大股東進行盈余管理的動機研究

［摘要］我國上市公司明顯存在股權集中和一股獨大的現象，大股東控制了上市公司的經營決策，為了謀取私利，在并購的過程中大股東通常基于各種動機進行盈余管理。本文采用私有收益最大化的動機模型，研究了大股東進行盈余管理的動機。模型結論表明，大股東是否采取盈余管理行為取決于兩個方面：①大股東采取盈余管理是否能夠獲得正的凈收益，即盈余管理帶來的收益是否超過各種成本的代價之和；②收購者進行盡職調查后發現盈余管理行為的能力，并具體闡述我國大股東進行盈余管理的動機。

［關鍵詞］大股東；盈余管理；動機

［中圖分類號］F832［文獻標識碼］A［文章編號］1005-6432（2013）1-0053-02

1引言

Healy，等（1998）定義盈余管理為“在財務報告中公司管理層采用主觀判斷或者改變相關交易結構來調整財務報告，其目的是誤導利益相關方或改變合約結果”。Aharonv，等（2000）對中國1992—1995年83家國有企業的B股和H股前后六年總資產收益率進行研究，其中的總資產中剔除了現金，從側面驗證了IPO中盈余管理的存在。李常青，竹連云（2004）對國內外的研究成果進行分析，將盈余管理的動機分為兩種：①基于會計數據契約的報酬最大化動機即終極動機；②中介動機，具體包括政治成本動機、籌資動機、避稅動機和債務契約動機。我國絕大部分上市公司的大股東可以對上市公司實施強有力的控制，并實際控制了公司的重大事項決策權和日常的經營決策權（陸宇建，2003），大股東存在盈余管理的動機。

2理論分析

Schipper（1989）指出盈余管理產生于兩個主要條件：一個是契約摩擦，另一個是溝通阻滯。契約理論認為企業是各契約方之間博弈的結果，各契約方的目標函數都是約束條件下個人效用最大化。研究者通常事先在委