分部數據事小 影響判斷事大

《企業會計準則》規定，企業存在多種經營或跨地區經營的，應當披露分部信息。在企業經營業務多元化、產品多樣化的今天，分部數據的重要性日益增強。然而，部分上市公司在披露分部信息、尤其是涉及到內部交易的分部信息時，披露的數據質量不能令人滿意，這無疑會令投資者無從判斷真實的投資價值。

青島海爾分部數據矛盾

青島海爾（600690.SH）三季度報告披露，“2012年三季度，空調業務收入同比增長38.53%、洗衣機業務收入同比增長12.75%、熱水器業務收入同比增長12.91%、冰箱業務收入同比增長2.56%。”

但青島海爾2012年第三季度的營業收入同比只增長了6.49%，這是為什么？

我們先來看一下青島海爾半年報披露的業務分部信息。

從表1中可以發現，除了空調、洗衣機、熱水器和冰箱業務外，青島海爾還有小家電、裝備部品和渠道綜合服務三項業務。因此，即便三季度空調、洗衣機和熱水器業務收入增幅較大，但如果其他業務收入增幅小甚至為負，也會導致總體業務收入增幅收小。

與上半年相比，三季度青島海爾的空調、洗衣機、熱水器和冰箱業務的收入增幅更大，但總體收入增幅卻極其接近，據此，我懷疑其他業務的收入增長情況可能遜于上半年。

青島海爾的渠道綜合服務業務是海爾集團CEO張瑞敏先生極其看好的一項業務。不久前，張瑞敏接受了《哈佛商業評論》中文版的采訪，稱：“從內部來講，制造業務會逐漸集中到上海上市公司平臺，而渠道、物流、服務等則會集中到香港這個平臺。以這兩個平臺，作為我們下一步發展的主要發展方向，內部一些資產都由這兩個平臺來整合。有些業務，比如金融，不一定能整合進去，但是也要支持整個集團戰略的發展。

“按說，像現在互聯網時代這么發展，香港這個平臺應該是可以超過上海的。在現在的市場機會下，其實它應該發展得更快。當然，上海平臺也就應該逐漸轉到服務型制造上來。”

在香港借殼上市的海爾電器（01169.HK）其實是青島海爾合并會計報表范圍內的一家子公司，青島海爾持有其52.16%的股權。青島海爾的渠道綜合服務業務就是由海爾電器來經營的。

然而，從表1中可以看到，青島海爾渠道綜合服務業務的毛利率很低，與2011年上半年相比還有所下降。如果三季度該業務收入增長再放緩，則意味著張瑞敏極其看好的這項業務，其發展并不能令人滿意。

在海爾電器的半年報中，我們看到的則是另外一番景象。

從表2中可以發現，海爾電器的渠道綜合服務業務收入高達243.20億元，其中對外銷售也有239.36億元之多，這遠遠超出了青島海爾半年報中披露的46.22億元的水平。

海爾電器的半年報中還分析了渠道綜合服務業務的毛利率，“2012年上半年渠道綜合服務業務毛利率為8.0%，相比2011年上半年的4.7%（重列）提升了3.3個百分點。渠道綜合服務業務毛利率大幅上升的主要原因在于，為深化渠道綜合服務業務的服務內容，本集團增強此分類部分三、四級市場銷售職能，承擔了更多營銷與促銷支持工作，此安排相應導致的毛利率增加與銷售及管理費用率提高。”

同一業務為什么在青島海爾和海爾電器的半年報中會大相徑庭？鑒于海爾電器披露的收入情況更為詳盡，我更傾向于認為它披露的數據是正確的。從表2中可以發現，洗衣機和熱水器業務有超過一半的收入來自其他分部銷售，而這其他分部最有可能是渠道綜合服務業務。然而，在表1中我們看不到分部間有內部交易的跡象，例如洗衣機業務，表1中顯示2012年上半年收入為55.23億元，而按表2，洗衣機業務收入為55.29億元，但其中有36.28億元為內部交易收入。

在這種情況下，我懷疑青島海爾披露的渠道綜合服務業務的收入實際上是總體對外收入減去其他分部收入（包括內部交易收入）。這樣拼湊出的數據顯然不具有實際意義，不能準確地反映該業務的實際情況。事實上，失真的情況不只體現在收入金額和毛利率上，還體現在收入增長情況上——按表1計算，渠道綜合服務業務收入2012年上半年同比增長了45.85%，而按表2計算則只增長了8.42%。

2012年，青島海爾的營業利潤增幅遠高于營業收入，這表明其盈利能力提高。但是，如果公司寄予厚望的渠道綜合服務業務在半年報中給人以發展欠佳的印象，這不能不說是一個遺憾。

如果渠道綜合服務業務對海爾真的很重要，我們希望青島海爾能在會計報表附注中像海爾電器那樣進行更詳盡的披露。事實上，這也是會計準則的要求。然而，青島海爾不僅在2012年半年報中未按上述要求去做，在2011年年度報告中也是如此。

京威股份分部數據有誤

有網友在京威股份（002662）2012年上半年審計報告中發現了一個奇怪的現象——根據分部數據，每個業務分部的營業利潤率均為23.99%。因此，這位網友懷疑數據是人為加工的。

更進一步，我們還發現，表3中各分部及合計數中，營業利潤不等于營業收入減去營業費用/成本。例如，內飾件收入為5011萬元，營業費用/成本為3979萬元，按理說營業利潤為5011-3979=1032萬元，表3中卻為1202萬元。

京威股份的半年報披露，內飾件業務的毛利率為23.86%——低于23.99%，這是不應該的，分部的營業利潤率應低于毛利率。

根據以上分析，我們可以判斷京威股份審計報告中的分部信息披露有誤，而且是低級錯誤。

那位網友在發現這樣的錯誤后，甚至對公司合計欄中營業利潤率高于各分部產生了懷疑，懷疑公司實際利潤率沒有那么高。但是，這個懷疑不成立。由于分部間存在內部交易，合并抵消這些內部交易后利潤率提高是正常的。

由此，我們也可以看出公司財報數據出現低級錯誤后果的嚴重性，那就是本來正確的部分也更容易受到懷疑。