中小企業(yè)融資難成因及解決機制的探討

摘要：改革開放以來我國中小企業(yè)迅速發(fā)展，在繁榮經(jīng)濟、推動創(chuàng)新、擴大出口、增加就業(yè)等方面都發(fā)揮著重要作用。融資是企業(yè)為了保障正常發(fā)展和運營，以其自有資產(chǎn)的增值潛力或增值能力的價值為擔保，獲取資金的重要手段。然而受制于企業(yè)規(guī)模，融資難一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的首要問題。從企業(yè)融資效率角度分析造成中小企業(yè)融資成本高、資金利用率低，以及清償能力低的原因所在；并從完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，建立健全公司財務(wù)制度，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)等方面，探究目前中小企業(yè)融資難現(xiàn)象的解決機制。

關(guān)鍵字：中小企業(yè)；融資難；融資效率；解決機制

中圖分類號：F275

一、引言

所謂中小企業(yè)是一個相對的概念，不同國家和地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平不一樣，對中小企業(yè)的界定不盡相同。在我國，根據(jù)2003年1月1日施行的《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》和同年4月《中小企業(yè)標準暫行規(guī)定》內(nèi)容，將我國中小企業(yè)界定為“是指在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的，有利于滿足社會需要，增加就業(yè)，符合國家產(chǎn)業(yè)政策，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模屬于中小型的各種所有制和各種形式的企業(yè)”。目前我國中小企業(yè)的具體劃分標準如表1所示，是根據(jù)企業(yè)職工人數(shù)、銷售額、資產(chǎn)總額等指標，結(jié)合行業(yè)特點制定的。

蓬勃發(fā)展的中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟中占據(jù)重要地位。截止到2011 年底，全國工商登記中小企業(yè)超過1100 萬家，占總企業(yè)數(shù)目的比例超過99%，實現(xiàn)稅金超過1.5 萬億元，占規(guī)模以上企業(yè)稅金總額的54.3%，創(chuàng)造了國內(nèi)60%的GDP，提供了80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。

企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的擴大與發(fā)展，需要大量追加資金的投入。中小企業(yè)的融資渠道一般有兩種形式：一是利用企業(yè)留存收益等進行的內(nèi)源融資；二是通過商業(yè)銀行融資、以及民間借貸等的外源融資。據(jù)國家統(tǒng)計局對2000家中小企業(yè)的問卷調(diào)查表明，關(guān)于“企業(yè)發(fā)展面臨的最主要問題”一項，近70%的企業(yè)選擇了“資金不足”；關(guān)于“流動資金貸款”方面，43.8%的企業(yè)未能從金融機構(gòu)獲得流動資金貸款。如何緩解中小企業(yè)資金供求矛盾，打破制約中小企業(yè)發(fā)展瓶頸，已經(jīng)成為了保證中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要課題。

二、我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

目前，我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀主要表現(xiàn)在以下幾點。

（一）企業(yè)缺乏資金管理規(guī)劃，融資成本高

中小企業(yè)規(guī)模有限，缺乏規(guī)范化經(jīng)營，財務(wù)管理不健全，在經(jīng)營資金需求上呈現(xiàn)出“急、少、頻”的特點?！凹薄北憩F(xiàn)為中小企業(yè)很少做長遠的資金管理規(guī)劃，造成企業(yè)的借入資金中多為短期資金，主要用于臨時性周轉(zhuǎn)；“少”是指由于中小企業(yè)的負債能力有限，所需信貸資金以短期的小額資金居多；“頻”表現(xiàn)為中小企業(yè)資金的需求量往往不是很大，而且在維持再生產(chǎn)中，因生產(chǎn)與資金回籠在時間、空間上的不一致，加上季節(jié)性、臨時性因素的影響，資金需求量較為頻繁。據(jù)上海市小企業(yè)貿(mào)易發(fā)展服務(wù)中心的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國小企業(yè)的貸款頻率約為大企業(yè)的5倍，戶均貸款數(shù)量約是大企業(yè)的5%，貸款的平均管理成本約是大企業(yè)的5倍。

（二）企業(yè)資信不佳，難以取得金融機構(gòu)貸款支持

中小企業(yè)信用觀念相對淡薄，信用等級普遍不高。部分中小企業(yè)的一些違法違規(guī)行為，諸如惡意逃避銀行債務(wù)、偷稅漏稅、轉(zhuǎn)嫁風險等行為，已在很大程度上損害了中小企業(yè)的整體形象，造成中小企業(yè)的信用危機，使得大量的信用貸款很難投入其中。

通常企業(yè)的規(guī)模與其信息可得性呈正相關(guān)關(guān)系，所以企業(yè)越小，企業(yè)方面的相關(guān)信息就越不易獲得。再加上上述部分中小企業(yè)的經(jīng)營缺乏規(guī)范性，造成中小企業(yè)整體信譽級別的低下，更加大了信息不對稱的不良后果。從而使得許多商業(yè)銀行寧愿選擇在相對低的利率水平上拒絕一部分貸款人的申請，即實行信貸配給①，也不愿意選擇在高利率水平上滿足所有借款人的申請，造成一部分健康成長的中小企業(yè)的貸款需求被銀行機構(gòu)忽略掉。

（三）融資渠道相對單一，企業(yè)融資方式的可替代性差

我國的中小企業(yè)以民營企業(yè)為主②。表2是我國民營企業(yè)可利用融資渠道的比例表，由此可以看出民營企業(yè)的融資渠道雖有十幾種之多，但是從所占比例數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)超過30%的只有銀行借款、非銀行機構(gòu)借款兩種模式，而且銀行借款以89.6%的比例遠遠超過了其他的融資模式，說明以民營企業(yè)為代表的我國中小企業(yè)的融資渠道單一化問題較明顯。

三、中小企業(yè)融資難成因分析

中小企業(yè)融資難問題從企業(yè)自身管理角度來講也可以說是企業(yè)融資的效率問題，即中小企業(yè)無法根據(jù)企業(yè)自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力和風險來調(diào)整融資方式、融資結(jié)構(gòu)。下面我們從影響中小企業(yè)融資效率的幾個方面分析一下造成企業(yè)融資難的成因。

（一）中小企業(yè)融資成本方面

影響中小企業(yè)融資難的成本方面因素是企業(yè)抵押、擔保難，以及金融機構(gòu)向中小企業(yè)貸款方式造成企業(yè)融資成本大。

1.企業(yè)抵押、擔保難

由于中小企業(yè)自身的缺陷，以及金融機構(gòu)的信息不對稱，作為放貸時規(guī)避風險的措施或是手段，金融機構(gòu)在向中小企業(yè)進行放貸時，要求其提供相應(yīng)的抵押和擔保。理論上企業(yè)的各種資產(chǎn)都可以作為企業(yè)向銀行等金融機構(gòu)進行貸款時的抵押品，如土地、地上建筑物、廠房、機械設(shè)備、存貨等。而在實際運作中考慮到抵押品的穩(wěn)定價值保持，以及抵押品是否容易出售等問題，銀行一般只接受土地和地上建筑物作為抵押品。由于中小企業(yè)廣泛分布于縣一級農(nóng)村地區(qū)，土地的使用經(jīng)營權(quán)還有一定的限制，實際上銀行也不愿意接受這類企業(yè)的土地抵押。

2.金融機構(gòu)向中小企業(yè)貸款方式造成企業(yè)融資成本大

金融機構(gòu)在辦理中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)時，雖然所執(zhí)行的貸款利率上浮水平并不高，但一般都采取“捆綁”式銷售以提高銀行的綜合收益水平。例如中小企業(yè)拿到一筆貸款，銀行可能給出的利率是上浮10%，但由于銀行同時會要求企業(yè)支付賬戶管理費、融資顧問費、承諾費、信息咨詢費、業(yè)務(wù)手續(xù)費等其中一項或幾項費用，最后綜合起來，企業(yè)實際支付的全部融資費用至少相當于當期基準利率上浮30%左右的水平，有時甚至可達到央行規(guī)定基準貸款利率上浮70%的上限。

此外，限制貸款也導(dǎo)致了企業(yè)融資成本相應(yīng)的增加。例如，少數(shù)金融機構(gòu)發(fā)放貸款后，為滿足內(nèi)部相關(guān)考核指標等要求，要求貸款企業(yè)在一定時間內(nèi)不能使用貸款，或只能使用部分貸款額度，以增加銀行派生存款。企業(yè)貸款本來已經(jīng)很困難，貸到款后還要限制貸款使用，致使企業(yè)融資成本相應(yīng)增加。

（二）中小企業(yè)資金利用率方面

造成中小企業(yè)資金利用率低的主要原因是缺乏長遠管理規(guī)劃意識，以及企業(yè)管理人員專業(yè)素質(zhì)低。

1.缺乏長遠管理規(guī)劃意識

目前我們中小企業(yè)的生產(chǎn)大多是面向市場，市場需要什么就生產(chǎn)什么，市場需要多少就生產(chǎn)多少，缺乏企業(yè)長遠規(guī)劃和戰(zhàn)略意識，以及資金的合理運營規(guī)劃。企業(yè)所獲得的利潤大多用于工資分配，沒有資本積累意識，沒有健全自身的造血功能，這樣當面臨資金緊張局面時企業(yè)就會陷入資金鏈斷裂的困境。企業(yè)資金使用規(guī)劃短淺，不但會影響到企業(yè)融資，而且即使有國家政策支持有了資金，資金的利用率也會大打折扣。

2.企業(yè)管理人員專業(yè)素質(zhì)低

為什么企業(yè)難以設(shè)計一個合理的遠期管理規(guī)劃，究其原因還在于與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)缺乏專業(yè)素質(zhì)較高的管理人員。這里以我國第三次工業(yè)普查數(shù)據(jù)資料為例，數(shù)據(jù)顯示我國大型企業(yè)每百名職工中擁有大專以上學(xué)歷的人員10.46人，而鄉(xiāng)以及鄉(xiāng)以上的中小企業(yè)僅有2.96人，僅相當于大型企業(yè)平均水平的28%。其實為數(shù)眾多的鄉(xiāng)或鄉(xiāng)以下的小企業(yè)甚至沒有具有專業(yè)技術(shù)職稱的技術(shù)人員和具有大專以上學(xué)歷的人員。

（三）中小企業(yè)清償能力方面

對于影響中小企業(yè)融資難的清償能力方面分析，具體如下。

1.企業(yè)資本注冊規(guī)模小，資產(chǎn)負債率較高

金融機構(gòu)決定是否給予中小企業(yè)發(fā)放貸款的一個標準就是企業(yè)的注冊資本金規(guī)模。一般情況下，企業(yè)的注冊資本金越大，越容易通過銀行的信貸審核，也就越容易獲得銀行的貸款。目前的中小企業(yè)的普遍現(xiàn)狀是資本金比重較低，而且資產(chǎn)負債率較高。據(jù)國家統(tǒng)計局2009年末調(diào)查數(shù)據(jù)，我國中小企業(yè)平均資產(chǎn)負債率已高達95%。其中資產(chǎn)負債率超過100%的高達43%。在負債中流動負債比例占65%，長期負債占35%，其中90%以上是銀行貸款。企業(yè)注冊資本金低，一旦資金鏈短缺，會使得企業(yè)沒有充足的資金來彌補。再加上中心企業(yè)背負如此高的負債率，無疑會進一步加大企業(yè)的融資風險。

2.違約對企業(yè)信用損害較大

企業(yè)通過銀行等金融機構(gòu)進行信貸屬于間接融資，即缺乏資金的一方通過銀行信貸籌集到了所需的資金，而資金充足的一方通過出借資金來獲得貸款利息收益。此時貸款銀行和借款企業(yè)是兩個平等的經(jīng)濟主體關(guān)系，企業(yè)無論是基于自身的信用還是基于第三方擔保機構(gòu)的輔助信用能力，他們都要履行企業(yè)債務(wù)，為企業(yè)贏得信譽。

然而由于信貸過程存在風險性，企業(yè)或是被迫、或是故意違約的事情時有發(fā)生。例如當還款期限到來時，由于借款企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，企業(yè)沒有充足的資金來歸還貸款，這種情況下，企業(yè)就會違約。也有些企業(yè)在還款期限到來時，考慮到違約成本大大小于償還到期借款應(yīng)支付的借款本金和利息，造成企業(yè)雖有充足的資金但并沒有意愿償清借款。

無論是何種違約行為，如圖1所示，都會造成借款人和貸款人雙輸?shù)木置?。作為借款方的企業(yè)喪失了信用能力，銀行等貸款者為了減少企業(yè)等借款人的逆向選擇對其造成的威脅，就會對借款人的借款行為加以限制。而這種融資限制不僅會使借款人的融資需求得不到滿足，也會使自身喪失利用富余資金進行投資獲取利息收益的機會。并且中小企業(yè)的違約行為一旦發(fā)生，企業(yè)的信用狀況就會使銀行等金融機構(gòu)密切關(guān)注，企業(yè)進行再次融資時的難度就會加大。

3.企業(yè)存貨和應(yīng)收賬款占用資金大，影響資金周轉(zhuǎn)

存貨是指公司在正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或者耗用而儲備的物資，包括材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品及商品等。應(yīng)收賬款是指企業(yè)在正常的經(jīng)營過程中因銷售商品、產(chǎn)品、提供勞務(wù)等業(yè)務(wù)，應(yīng)向購買單位收取的款項，包括應(yīng)由購買單位或接受勞務(wù)單位負擔的稅金、代購買方墊付的各種運雜費等。無論是企業(yè)存貨還是應(yīng)收賬款所占比例大的話，都會影響到企業(yè)流轉(zhuǎn)資金的使用。

我國中小企業(yè)的低水平加工生產(chǎn)的特點決定了要保證充足的原材料和存貨，以應(yīng)對市場需要；同時中小企業(yè)為了打開市場，通常會給予購貨方一定期限的商業(yè)信用，允許購貨方延期支付貨款。因此中小企業(yè)應(yīng)收賬款在企業(yè)營業(yè)收入中占得比例還是相對較大的，并且應(yīng)收賬款的壞賬率也較高，這就占用了企業(yè)大量的周轉(zhuǎn)資金，使得企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難。

四、中小企業(yè)融資難解決機制的探討

對于目前中小企業(yè)融資難問題，筆者提出了如下建議。

（一）轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機制，完善人才培養(yǎng)機制，增強自身競爭力

企業(yè)要在提高自身競爭力的基礎(chǔ)上才能夠立足、得以發(fā)展。從生產(chǎn)形勢方面看，目前我們的中小企業(yè)大多為勞動密集型生產(chǎn)加工企業(yè)，生產(chǎn)產(chǎn)品的附加值低，科技含量低，市場競爭力??；從企業(yè)的管理方面看，中小企業(yè)多數(shù)還停留在家庭經(jīng)營階段，基礎(chǔ)差、素質(zhì)不高、管理粗放、專業(yè)人才不足、缺乏自主知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品等問題都嚴重影響了企業(yè)的市場競爭力。

因此，在今后的發(fā)展中中小企業(yè)一是要轉(zhuǎn)變自身的生產(chǎn)方式，積極進行生產(chǎn)工藝創(chuàng)新、生產(chǎn)線創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新，提高產(chǎn)品的科技含量；二是應(yīng)當注重從技術(shù)人才、管理人才的培養(yǎng)方面入手，提升管理水平，完善治理結(jié)構(gòu)，激發(fā)創(chuàng)造活力。而這兩環(huán)也是相輔相成的。只有能夠培養(yǎng)科技人才、聚集人才的企業(yè)才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。

（二）健全財務(wù)預(yù)算決策管理，減少企業(yè)存貨和應(yīng)收賬款比率

企業(yè)財務(wù)制度不健全，就不能如實反映企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、成本核算、投資決策、資產(chǎn)負債管理，也不利于企業(yè)運用財務(wù)分析工具來規(guī)避經(jīng)營風險。更重要的是不健全的財務(wù)制度，加大了企業(yè)從銀行等金融機構(gòu)進行借款的困難程度。所以建立完整的企業(yè)財務(wù)會計賬目，既可以真實、完整、及時地反映企業(yè)的經(jīng)營狀況和資產(chǎn)負債狀況，也提高了企業(yè)財務(wù)的透明度，為自身融資創(chuàng)造有利的條件。

此外，為了減少存貨與應(yīng)收賬款比率，有效提高資金周轉(zhuǎn)效率，企業(yè)應(yīng)該注重分析市場走勢、合理安排生產(chǎn)計劃。建議可以通過“訂單式管理”減少生產(chǎn)積壓，提高資金使用效率。同時完善企業(yè)預(yù)算管理制度，通過加強資金結(jié)算中心建設(shè)管理，推行客戶信用評價管理等提高資金回籠率，降低企業(yè)經(jīng)營風險。

（三）規(guī)范企業(yè)管理結(jié)構(gòu)，拓寬企業(yè)融資渠道

目前中小企業(yè)融資主要有企業(yè)自有資金積累，以及被廣泛采用的金融機構(gòu)的借貸方式兩種，形式單一、可替代性差。今后應(yīng)該考慮更多的金融融資渠道，如通過發(fā)行企業(yè)債券或者上市發(fā)行股票等多種形式緩解企業(yè)的融資難問題。當然要想具備上市條件，實現(xiàn)利用外源融資，要求我們的中小企業(yè)一方面要改善家族管理模式，健全企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，為上市發(fā)行股票或者發(fā)行債券進行社會融資創(chuàng)造有利條件；另一方面，完善企業(yè)信用體系建設(shè)。企業(yè)誠信是今后企業(yè)建設(shè)中的關(guān)鍵。

（四）加強企業(yè)間的橫向合作，有效利用集群效應(yīng)

中小企業(yè)由于自身規(guī)模小造成其在獲取市場信息、降低交易成本、樹立市場信譽形象方面都處于劣勢。集群作為一種資源配置或布局的空間形式，不僅能為企業(yè)帶來設(shè)施同享的外部規(guī)模經(jīng)濟，而且有利于專業(yè)化協(xié)作的開展，信息的交流與傳播，降低交易費用。中小企業(yè)集群后，會有各種行業(yè)協(xié)會、商會等來協(xié)調(diào)運作。而對于中小企業(yè)來說，利用商會、行業(yè)協(xié)會提供的聯(lián)絡(luò)和交流平臺，不僅可以拓展自身業(yè)務(wù)，獲得更多的市場機會，而且可以在商會樹立自身良好的信用形象。這對于緩解銀行融資過程中銀行的信息不對稱問題也大有幫助。

注釋：

①信貸配給理論：是信貸市場中存在的一種典型現(xiàn)象，是指貸款人基于風險與利潤的考查，不是完全依靠利率機制而往往附加各種貸款條件，通過配給的方式來實現(xiàn)信貸交易的完成。

②“中小企業(yè)中90%是民營經(jīng)濟，民營企業(yè)當中99%是中小企業(yè)”，http：//cn.reuters.com/article/cnMktNews/idCNnCN105667820110526。

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（編輯：許麗麗）