做了重要修訂，該法律的核心內容之一是允許銀行、證券、信托基金三種不同形態的金融機構能夠以直接控股的形式相互滲透，實行業務交叉，即銀行可設立或控股一個從事證券業務的投資子公司；證券公司也可設立或控股一家銀行子行；銀行或證券公司可設立或控股信托基金子公司。但該法不允許保險公司參與其他金融業務。

3.以德國為代表的全能銀行模式

德國的全能銀行最具開放性和自由性，它可以涉足幾乎所有的金融業務，不僅包括商業銀行的存、貸、匯業務，投資銀行的債券、股票、外匯、期貨、衍生性金融產品業務，而且包括保險、項目融資、投資咨詢、證券經紀、基金管理、抵押、租賃等金融業務。德國也因此成為混業經營體制的典范。德國的全能銀行制具有深厚的經濟、歷史、文化背景。歷史上德國重工業的誕生曾得到銀行強有力的業務支持，兩者形成了難以分離的血肉聯系。20世紀80年代東西德合并后，新統一的德國對證券轉讓征收轉讓稅，為了減輕稅負，股票所有人大多將股票存托于銀行，由銀行代其進行交易，從而形成根深蒂固的銀證融合傳統。

4.并購模式

除了上述三種典型模式，商業銀行還可以通過并購或置換基金管理公司或其母公司股權的方式參與基金業務。發起銀行并購的動因很多，既有降低成本、實現規模效益的考慮，也有資源互補、實現協同發展的需要，還有規避準入壁壘、進入異業市場獲取新的利潤的特殊動機。并購的直接目的是掌握目標公司的控股權，為了實現這一目的，并購方往往因時制宜、因地制宜、因事制宜，采取靈活多樣的并購方式，以實現其市場準入的目標。

二、對我國商業銀行參與基金經營業務管理的啟示

隨著近幾年來我國居民閑散資金增多，儲蓄率日益趨高，商業銀行基金管理成了學術界關心的話題。

1.可為居民閑散資金開辟新的理財之路

商業銀行設立基金管理公司可以緩解居民儲蓄引發的過度貨幣沉淀，吸引居民將儲蓄轉為投資。銀行內積存的大量貨幣，既不能用于投資（ 缺乏穩妥、可靠的投資渠道） ，居民又不愿用于消費，難以創造社會價值，成為“死錢”，即形成貨幣沉淀。如果由商業銀行參與發起或設立基金管理公司，或由其直接管理基金，可以利用商業銀行長期形成的信譽和市場公信力，吸引大量儲戶將其存款轉為基金投資，從而緩解嚴重的資金沉淀問題，為商業銀行內的大量存款提供穩妥、可靠的投資渠道。

2.可為銀行拓展新的業務，有利于提高銀行競爭力

商業銀行設立基金管理公司，有助于改變我國商業銀行原有的經營模式，充分利用銀行的信息、理財能力，拓展銀行業務的新渠道，從而實現銀行由單一粗放經營向多元精細運作轉變的結構轉型，全面提升銀行的市場競爭力。

3.可為銀行增加利潤來源

銀行參股或設立基金管理公司，有助于銀行以新的利潤來源擴充其資本金，改善資產結構，培植新的效益增長點。銀行參與或管理基金投資，可以使基金管理業務成為銀行資產管理業務的重要組成部分，這是銀行實現資產流動性和盈利性的重要手段。從國外的經驗來看，銀行參與基金業務不僅有效提升了銀行資產的流動性，而且大大提高了銀行資產的盈利性，在一些大銀行中，基金業務甚至成為銀行的主要收入來源。在我國，基金市場剛剛起步，有著廣闊的拓展空間，這為銀行提供了良好的跨業發展機遇。銀行參股或設立基金管理公司，可以在不增加太多投資的情況下，以固有的金融資產和資源從事銀行、基金兩種業務，增加利潤來源。這樣一方面可避免將大量資金用于貸款所造成的信用風險，另一方面又可以新的利潤來源沖銷原有的不良資產，改善銀行的資產結構。

4.可強化銀行的金融中介地位

銀行以設立基金管理公司的形式進入基金市場，有望實現貨幣市場與資本市場的對接。資本市場和貨幣市場都是資金供求雙方進行交易的場所，是經濟體系中聚集、分配資金的“水庫”和“分流站”。眾所周知，受我國法律、政策、觀念等影響，兩個市場長期處于割裂狀態，貨幣市場的資金難以公開、合法地流入資本市場。然而資金本身又具有追逐利潤、自由流動的特性，按資金流動的市場規律，資本市場規模的擴大需要更多的貨幣市場資金入市推動。因此，在貨幣市場與資本市場之間完全有必要建立正常、合理的流通渠道，引導貨幣市場資金合規、有序地流入資本市場，這樣，可促進兩個市場的協調發展。

5.可為基金業的快速發展提供有利條件

銀行作為實力雄厚的金融中介，可以在資金、技術、人才、網絡、信息、業務拓展等方面給基金業的發展以相當扶持，它是基金業擴容、壯大規模的可靠后盾。在資金方面，銀行殷實的儲蓄存款無疑直接推動了基金業的擴容，可以說它是基金業獲得快速發展的強力助推器；在技術、人才、網絡、信息方面，作為國內發展最成熟的金融中介，商業銀行較之其他市場主體無疑更具比較優勢；在拓展業務市場方面，雖然我國的商業銀行在國內受分業經營的限制，但許多商業銀行的國外分支機構已進行了全能銀行的業務嘗試，并取得了初步的經驗，這是商業銀行參與基金業務的寶貴財富。（作者單位：蘇州大學東吳商學院）

參考文獻

[1]李庚寅.投資基金制度與商業銀行制度的比較分析[J].北方經濟，2005（2）

[2]黃輝.分業管理條件下商業銀行參與投資基金業務的思考[J].上海金融，2000（8）