通貨膨脹與經濟增長的關系研究

[摘要]作為衡量我國經濟發展的重要指標，通貨膨脹與經濟增長一直是我國宏觀調控的重點。本文主要從定量的角度出發來分析兩者之間的關系，利用格蘭杰因果檢驗對其分析，實證結論顯示兩者存在格蘭杰雙向因果關系，溫和的通貨膨脹可以刺激經濟的發展，經濟增長也能帶來一定的通貨膨脹，因此如何把握兩者的關系仍是我國宏觀政策的重中之重。

[關鍵詞]通貨膨脹；經濟增長；關系研究

[中圖分類號]F123[文獻標識碼]A[文章編號]1005-6432（2013）37-0116-02

1引言

11研究背景

為減少2008年全球金融危機對我國經濟的沖擊，我國采取了寬松的貨幣政策，這一舉措刺激經濟增長的同時也帶來巨大的通脹壓力；并且由于人民幣升值的出口效應等原因，中國面臨經濟增長放緩和通脹的雙重局面。那么通貨膨脹和經濟增長到底存在什么樣的關系，是通脹阻礙經濟增長還是其他原因影響了兩者之間的傳導，這便是本文研究的重點。

12文獻綜述

國內學者對于經濟增長與通貨膨脹之間的關系研究主要有以下觀點：其一是通貨膨脹促進經濟增長，劉金全和謝衛東（2003）認為通貨膨脹的溢出效應有利于經濟擴張，因此通貨膨脹對于經濟增長具有促進作用。其二是通貨膨脹不利于經濟增長，李槿一和蔣海（2004）通過構建開放經濟條件下的模型，結果顯示通貨膨脹會降低經濟增長的穩定性。其三是通貨膨脹不影響經濟增長，即通貨膨脹對經濟增長不存在正向或負向的影響。

到目前為止，通貨膨脹與經濟增長之間到底存在何種關系尚無定論，但通過回顧現已存在的一些文獻我們可以發現，不同的假設前提，不同的歷史時期得出的結論也是不同的，因此在一定的歷史背景下研究通貨膨脹與經濟增長的關系才有意義。

2中國通貨膨脹與經濟增長的關系分析

21改革開放以來我國通貨膨脹的現象分析

在本文中我們用CPI作為衡量通貨膨脹的指標，以5%的水平為界作為衡量我國是否處于通脹周期的標準，從圖1可以看出，我們大致可以將改革開放以來的通脹周期劃分為五個階段。

1978—1986年：改革開放初期經濟快速的增長主要是由于國內過熱的投資，較嚴重的財政赤字以及增加的消費支出等，直接后果為通脹壓力增大。

1986—1990年：經過1985年的宏觀調控，通脹有所緩解，但此后宏觀調控政策搖擺不定，導致經濟發展過熱，當然當時普遍存在的通貨膨脹預期也是通貨膨脹高企的原因之一。

圖11978～20129中國的通貨膨脹率

1990-1999年：這一時段國務院發出放松銀根的信號，中國出現了投資熱，房地產熱，開發區熱的局面，此時通脹的爆發機制主要體現在投資和消費的雙膨脹上面。

2000—2006年：通脹一直保持低位，與銀行松貨幣緊信貸有著密不可分的關系。

2006—2012年9月：2005年人民幣匯率機制改革，人民幣承受著巨大的升值壓力，同時國內的突發災害性事件（如汶川大地震，2008年春南方的雪災）都造成短期物價反彈的巨大壓力。之后國家實施從緊的貨幣政策，對房地產和股市進行調控，同時人民幣升值的出口效應，導致中國面臨經濟增長放緩和通脹的雙重局面。

22通貨膨脹與經濟增長關系的定性分析

圖21978—2011年通貨膨脹與GDP的增長率

由圖2可見，我國較高的通貨膨脹率與較高的經濟增長率并行，在通貨膨脹較嚴重的年份，通貨膨脹率甚至超過了經濟增長率水平；從周期的角度我們也可以看出兩者的周期性差不多，聯動性較大。

23通貨膨脹與經濟增長關系的實證分析

考慮到數據的可獲得性，本文選用從1978—2011年GDP的增長率與通貨膨脹率作為樣本數據進行實證研究，數據來源是《中國統計年鑒》，研究方法主要采用Granger因果檢驗。

從上表我們可以得出以下結論，在5%的顯著性水平下，在滯后二期和三期時GDP增長率是通貨膨脹率的因，同時通貨膨脹率也是GDP增長率的因，即兩者存在雙向的因果關系。對表中數據的分析我們也能看到GDP的增長率對通貨膨脹的影響更大。

選擇滯后期為16期，通過分析可以得出圖3的脈沖響應分析結果。圖中橫坐標表示脈沖發生的時間間隔（年度），縱坐標表示沖擊反應程度，圖中虛線表示兩倍標準差范圍內的置信曲線。

從通貨膨脹對GDP增長率影響的圖中可以看出，當給通貨膨脹率一個正的沖擊時，經濟增長率開始下降，即通貨膨脹對經濟增長有反作用，溫和的通貨膨脹只在短期（一年以內）對經濟增長起正向的作用。長期而言通貨膨脹對經濟增長的負向作用遠遠大于對經濟增長的正面效應。

圖3

從經濟增長對通貨膨脹影響的脈沖圖中可以看出，經濟增長受到一個正向的沖擊時，會引起通貨膨脹小幅上漲，并在第三期達到最大值，并在第5期出現負值，持續大約兩期的樣子，可見經濟增長對通貨膨脹具有較長（兩至三年）的持續影響效應以及顯著的引致作用。

3結論

通過以上的計量分析，我們可以得到一些量化的結論，即在5%的顯著水平下，通貨膨脹與經濟增長存在雙向的格蘭杰因果關系，即經濟增長會帶來一定程度的通貨膨脹，而適度的通貨膨脹在一定程度上也能帶來一定的經濟增長。而長期來看，通貨膨脹不利于經濟增長，因此要想保持經濟平穩的增長，就必須遏制通貨膨脹，而要想將通貨膨脹控制在一個合理的范圍內，就要保持適度的經濟增長。可見目前如何控制經濟增長與通貨膨脹兩者之間的關系仍是我國宏觀政策的重中之重。

參考文獻：

[1]高鐵梅.計量經濟分析方法與建模[M].北京：清華大學出版社，2006.

[2]劉金全，謝衛東.中國經濟增長與通貨膨脹的動態相關性[J].世界經濟，2003（6）.

[3]李槿一，蔣海.利率管制：一個經濟增長的分析框架[J].華南金融研究，2004（2）.

[4]劉霖，靳云匯.貨幣供應：通貨膨脹與中國經濟增長——給予協整的實證分析[J].統計研究，2005（3）.