楊元慶玩轉聯想？

2013年3月4日，聯想集團董事長楊元慶以每股8.43港元的均價減持聯想集團（0992.HK）8500萬股、套現7.166億元之舉再次在資本市場蕩起漣漪。無論是賣出價格還是數量都創下紀錄，因此楊元慶此次套現額度也創下了歷史新高。

在一些投資人心中，與因投資民生銀行再次聲名鵲起、榮升“2012年最佳投資家”的史玉柱相比，一年半實現100%的投資收益率，現任掌舵人楊元慶玩轉聯想的手法似乎顯得更高明。

2011年6月，楊元慶斥資31.5億港元、以3.95港元的價格從聯想控股手中收購了7.97億股聯想集團股份，占上市公司總股本的7.78%，楊元慶由此成為聯想集團最大的個人股東，持股比例升至8.7%。

增持前，聯想集團公眾持股56.93%、聯想控股持股42.35%、董事持股0.72%；增持后，聯想控股持股降為34.82%，楊元慶持股8.7%，剩余為公眾持股。

截至目前，楊元慶套現9次，共計11.91億港元，所持股份降為7.8%。以2013年3月4日的收盤價8.61港元計，楊元慶所持股份市值仍高達70億港元。

用貸款獲得的31.5億港元巨資收購聯想股份，在套現11.91億港元之后，其所持的股份投資回報率仍然高達100%。楊元慶的運氣和膽識，以及其對公司美好未來的“充分”信心，均讓投資界人士艷羨不已。

楊元慶對聯想的“信心”也并非完全空穴來風，在產品高度同質化的PC領域，憑借并購、研發投入和成本削減，聯想闖出了一條屬于自己的道路。

“聯想自2008年金融危機之后的高速增長可以說是水到渠成。”一位長期跟蹤聯想集團的港股分析師對《證券市場周刊》記者表示，“眾所周知，聯想的執行能力很強，外加低價擴張，西方發達國家在商用PC領域的全面退出，惠普、宏基等競爭對手所占據的市場份額下降，均造就了聯想市占率的快速上升。”

繼徹底消化并購IBM的PC所帶來的文化沖突后，聯想的收購手法純熟了許多。2011年通過收購日本NEC、德國Medion公司的PC業務，聯想在快速贏得市場份額的同時，產品組合升級和成本節約等并購協同效益也更快地顯現出來。

除了在全球大范圍的并購擴張贏得市場份額方面具有很強的執行力之外，重組裁員、壯士斷腕更是聯想的殺手锏。

2006年3月，聯想對全球的銷售系統進行整合，裁員1000人，每年可節省2.5億美元費用。當年，公司實現凈利潤1.61億美元，暴增6.3倍。

2007年4月，聯想集團又宣布在除了大中華區外的其他三個區裁員1400人，當年公司實現凈利潤4.84億元，同比翻了兩番。

2009年，聯想裁員2500人，高管薪酬福利降低30%-50%。通過重組節省3億美元開支，公司2010財年實現凈利潤1.29億美元，順利扭虧為盈，從此步入高速發展期。

“由于在2012年，聯想并購了巴西的CCE，并與仁寶建立合資公司生產筆記本電腦，預計聯想的研發費用會快速增加，這對于聯想的報表將會有明顯地加強作用。”國泰君安證券分析師黎柏堅對《證券市場周刊》表示，“重視研發對于聯想所身處的創新型產業來說是非常重要的。”

根據Gartner的統計，聯想2012年第三季度在中國智能手機市場的份額已經從一年前的1.7%驟增至15%，位列第二。Gartner還預計，聯想2013年將取代三星，成為中國第一大智能手機廠商。

“智能手機的市場空間很大，但是，聯想目前在這方面的高增長源于基數很低。此外，智能手機價格競爭較為激烈，想要取得高速的利潤增長恐怕很難。”上述分析師表示。

2012年6月，聯想通過并購巴西CCE，一躍成為巴西排名第三的PC廠商，此前，聯想在巴西的排名是第七。黎柏堅表示，2014年世界杯和2016年奧運會均花落巴西，無疑這將會對聯想有明顯的拉動作用。“聯想研發了一系列諸如超極本、平板電腦等面向高端客戶的產品，預計將為聯想帶來高毛利。”