互聯網背景下的金融革命

摘要：互聯網無疑是人類歷史上一次偉大的革命，隨著互聯網的廣泛應用，其對人類經濟生活的影響越來越不容忽視。而電子商務的發展，使得網絡支付變得迫切，進而推動了金融領域的網絡化之路。第三方支付平臺的發展則加速了金融網絡服務的提升，非金融領域內的金融業務和產品創新層出不窮，對金融領域產生了重大沖擊，推動金融領域內租金的重新分配。體制外創新成為經濟發展的動力，租金重新分配是制度創新的結果，而制度的不斷創新則是社會進步的保障。

關鍵詞：金融電子化；電子商務；網絡金融；信息革命

中圖分類號：F832.2

一、前言

從1969年創立至今短短40余年，互聯網儼然已經成為人們工作生活必不可少的工具。互聯網的創立必然是人類通訊技術的一次偉大革命，而依托互聯網而存在的電子商務也儼然變成人類發展史的又一次革命。金融電子化是互聯網發展的必然結果，客觀上推動了互聯網的進一步完善。銀行電子化、證券電子化的步伐從來不曾停止，其中最重要的莫過于網上銀行的出現，并且得到蓬勃發展。網上銀行的產生實現了金融業從實體店到網絡服務的轉變，是金融領域內運營模式的創新。隨著電子商務的產生和發展，產業結構有了新的調整，物流業迅速發展，電子支付功能得到大力的開發和運用，推動了網絡金融的產生。伴隨著互聯網更加廣泛的應用，非金融領域內的金融業務和產品創新層出不窮，虛擬幣不再是陌生名詞，支付寶變得越來越重要，并且成為各大銀行競相爭取的戰略合作伙伴，而這一切都對金融行業產生了巨大的沖擊，打破了行業內存在已久的利益格局，觸動了金融領域的壟斷租金，引起了金融業的又一次革命。金融業該何去何從？

二、互聯網背景下的金融革命

近年來，隨著互聯網更為廣泛的應用，基于互聯網而存在的網絡金融也得到了飛速的發展。從金融領域內的電子化，到全面的網絡金融時代，僅僅用了如此短的時間，不禁讓人咋舌。

（一）第一次革命：金融電子化之路

隨著經濟發展和社會進步，金融在社會經濟中的地位越來越重要，已經漸漸成為經濟發展的內在動力。經濟全球化的深入，技術革命在全世界范圍內呈現此起彼伏的狀態，金融業的電子化成為必然。

金融電子化（Financial Computerizing）是指采用現代通訊技術、計算機技術、網絡技術等現代化技術手段，提高傳統金融服務業的工作效率，降低經營成本，實現金融業務處理的自動化、業務管理的信息化和金融決策科學化，從而為客戶提供更為快捷方便的服務，達到提升市場競爭力的目的。金融電子化包括銀行電子化以及證券市場的電子化。銀行電子化大體經歷了三個階段：一是以電子資金轉賬系統為代表的銀行辦公自動化階段；二是內部網絡電子銀行階段，包括企業用戶和家庭用戶；三是以互聯網的巨大發展潛力為前提的網上銀行階段，之后逐漸擴大為電話銀行、手機銀行、短信銀行等。與此同時，證券市場也逐步實現了電子化。金融電子化是金融領域內部的第一次歷史性革命，旨在支持和運作銀行業務。本文僅針對銀行電子化的高級階段——網上銀行而討論。

自1995年世界第一家網上銀行在美國產生以來，全球銀行業在電子化道路上開始了爆發式的飛躍。1996年，招商銀行率先推出“一卡通”網上支付金融服務業務，拉開了網絡金融在中國的帷幕。其后，各大銀行相繼推出了自己的網上銀行業務。網上銀行因其特有的便捷性和跨時空性得到了廣大客戶的青睞，短時間內得到了快速的發展。其后，網上證券、網上保險相繼出現，構成了網絡金融的重要組成部分。

最初的網上銀行只是實體銀行的一種網絡化手段，旨在支持和運作銀行業務，是在網上實現對已有賬戶的管理，包括余額查詢、交易記錄查詢、轉賬支付等銀行傳統業務。網上銀行為用戶提供了便捷、快速的服務，用戶只要開通開戶行網上銀行服務并且登錄其門戶網站，便可隨時隨地管理自己賬戶。但是，互聯網是一把62a31f316d703f3c7ebbbda2d5ce370d雙刃劍，便捷服務的背后，互聯網與生俱來的數據傳輸安全性對網上銀行造成致命的潛在危機。各種網上銀行盜竊、詐騙案件層出不窮，迫使銀行不得不攻克各種技術難題，提高網上銀行安全認證級別和方式，隨著工商銀行U盾、農業銀行Key寶等的研發成功，網上銀行的安全性大大提高，保障了用戶權益，提高了金融業創新的動力和能力。

網上銀行的創新和完善，是金融領域內的一場金融業務革命，是金融領域內的一次租金重新分配，但是，既有的壁壘并未打破，金融領域內的壟斷利潤仍然存在，尤其在金融中介服務相對落后的中國，存貸差依然是銀行業利潤的主要來源。存貸差形成的利潤是制度設計中將租金分配給了金融領域，形成了壟斷利潤，而壟斷形成的低效率制約了金融領域的創新動力。因此，打破壟斷是經濟發展的必由之路。

（二）第二次革命：全面網絡金融時代

有人曾說：“如果電子商務是新經濟增長的發動機，那么網絡金融就是這部發動機的助推器。”提到中國的電子商務，不得不提到一個重要的人物——馬云，他改變了人們的生活方式。1999年，中國互聯網先鋒馬云創立阿里巴巴網站，開啟了中國電子商務之旅。隨后的2003年5月10日，阿里巴巴集團投資創立淘寶網；2004年12月，成立支付寶（中國）網絡技術有限公司，成為國內領先的獨立第三方支付平臺。中國于2011年首次發放第三方支付牌照，即《支付業務許可證》，其后共發放四次，共計196家第三方支付企業獲得，牌照的發放促進了第三方支付平臺的發展，拓展了產業鏈條。電子商務旨在實現網上商流、信息流與資金流的統一，而這其中資金流是電子商務成功運作的重要保障，第三方支付平臺保障了電子商務資金流的安全高效，推動了網絡金融服務的迅猛發展。早在2000年3月初，德國最大的銀行——德意志銀行宣布推動“全球電子商務戰略”，旨在通過與國內外網絡、軟件和電信等產業巨子的緊密合作，全力拓展其互聯網業務和電子商務，改變傳統發放信貸和收取中介服務費的經營模式，讓銀行所有業務進入互聯網，挑戰全球網絡金融市場。

網絡金融是什么？對網絡金融并無統一的權威概念界定，“銀行說”認為網絡金融是銀行；“公司說”認為網絡金融是一種公司。除此之外，還有“金融結構說”、“系統說”等。諸如此類，人們從主體、方式和構成體系等不同角度對網絡金融進行了界定。本文認為，網絡金融是對以電腦網絡為技術支撐的金融活動的總稱，主要表現為金融服務商以互聯網為平臺提供的銀行、證券、保險等多種金融服務。

網絡虛擬貨幣的產生，是電子商務和互聯網技術發展的必然產物。虛擬貨幣是服務資本和貨幣資本結合的產物，典型的虛擬貨幣包括各種游戲幣以及各門戶網站或者即時通訊工具服務商發行的專用貨幣，用來購買本網站內的各種服務，使用最為廣泛的如騰訊公司的Q幣，百度公司的百度幣，以及可以兌現為大部分國家貨幣的比特幣。虛擬貨幣以其特有的存在形式和運行規則對傳統貨幣理論與貨幣政策提出了挑戰。

支付寶作為獨立的第三方支付平臺，從誕生到現在，以其特有的方便性和安全性贏得了用戶的信任和喜愛，除淘寶和阿里巴巴外，支持使用支付寶交易的商家已經超過46家，涵蓋了多種行業。而其巨大的交易額以及迅猛的發展速度也吸引了各大銀行的目光，紛紛與其建立戰略合作。截止到2012年底，我國網民規模又創新高，達到5.64億；而支付寶交易額更是超萬億元，日均超過60億元；僅2012年11月11日當天，支付寶公司總銷售額達到191億元；雅安地震捐贈平臺上線一天接受45萬網民的捐贈，捐款總額超過2100萬元。支付寶公司不斷根據客戶需求創新產品，注定使其成為行業領頭羊，也成為金融機構在電子支付領域最為信任的合作伙伴。銀行不再是金融領域呼風喚雨的絕對主導者，市場格局開始發生著微妙的變化。而隨著第三方支付牌照的陸續發放，電子支付市場的角逐將更為激烈。

2013年4月，恒順電子旗下書迷基金網推出了“現金寶”，但由于有限的影響力未能贏得市場響應。而支付寶公司推出的“余額寶”則憑借其自身優勢，推出后便迅速掀起了市場對新興互聯網金融產品的興趣。其后，又有東方財富網、巨人網絡、同花順等相繼宣布進軍互聯網金融產品業務，在注冊商標時，也同樣沿用了“寶”字后綴的商品名。這些產品的普遍特點，一是收益性高于普通存款，二是安全性高于股票等證券類產品，三是流動性高于定期存款，四是起存金額低于基金類產品。本質上來講，這些產品均是通過狙擊閑散資金購入貨幣基金，獲得遠高于活期存款利率的收益。傳統商業銀行最主要的支付中介和資金媒介兩類功能，正在逐漸被非金融機構取代，對傳統商業銀行業務產生巨大沖擊。

虛擬貨幣的出現，以及各類“寶”的相繼推出，是金融業務創新從金融領域延伸到非金融領域的標志，預示著全面網絡金融時代的到來。毫不夸張地講，網絡金融將掀起另一場歷史性的革命，它不造成流血事件，卻更為殘酷，也更為激烈。如果傳統金融行業忽略它，或者不夠重視技術革命帶給人類生產生活的改變，它就可能全面接管商業銀行的資金媒介和支付中介功能，傳統商業銀行的壟斷租金便不復存在，金融領域的租金將重新分配，傳統銀行就真像比爾蓋茨所說的“如一群行將滅之的恐龍”。問蒼茫大地，誰主沉浮？

三、網絡金融對金融領域的挑戰

目前，我國網絡金融對金融領域的挑戰主要體現在對金融業務，以及對金融監管體系的挑戰。

（一）對金融業務的挑戰

如果以往的信息技術是在支持和運作銀行業務的話，網絡金融則是在改造銀行業務，商業銀行傳統的支付媒介和資金媒介職能正在受到嚴重挑戰。

1.商業銀行支付中介的壟斷地位受到沖擊

支付中介是商業銀行最基本最傳統的職能，但是隨著網絡金融的發展，非金融機構的興起，以及其在金融業務上的不斷創新，商業銀行的此項功能正在萎縮，逐漸從支付服務的主要承擔者，蛻變為各類金融中介和金融工具的末梢環節。第三方支付平臺的不斷發展，又拓寬了支付服務提供者的范圍，支付中介不再是商業銀行的專利，非金融機構開始積極介入金融領域，支付服務的提供者變得越來越多，商業銀行的競爭由單維空間競爭轉變為多維空間的競爭，而競爭也越來越激烈。商業銀行不再是支付服務的唯一提供者，甚至不再是主要的提供者，除了為傳統客戶提供優質服務之外，電子支付市場的角逐也已經迫在眉睫，一個全新的支付服務格局正在形成，商業銀行必須提供更優質的服務，才能在新的競爭格局中占有一席之地。

2.金融機構多元化格局趨勢明顯

隨著網絡金融的發展，非金融機構的迅速崛起成為必然趨勢，并且開始侵占商業銀行原有的市場份額。而互聯網的開放性和虛擬性以及經濟全球化的推動，為網絡金融的跨國業務提供了可能。外資金融機構以及非金融機構也可以參與到中國商業銀行市場份額的爭奪中來。逐漸形成金融業與非金融業、國內金融業與國際金融業、網絡金融與傳統金融并存的多元化競爭格局。而且在未來的某個時間，新的技術革命一定會出現，現有格局又會被重新打破，金融領域的競爭將更為劇烈。

3.金融業利潤來源發生變化

商業銀行利潤來源主要包括，存貸利差、服務費和中介費。而存款的利率上限是由宏觀政策制定者而決定的。存款的低利率是宏觀調控為某種特定目的而安排的利率政策，但是卻在客觀上為銀行業創造了壟斷租金，而金融業的進入壁壘長期以來都成為金融業壟斷租金的保障，這又在一定程度上降低了金融行業創新的動力，長此以往，必然導致抑制金融業的發展，制約金融在經濟發展中的作用發揮。而網絡金融的出現正在打破原有利益格局，世界經濟一體化趨勢亦愈來愈明顯，中國的金融業必將走出烏托邦，走向世界，參與到世界經濟的競爭中。存貸利差早已不是國際活躍銀行的主要利益來源，以服務費和中介費為主的盈利模式成為主流。在中國，各類“寶”的出現，必將大大減少銀行的存款業務，轉而流向收益更高的其他金融產品，客觀上體現了資本的本質屬性。利率市場化腳步正在加快。

（二）對金融監管體系的挑戰

網絡金融對金融監管體系的挑戰，具體分析如下。

1.對貨幣理論與貨幣政策提出挑戰

首先，電子貨幣是否為通貨，目前尚有爭議。構成通貨的條件：支付手段、價值尺度和價值貯藏，電子貨幣只具有部分功能，還需其他環節才能實現所有的功能，這對現有貨幣理論產生了沖突。而作為電子貨幣的特殊組成部分，虛擬貨幣的出現則更大程度地對傳統貨幣理論提出挑戰。虛擬貨幣在一定程度上對流通中的通貨有一定的替代作用，使得貨幣需求縮水。而其在信用創造方面的作用則是對貨幣需求穩定性的巨大沖擊，進而可能導致利率波動，影響利率政策的傳導機制，使得政策效果大打折扣。

其次，對貨幣供給機制產生影響。傳統貨幣供給的主體是中央銀行，但是，虛擬貨幣的出現，使得貨幣供給主體多元化，加大了貨幣乘數，大大減弱了通過調節貨幣供給量進行宏觀調控的作用效果。從而使得貨幣供給更多地受到經濟體內部和市場內部各因素的支配，漸漸脫離中央銀行的完全控制，增強了貨幣供給的內生性，對傳統貨幣供給理論產生重大沖擊。

最后，貨幣供給和需求雙方的變動越來越脫離央行的控制，必然使得央行宏觀調控的效果大打折扣。傳統中央銀行宏觀調控的主要工具：準備金制度，公開市場操作、再貼現率和利率政策等，這些政策最終是通過對貨幣供給量的調節來實現的。而貨幣供給主體的多元化和貨幣乘數的變動，以及貨幣需求方面的波動，都會最終影響貨幣供需平衡，加劇了宏觀調控的難度，對宏觀調控理論提出挑戰。

2.金融監管難度加大

網絡金融的出現及迅速發展，不僅對傳統金融理論產生沖擊，更對金融監管提出了新的挑戰。目前銀監會、證監會、保監會三會分業監管的格局，與當前網絡金融混業經營的發展趨勢出現明顯的差異和沖突，也與發達國家早已普遍的混業經營監管體系存在差距。互聯網的發展大大降低了金融業的進入壁壘，打破了原有的壟斷格局，各種金融機構提供的服務和產品日益趨同，金融業務綜合化趨勢明顯。隨著市場經濟的不斷深入，傳統體制下的分業經營體系必然受到強烈沖擊，混業經營成為金融業發展的趨勢。監管體系也必須隨之發生改變，從“分業監管”到“全能監管”模式成為金融業監管的必由之路。

加之，網絡金融的發展，對當前金融監管的技術水平也提出了挑戰。例如新的產品和服務會出現，由于網絡交易產生的新的交易糾紛也會出現，網絡的虛擬性又大大加劇了金融犯罪的可能，而目前的金融監管技術和金融立法遠遠不能滿足網絡金融的需要。

此外，網絡金融的良性發展必須依托良好的征信服務體系，而在中國，征信體系雖然正在逐步建立，但是依然是各自為政，行業間的征信服務體系尚未形成，更何況是整個社會的征信服務體系。而征信服務的落后，對個人和企業的信用缺乏全面的掌握和了解，極有可能誘發新的漏洞和隱患，制約社會經濟的良性發展。

四、啟示

世界歷史進程告訴我們，技術革命引起的經濟發展和社會進步，必然是一個曲折前進的過程。創新是社會進步的永動機，無論是技術創新還是制度創新都會推動租金的重新分配和利益格局的重新配置，進而推動經濟發展與社會進步。

（一）體制外創新是經濟發展的動力

隨著一次次技術革命的爆發，各種體制外創新層出不窮，最終打破了既有利益格局，超額利潤漸漸消失，形成新的競爭優勢，推動了經濟的發展與社會的進步。例如，360殺毒軟件的免費，打破了原有軟件行業收費的傳統，推動了殺毒軟件不僅需要提供最基本的殺毒功能，還需要提供更多更好的增值服務，才能在行業立足。騰訊公司推出微信軟件平臺，對三大運營商產生了致命沖擊，致使三大運營商聯名要求微信收費，引起了行業內巨大的轟動，客觀上推動了電信行業收費改革，對電信行業壟斷格局產生重大影響。而網絡金融的“寶”類產品對金融行業的沖擊則更為明顯，它直接推動了金融行業的利潤格局及利率市場化進程。未來一系列的體制外創新還會出現，也必然會推動各行各業的改革步伐，并最終成為經濟發展的動力和源泉。

（二）租金重新分配是制度創新的結果

從第一家銀行誕生起，金融行業的壟斷格局即已形成，由壟斷產生的低效率成為制約金融業長足發展的主要因素之一。但是，隨著國有銀行股份制改造，非公有制企業入股銀行業，城市商業銀行的不斷發展，以及對外資銀行的限制逐漸取消等，作為金融業最典型代表的銀行業逐步打破了國有壟斷局面，多種所有制共存加劇了銀行業的競爭。與此同時，證券、保險、基金、期貨等非銀行金融機構如雨后春筍般涌現，金融業多元化格局逐漸形成。由資金融通而產生的利潤在行業內部被重新分配，傳統國有商業銀行由于隱形國家信用擔保以及利率政策等占盡先機，這在客觀上對其他機構形成挑戰，也推動了金融業服務水平和質量的整體提高。網絡金融服務的不斷拓展，以及第三方支付平臺的迅猛發展，各類金融產品層出不窮，非金融機構涉足金融領域，使得競爭更為激烈，不管傳統金融行業是否愿意接受，租金重新分配已成定勢。就像阿里巴巴總裁馬云曾經說過的，“如果銀行不改變，我們就改變銀行”。支付寶與銀聯的正面交火，正是傳統銀行業感受到危機的表現。隨著利率市場化的推進，銀行業要維持原有的利益格局似乎不再現實，而今，尋找新的突破點來維系生存和發展也許才是上策。

（三）制度不斷創新是社會進步的保障

社會的進步離不開創新，而制度創新則是所有創新中最根本的組成部分。隨著經濟學的不斷發展，制度在經濟增長和社會進步中的作用日益凸顯，并且被認為是最重要的生產力。特定的制度是在某個特定時期、特定目的的產物，為了某個既定目標而存在。但是，制度是一把雙刃劍，它與社會進步必須呈現螺旋式上升的態勢，如果制度一成不變，與經濟發展和社會進步脫節，必然會成為制約社會進步的阻力。對金融業嚴格的準入制度，以及對利率市場的管制等，毋庸置疑，在金融業發展初期保護了其成長性，有利于金融業發展壯大，支撐經濟發展的重擔，但是制度形成的壟斷同時也制約了其創新的動力。因此，制度需要不斷創新，并且與社會經濟發展的不同狀態相互協調，才能不斷為經濟社會注入活力，成為社會進步的保障。

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（編輯：許麗麗）