企業社會責任與財務績效關系的文獻述評

摘要：企業履行社會責任已經成為社會各界關注的熱點。本文回顧了前人學者在企業社會責任方面提出的經典理論，企業社會責任和財務績效的三種關系：正相關，負相關和不相關。

關鍵詞：企業社會責任；企業財務績效；相關性

一、前言

企業社會責任（Corporate Social Responsibility），簡稱CSR，是由美國學者OLiver Sheldon在（1924）《管理的哲學》著作中首次提出。他把企業社會責任與企業經營者滿足產業內外各種人類需要的責任聯系起來，并認為企業社會責任含有道德因素在內。自此開辟了企業社會責任的先河。此后，學者從CSR的定義、內容維度和衡量方法，以及與企業價值、企業財務績效等方面做了相應的研究。但在學術界有關企業社會責任的理解存在著許多分歧，同時對財務績效指標的界定也存在著諸多分歧，因此兩者之間的關系很難評定，但搞清楚企業社會責任與企業財務績效之間的關系，對研究企業從事社會責任的內在動力機制有重要作用，對企業各利益相關者具有現實的意義，也有助于企業管理者更主動更有戰略性地管理和從事企業社會責任。

二、文獻回顧

（一）企業社會責任理論的文獻綜述

企業社會責任作為一個動態的概念，它隨著時代的發展，不同的學者在不同的歷史時期和文化背景以及研究領域不同，使企業社會責任的內容不斷豐富。

“企業社會責任之父”Howard Bowen （l953）在其出版的《商人的社會責任》第一次提出了現代企業社會責任的概念，他認為企業的社會責任是“商人具有按照社會目標和價值觀的要求， 制定政策、做出決策和采取行動的義務。”并且企業是承擔社會責任的主體，企業管理者是社會責任的實施者。

McGuire（1963）明確將CSR概念延伸至經濟和法律范圍之外，認為“企業社會責任要領意味著企業不僅僅有經濟和法律義務， 而且還對社會負有超過這些義務的某些責任。”

Carroll（1979）指出“企業社會責任包含了在特定時期內，社會對經濟組織經濟上的、法律上的、倫理上的和自行裁量的期望。”他將企業社會責任界定為“經濟責任、法律責任、倫理責任和慈善責任。”各自所占比重依次減少。該定義開拓了企業社會責任的研究范圍，為以后的研究奠定了基石。以后關于企業社會責任的研究由此拓展和延伸。

Basu and Palazzo（2008）他們認為“企業社會責任特征是企業的管理者思考、討論與利益相關者的關系、自身在公共利益中的角色，連同為履行和達到這些角色和關系的行為傾向的過程。”

王齊、莊志毅（1990）認為，“企業對有關各社會集團所承擔的特定責任就稱為企業的社會責任， 這種責任既有法律上的責任也有道義上的責任。”他們將企業社會責任分為三個層次，即企業的基本經濟責任，關心和影響社會價值觀念的責任，以及改善社會環境的責任。

周祖城（2005）認為：“企業社會責任是指企業應該承擔的，以利益相關者為對象，包含經濟責任、法律責任和道德責任在內的一種綜合責任。”

張洪波（2009）認為“企業社會責任是指企業在創造利潤、對股東利益負責的同時，還要承擔對員工、對社會和環境的社會責任，包括遵守商業道德、生產安全、職業健康、保護勞動者的合法權益、節約資源等。”

孫瑜（2011）認為“企業從社會整體利益出發，在爭取企業自身生存和發展的同時，對利益相關者所承擔的經濟、法律、道德和慈善等方面的責任。”

仲里、張福生（2012）指出社會責任是指“社會主體在開展活動過程中對利益相關者承擔的經濟、法律、道德、慈善和可持續發展責任。”他們將企業社會責任與中國的具體國情相結合，符合落實科學發展觀、構建和諧社會的客觀要求。

綜合以上國內外對企業社會責任定義的理解，國內外對企業社會責任的研究大多基于利益相關者的視角，企業社會責任的內容基本上包括經濟責任、法律責任、倫理道德責任和慈善責任四種類型的企業責任。

（二）企業社會責任與財務績效關系的文獻

CSR與財務績效的關系是學術界近年來一直關注與討論的焦點。二者的關系究竟如何，以前的國內外學者從理論和實證兩方面進行了闡述，最后形成了三種觀點：二者正相關、負相關或不相關。但是得出正相關結論的文獻居多。

1.正相關

Cochran和Wood （1984）研究了 1970至1974年包含29個行業的39家公司的績效。對社會責任的衡量釆用特別聲望指數和Moskowitz表。對財務績效的衡量采用了營業利潤/銷售額、營業利潤/資產、資產周轉率、超額價值和資產壽命指標，并把資產壽命作為控制變量，結果表明二者之間呈正向的關系。

Simpson和Kohers（2002） 研究了 1993至1994年美國所有的國有銀行的企業社會責任與財務績效的關系。對企業社會責任的衡量采用企業社會再投資行為，對企業財務績效的衡量釆用資產收益率和貸款損失率，結果表明二者之間呈正向的關系。

吳彬、宋寶莉（2005）針對企業是否應該承擔社會責任以及21世紀企業的角色轉換問題，提出以下建議：企業處理好與供應商、環境、員工的關系，遵守市場規則公平競爭，生產質優價廉的產品滿足消費者需求，這些履行社會責任表現都會促進企業財務績效的提升。

沈洪濤（2007）通過研究1999年至2004年在深滬上市的石化塑膠A股企業數據，運用內容分析法，構建了公司社會責任信息披露指數SDI。得出規模越大、盈利能力越好的公司越傾向于披露公司社會責任信息。

胡亞敏（2013）以25家農業上市公司2006至2010年的面板數據為依據，將衡量企業社會責任指標分為企業對內部利益相關者、對外部利益相關者、對環境三個維度，用托賓Q值和總資產報酬率作為衡量企業財務績效指標，公司規模和風險控制為控制變量，實證研究表明從長期來看，農業上市公司社會責任和財務績效之間存在一定的正向關聯度。

2.負相關或不相關

Vance（1975）在較長時間內研究了的14家社會表現較好的企業，研究結果發現雖然這些企業社會表現比較好，股價卻大幅下跌，甚至有些比大盤表現還要差，所以他們認為：企業社會責任的變動方向與企業財務績效整好相反，企業應斟酌考慮承擔社會責任。

E.Nelling與E.Webb（2008）應用系列固定效果方法得出結論，CSR行為不會影響公司財務績效，CSR被不易觀察到的企業特征所驅動而不是公司財務績效。

李正（2006）研究了2003年521家上市公司樣本，結果表明：企業當期履行較多的社會責任，花費了較多的成本，導致企業當期的利潤降低，企業價值降低；但從長期來看，企業通過履行社會責任，樹立了良好的企業口碑，各個利益相關者更加信任該企業，從而提高了以后的企業價值。

三、文獻評價

隨著時間的推移，國內外對企業社會責任理論的研究走向趨同，大都基于利益相關者視角，基本包含經濟、法律、道德、慈善。我國對企業社會責任的研究跟隨國外的腳步，創新度不高。對于CSR與財務績效的研究，大部分理論和實證研究表明企業社會責任與財務績效是正相關的，少數研究表明二者負相關或不相關，目前為止，關于兩者關系沒有統一觀點，原因有：在實證研究中，沒有統一的CSR和財務績效衡量指標；選取的樣本和數據的來源不同。同時，先前的研究對于當期企業社會責任對后期財務績效是否有影響和財務績效對企業履行社會責任是否有影響研究較少。

企業積極履行企業社會責任，是否能帶來財務績效的提高，能否給企業帶來長久的利益和良好的品牌形象，這是企業值得深思的問題，因此探析企業社會責任與企業財務績效關系，對我們研究企業履行社會責任的內在動力機制具有積極作用，對企業的各利益相關者具有現實的意義，也有助于企業高管做出有利于企業長遠發展的決策。（作者單位：大連交通大學經濟管理學院）

參考文獻：

[1]Carroll ArchieB ，A Three-Dimcnsionl Corceptual Model of Corporate Performance[J].Academy of Management Review：1979，4（4）

[2]劉俊海.公司的社會責任[M].法律出版社. 1999

[3]仲里、張福生.社會責任讀本.山西人民出版社：2012

[4]沈洪濤.公司特征與公司社會責任信息披露[J].會計研究，2007（3）

[5]李正.企業社會責任與企業價值的相關性研究[J].中國工業經濟，2006（2）