金融約束條件下西部地區拓展投資的對策

[摘要]經濟的發展必須有投資的拉動，西部地區的經濟要獲得可持續發展必須拓展投資。本文嘗試金融約束理論在中國西部地區的具體應用。在充分研究金融約束理論的基礎上，從制度、政策等多方面提出在金融約束的條件下西部地區如何拓展投資的針對性的對策，以促進西部地區金融深化和經濟的可持續發展。

[關鍵詞]金融約束；西部地區；投資；對策

[中圖分類號]F832[文獻標識碼]A[文章編號]1005-6432（2013）17-0057-02

自2000年實施西部大開發戰略以來，西部地區經濟社會發生了翻天覆地的變化，取得了一系列重大的成就。西部大開發是一項系統工程，而啟動這項工程的無疑就是投資[1]，而投資的資金來源主要是財政和金融。金融作為經濟發展的“催化劑”，是地區投資和發展的重要條件和前提。本文從金融約束理論的視角，分析當前西部地區的金融和投資發展的現狀和存在的問題，進而在金融約束的條件下從多個方面提出西部地區拓展投資的對策。

1金融約束的概念、條件和政策主張

1.1金融約束理論的提出及其概念

Hellman，Murdock和Stiglitz（1997）等人在研究“二戰”后日本經濟發展經驗的基礎上，在《金融約束：一個新的分析框架》一文提出了金融約束的理論分析框架。他們認為金融約束是指政府通過一系列金融政策在民間部門創造租金機會，以達到既防止金融壓抑的危害又能促使銀行主動規避風險的目的。

1.2金融約束理論的前提條件

要保證金融約束達到最佳效果，必須具備一些前提條件，即穩定的宏觀經濟環境，以保證金融約束理論能發揮其作用而避免進入金融抑制狀態；較低的通貨膨脹率且可預測，這可以確保實際利率為正，進而為投資者的投資、企業的生產、居民的儲蓄和消費提供良好的環境；銀行是真正的商業銀行，政府對企業和銀行的經營沒有或有很少的干預，以保證銀行和企業的行為符合市場要求。

1.3金融約束理論的政策主張

金融約束理論主張實行的金融政策包括：①對存貸款利率的控制，存款利率的控制可促使銀行大力吸收存款，銀行從新增的存款中獲得租金，而較低的貸款利率降低了國有企業的融資成本，有利于國有企業的增長[2]。②市場準入的限制，甚至對直接競爭加以管制。Hellman等人認為，競爭將消除政府給銀行設立的租金，引起經常性的銀行倒閉，影響金融穩定。政府在此可以發揮積極作用，采取一定的政策為銀行體系創造條件鼓勵其積極開拓新的市場進行儲蓄動員，從而促進金融深化。

2西部地區投資發展的現狀及存在的問題

3金融約束條件下西部地區拓展投資的對策

3.1制定和完善促進投資拓展的制度

完善的制度是政策落實、機制發揮作用、金融轉化為投資以及投資發揮效能的基礎和保障。既要制定和完善宏觀調控投資的制度，也要建立微觀的投資管理制度。

在宏觀調控的制度建設方面，一是要依據《中華人民共和國預算法》、《中華人民共和國預算法實施條例》等法律和行政規定，借鑒美、日、德等發達國家的財政投融資體制，建立和完善財政投資評審規章制度，為財政投資評審工作的開展提供可靠的制度保障；二是要完善投資法律法規體系，建立政府配套協調機制[3]，使得政府對投資的宏觀調控有法可依，實現各部門對投資的管理體制、信息共享，相互監督、相互制衡，使各部門真正實現有效的管理和監督。

在微觀的制度建設方面，一要建立健全現代產權制度，深化西部國有企業改革，建立嚴格的國有資產經營責任制，使得國有企業產權清晰化，保護經營者和投資者的合法權益；二要健全西部民營企業的信用管理和擔保制度，實現西部民營企業信用擔保主體多元化，為西部地區的民營中小企業的投融資創造信用制度和擔保制度保障；三是要完善商業銀行的風險管理和信貸審批制度，控制商業銀行的投資風險；四要建立健全信用評級制度，規范信用評級機構的發展，規范市場中介和服務機構的建設，為企業融資和投資者投資決策提供參考便利。

3.2制定符合西部地區投資拓展的政策

3.2.1對西部地區實行特殊的金融發展政策

在嚴格的金融監管條件下，鼓勵各大金融機構、外資銀行和國際金融機構根據西部地區的經濟發展需要增設分支機構，允許和引導組建民營商業銀行、中小銀行和非銀行的金融機構，不斷增加西部地區的金融機構的數量、種類、規模，形成商業性的金融中心，實現“區域性的金融政策促進西部地區金融的發展——金融發展擴大融資規模進而支持西部地區投資——投資拉動經濟增長——經濟增長引致投資倍數增長”的良性循環。

3.2.2繼續實行利率優惠和利率管制政策

在東部和西部實行差別化的利率，加大西部地區的利率優惠力度，吸引東部資金向西部地區轉移；提高西部商業銀行的存款利率以增加商業銀行的儲蓄額，降低貸款利率以刺激投資增長，刺激商業銀行轉變經營模式，提高儲蓄向投資的轉化率。同時在西部的地區根據實際狀況實行利率管制政策，為投資者創造穩定的金融投資環境，并且穩定的利率可以降低投資需求對利率的敏感程度，這樣增加政府支出對私人投資的“擠出效應”很小，甚至為零。

3.2.3實行優惠的稅收政策

加大稅收優惠的力度。對東部地區的企業和外商投資企業都視同外資企業，實行比東部地區優惠得多的稅收政策。繼續對西部地區的國家鼓勵類產業的內資企業和外商投資企業實行較低的15%的稅率優惠，逐步擴大“兩免三減半”稅收優惠的使用范圍，延長其使用期限，對西部地區企業再投資進行退稅，對鼓勵類的出口企業進行出口退稅。

3.3加大資金的投入力度

首先要拓寬資金融資渠道。一是要提高中央財政性建設資金用于西部地區的比例。國家政策性銀行要向西部地區進行信貸傾斜，加大中央政府向西部地區的轉移支付；二是地方政府債券發行分配額度要向西部地區傾斜，為西部地區政府投資提供資金支持；三是要在貸款原則投放的條件下，充分利用國際金融組織和外國政府優惠貸款，對西部地區的教育、衛生、扶貧、生態環境保護等領域進行長期的貸款扶持；四是要吸引外資向西部地區投資，加大外資在西部地區的利用規模，提高外資的利用水平。

其次要完善資本市場建設。發展資本市場可以平衡融資功能和投資功能，更好地發揮資本市場直接融資的作用和優勢。要加快建設多層次的資本市場，大力支持西部地區民營中小企業發展，提高上市公司的質量和規范化程度，推進資本市場的開放，同時應改進西部地區資本市場的監管，使得資本市場更好地發揮資本市場投融資的平臺作用。

3.4提高西部地區經濟發展水平

西方經濟學的理論關于“引致投資”的概念闡明了投資和經濟增長之間的關系。要使得西部地區的投資獲得可持續的發展，必須要提高西部地區的經濟發展水平。要鼓勵東部地區的產業向西部地區轉移，做好西部地區的產業承接工作，推動西部地區的產業結構升級；打破地方保護，擴大市場的開放程度和區域貿易，實行新的對外貿易戰略，促使西部地區成為中國新的經濟增長極，充分發揮增長極的輻射帶動作用，不斷提高西部地區的經濟發展水平。

參考文獻：

[1] 張可云，趙秋喜，等.西部地區投資的區域比較及其軟環境分析[J].重慶工商大學學報，2003，10（12）.

[2] 劉夢異.金融約束理論對我國金融改革的啟示[J].金融經濟，2006（61）.

[3] 劉靜.關于進一步深化投資體制改革的政策建議[J].華章，2013，2（76）.