數(shù)據(jù)

A股智趣投資

智趣投資是通過(guò)九類(lèi)25個(gè)淺顯易懂的問(wèn)題對(duì)個(gè)股進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，得分越高，說(shuō)明個(gè)股的質(zhì)地越好。

江鈴汽車(chē)（000550.SZ）本期“風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)”具體結(jié)果如下（缺省答案為“是”）：

（一）公司有關(guān)

1.盈利能力：上一季度和過(guò)去一年是否盈利？

2.現(xiàn)金流：上季和過(guò)去一年的現(xiàn)金流是否為正？

3.品牌：公司的業(yè)務(wù)是否依賴(lài)于消費(fèi)者所真正看重的可認(rèn)知品牌？

答：否。

4.多樣性：消費(fèi)者基礎(chǔ)是否足夠多樣化，使得任何客戶(hù)的收入占比都不足20%？

5.口碑：公司在消費(fèi)者中的口碑是否足夠高？

（二）財(cái)務(wù)方面

6.增長(zhǎng)性：公司的銷(xiāo)售額在過(guò)去三年的復(fù)合增長(zhǎng)率是否大于10%？

7.獨(dú)立性：未來(lái)三年，公司是否能夠在不依賴(lài)外部融資的情況下經(jīng)營(yíng)？

8.信息披露：公司的信批標(biāo)準(zhǔn)是否足夠高，并與證監(jiān)會(huì)保持一致？

9.透明度：公司的財(cái)務(wù)報(bào)表和管理層持股披露是否清晰并易于理解？

10.管理是否良好：公司上一年的凈資產(chǎn)收益率是否大于15%？

（三）競(jìng)爭(zhēng)

11.現(xiàn)實(shí)競(jìng)爭(zhēng)：公司目前是否不存在財(cái)務(wù)資源更為強(qiáng)大的直接競(jìng)爭(zhēng)者？

答：否。

12.潛在競(jìng)爭(zhēng)：公司未來(lái)是否不存在對(duì)其業(yè)務(wù)模式構(gòu)成挑戰(zhàn)的潛在競(jìng)爭(zhēng)者？

答：否。

13.護(hù)城河：潛在的新競(jìng)爭(zhēng)者是否面對(duì)很高的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)或者監(jiān)管障礙？

答：否。

（四）股票相關(guān)

14.總市值：公司股票市值是否大于12億人民幣？

15.Beta：公司股票過(guò)去一年Beta值是否小于1.3？

16.市盈率：公司股票的市盈率是否為正并小于30？

（五）管理層

17.創(chuàng)始人：任何創(chuàng)始人是否至少持有5%的股份？

18.管理經(jīng)驗(yàn)：前三名管理人員在該公司的任職年限之和是否超過(guò)15年？

（六）智趣投資的獨(dú)特指標(biāo)

19.是否符合智趣投資的特點(diǎn)：公司的管理是否有效、資產(chǎn)負(fù)債表是否堅(jiān)挺？

20.委托代理關(guān)系：管理層是否與股東等所有利益相關(guān)者的利益一致？

（七）能否智趣投資

21.完美無(wú)缺：公司報(bào)表和事務(wù)中是否不存在瑕疵？

22.投資者關(guān)系：投資者是否愿意深度挖掘并提出問(wèn)題，以主動(dòng)理解該公司？

（八）關(guān)于公司的兩個(gè)具體問(wèn)題

23.公司是否能夠挺過(guò)外部經(jīng)濟(jì)的下滑或者衰退？

24.營(yíng)收是否能夠保持兩位數(shù)字以上的增速？

（九）周期性

25.防御性：公司是否不易受到外部環(huán)境或者宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，投資者是否確信能夠收回投資？

答：否。

5月15日-5月21日的五個(gè)交易日中，根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，在其所覆蓋的券商研究報(bào)告中，對(duì)滬深300指數(shù)的300家成份股公司，業(yè)績(jī)調(diào)升22家，調(diào)降28家。

過(guò)去一個(gè)月，滬深300指數(shù)成份股業(yè)績(jī)調(diào)升102家，調(diào)降157家。

截至5月21日收盤(pán)，滬深300指數(shù)成份股按總市值除以預(yù)測(cè)總利潤(rùn)計(jì)算的2013年P(guān)E平均值為9.22，按照總市值從大到小分為5個(gè)區(qū)間，同樣按照上述方法計(jì)算的市盈率平均值分別為7.86、15.81、19.64、18.55、27.73。

相比一周前（5月14日），滬深300指數(shù)成份股預(yù)測(cè)總利潤(rùn)增加0.04%，由19672億元變?yōu)?9680億元；市盈率平均值增加3.82%，由8.89變?yōu)?.22。

相比一個(gè)月前（4月21日），滬深300指數(shù)成份股預(yù)測(cè)總利潤(rùn)增加0.38%，由19605億元變?yōu)?9680億元；市盈率平均值增加1.7%，由9.07變?yōu)?.22。

截至5月21日，過(guò)去一周（2013年報(bào)告期）每股收益預(yù)測(cè)上升和下降前10名、過(guò)去一周（2013年報(bào)告期）評(píng)級(jí)上升和下降前10名分別如左側(cè)表格所示。

截至5月21日，過(guò)去一個(gè)月（2013年報(bào)告期）每股收益預(yù)測(cè)上升和下降前10名、過(guò)去一個(gè)月（2013年報(bào)告期）評(píng)級(jí)上升和下降前10名分別如右側(cè)表格所示。 Wind評(píng)級(jí)的1分至5分，分別對(duì)應(yīng)“買(mǎi)入”、“增持”、“持有”、“中性”、“賣(mài)出”。

創(chuàng)一年新高（新低）股票概況

5.16-5.22期間，共計(jì)426只股票創(chuàng)一年新高，創(chuàng)新高個(gè)股數(shù)量位列前三位的行業(yè)（申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類(lèi)）分別是信息服務(wù)（65只）、機(jī)械設(shè)備（64只）、化工（37只）。上述股票的加權(quán)平均市盈率（2012年年報(bào)）為35.48，加權(quán)平均市凈率（2012年年報(bào)）為3.93，期間最高股價(jià)的平均值為19.54元。

5.16-5.22期間，共計(jì)13只股票創(chuàng)一年新低，創(chuàng)新低個(gè)股數(shù)量位列前兩位的行業(yè)（申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類(lèi)）分別是采掘（7只）、有色金屬（2只）。上述股票的加權(quán)平均市盈率（2012年年報(bào)）為16.86，加權(quán)平均市凈率（2012年年報(bào)）為1.55，期間最低股價(jià)的平均值為9.29元。

本期創(chuàng)新高股票的總市值為33，899億元，創(chuàng)新低股票的總市值為4028億元，兩者之比為8.42∶1。

勝券投資分析

第33期回顧

牛股通常具有相似的特征，也就是我們這里說(shuō)的“牛股基因”。勝券投資分析揭秘的牛股基因通常體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：

首先，牛股表現(xiàn)出良好的成長(zhǎng)性。勝券投資分析通過(guò)個(gè)股的凈利潤(rùn)評(píng)分、價(jià)格相對(duì)強(qiáng)弱評(píng)分以及兩者相結(jié)合的綜合評(píng)分為廣大投資者提供了一種快餐化的基本面選股方式，經(jīng)過(guò)歷史回顧檢驗(yàn)，牛股往往是綜合評(píng)分超過(guò)80分的股票。只有這些股票有著表現(xiàn)優(yōu)異的基本面，而優(yōu)異的基本面往往是支撐其股價(jià)不斷上漲的動(dòng)力。

其次，發(fā)展前景良好的行業(yè)是孕育牛股的溫床。關(guān)注勝券的投資者可以發(fā)現(xiàn)，勝券投資分析近期重點(diǎn)分析的股票往往集中于醫(yī)藥生物、信息服務(wù)等勝券行業(yè)排名靠前且整體強(qiáng)勢(shì)的行業(yè)。牛股往往是這些行業(yè)中表現(xiàn)不俗的股票。

第三，牛股往往在跌跌不止的行情中具有抗跌性。勝券一度強(qiáng)力解讀的牛股恩華藥業(yè)（002262.SZ）和上海家化（600315.SH）等在2012年大盤(pán)的頹勢(shì)中股價(jià)逆市上揚(yáng)并不斷創(chuàng)出52周新高；在年底大盤(pán)回暖后再創(chuàng)佳績(jī)。當(dāng)然，這些股票也不是直線上漲的，在股價(jià)攀升的過(guò)程中不免有回調(diào)，此時(shí)正是對(duì)投資者心理的考驗(yàn)。勝券投資分析認(rèn)為，對(duì)于基本面和政策面以及大盤(pán)都沒(méi)有發(fā)生重大變化的個(gè)股發(fā)生回調(diào)時(shí)，投資者可以根據(jù)賣(mài)出止損策略操作并等待下一個(gè)投資時(shí)機(jī)的到來(lái)。

第四，在回暖的行情中不斷地創(chuàng)出52周新高并伴隨明顯的放量往往是牛股啟動(dòng)的標(biāo)志。這里的放量至少是當(dāng)天的成交量相比于50日平均移動(dòng)成交量上漲40%-50%以上。

神奇公式的核心是“低價(jià)買(mǎi)入優(yōu)質(zhì)股票”，所選用的兩個(gè)指標(biāo)是投資回報(bào)率（ROTC）和收益率（EBIT/EV），其中投資回報(bào)率篩選出來(lái)的是“好公司”，收益率篩選出來(lái)的是“好價(jià)格”。

“好公司”主要是對(duì)上市公司的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行衡量，即以基本面為導(dǎo)向的分析，所選出的都是一些“質(zhì)優(yōu)”的公司，這個(gè)指標(biāo)相對(duì)容易確定。

在計(jì)算“好公司”得分時(shí)涉及的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要包括營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)、流動(dòng)負(fù)債合計(jì)、短期借款、投資性房地產(chǎn)等。

“好價(jià)格”的目標(biāo)是“低價(jià)”股，但什么樣的股價(jià)水平才算“低”呢？又該如何發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)上被低估的股票呢？對(duì)此，以?xún)r(jià)值為導(dǎo)向的投資理論認(rèn)為，低價(jià)是相對(duì)于企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值而言，但內(nèi)在價(jià)值的確定又非常繁雜。神奇公式采用的是一種最便捷的方式，即觀察股票的價(jià)格走勢(shì)，通過(guò)股票的價(jià)格漲跌及市值變化篩選出符合條件的“質(zhì)優(yōu)低價(jià)”股。

在計(jì)算“好價(jià)格”得分時(shí)涉及的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要包括營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、短期借款、應(yīng)付票據(jù)、長(zhǎng)期借款、少數(shù)股東權(quán)益、延遲所得稅負(fù)債等。

需要指出的是，神奇公式的目標(biāo)并不是單純的尋找“好公司”或者“好價(jià)格”，而是尋找能夠?qū)⑸鲜鰞蓚€(gè)因素進(jìn)行最佳組合的公司，也就是“綜合得分”占優(yōu)的股票。

神奇公式采用定量與定性相結(jié)合的分析方法，理性去篩選和評(píng)估某一上市公司的長(zhǎng)期投資價(jià)值，并建立了詳盡、準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)庫(kù)。

與上期（5月15日）“質(zhì)優(yōu)價(jià)廉”的前20只股票相比，本期（5月21日）的唯一新進(jìn)股票為酒鬼酒（000799.SZ），相應(yīng)退出的股票為兆日科技（300333.SZ）。