券商集合理財產品沖刺

1-4月，券商的集合理財產品呈加速發(fā)行態(tài)勢。Wind統(tǒng)計顯示，3月和4月的發(fā)行數量已超過2012年全年。

截至5月16日，券商月內發(fā)行理財產品的數量已達到128只。

6月1日，修訂后的《證券投資基金法》正式實施，券商大集合產品將停止發(fā)行，取得基金管理資格的券商將獲準發(fā)行公募基金產品。根據規(guī)定，證券公司申請開展基金管理業(yè)務，需要滿足資產管理總規(guī)模不低于200億元，或者集合資產管理業(yè)務規(guī)模不低于20億元的指標。

為此，看重此業(yè)務的券商，特別是中小型券商，需要“沖規(guī)?！币赃_到基金資格牌照申請門檻。即使是滿足準入條件的券商，也在考慮申報過程中可能面臨的斷檔期，如上市券商開展新業(yè)務需要通過公司董事會甚至股東大會、非上市券商也需要監(jiān)管層的驗收，等等。

券商集合理財沖規(guī)模

市場層面，恒泰證券集合理財產品規(guī)模增長顯著，據媒體統(tǒng)計，截至2012年年底，恒泰證券資產管理業(yè)務僅有4只產品，總規(guī)模不到15億元。其在2013年1月、2月陸續(xù)發(fā)行4只產品后，3月和4月又相繼發(fā)行了16只產品，其中6只產品的募集目標全額完成認購。

數據顯示，橫泰證券2012年受托客戶資產管理業(yè)務凈收入4011.93萬元，同比增長212.16%。該業(yè)務僅次于經紀業(yè)務和承銷業(yè)務的收入貢獻。

恒泰證券公司網站4月25日公告， 因業(yè)務發(fā)展需要，恒泰證券股份有限公司資產管理部（北京地區(qū)）遷入金融街黃金辦公區(qū)。在部分中小型基金因成本壓力向外遷址的背景下，恒泰此舉顯示了該業(yè)務在公司中的重要地位。

據招商證券（600999.SH）統(tǒng)計，4月成立了119只券商集合理財產品，總規(guī)模429.7億元，同比增長1729%，環(huán)比增長19.9%。平均每只發(fā)行規(guī)模3.6億元，環(huán)比下降3.3%。

上市券商中，華泰證券（601688.SH）、中信證券（600030.SH）、海通證券（600837.SH，06837.HK）成立10只、6只和18只集合理財產品。4月還有50只集合理財計劃處于推廣期。

某中型券商業(yè)務負責人稱，其所在公司不存在此類“搶跑”現象，整體還是按部就班?！按蠹霞磳⒔型＃恍┤绦璞M快‘消化’此前儲備的產品?！?/p>

大資管時代已到

中國證券業(yè)協(xié)會組織編撰的《中國證券業(yè)發(fā)展報告（2013）》指出，2012年證券行業(yè)資產管理業(yè)務的凈收益率僅為1.55‰。這與行業(yè)80%以上的業(yè)務均為銀行的通道業(yè)務不無關聯(lián)。

統(tǒng)計顯示，2012年，涉及銀證合作的定向資產管理業(yè)務增速達到571.7%；而能體現券商資產配置和管理能力的集合理財產品，增幅卻僅為36.6%。

一位已轉投公募基金的原券商資管人士稱，雖然銀證通道業(yè)務合作面確實窄了一些，但從長期看，銀證合作仍有自己的優(yōu)勢。銀行有相當大一部分客戶需求，只比儲蓄利率高，僅僅這部分客戶充實進來，空間已經很大。

從目前看，一至三季度債市機會不錯。一家大型券商投資主辦負責人稱，這也是目前相當一部分券商資管產品都是債券類的原因。目前先把規(guī)模做上去。

而前述中型券商業(yè)務負責人則認為，券商資管轉公募后，在券商內部經紀、投行等業(yè)務部門的配合和資源共享下，券商資管將擁有公募基金公司所不俱備的優(yōu)勢。

國元證券（000728.SZ）資產管理部總經理王鴻指出，行業(yè)應該正確認識所謂“大資管”業(yè)務，即是一種綜合型服務，是一條產業(yè)鏈，包括產品設計、執(zhí)行、營銷、渠道，等等。

一家中型券商業(yè)務負責人也表示，“公司已經著手在證券公司統(tǒng)一品牌下增加資管業(yè)務與券商傳統(tǒng)業(yè)務（經紀業(yè)務、投行業(yè)務）的融合，未來形成多部門間（投行、經紀、投資顧問與咨詢、財務顧問）相結合的良性互動?！彼f。

前述公募基金人士稱，“今后的管理主要靠隊伍，這一點，大中型券商更有優(yōu)勢，小型券商在這方面投入較少。”

他表示，券商公募如果按照傳統(tǒng)公募基金的方式運作，不太現實。券商需要根據自己的優(yōu)勢和客戶需求設計產品，且產品要有創(chuàng)新。