期市擴容看中國大宗商品定價權

在國債期貨上市之后，期貨市場新品種上市擴容步伐明顯加快，擬推新品種就達數十種，涉及能源化工、有色金屬、農產品，以及所圍繞期貨而展開的衍生品等多個品類，其中不少品種已批準立項。業內人士表示，兩三年后國內期貨品種有望達90個，數量將是現在的近3倍。其中動力煤、鐵礦石、石油瀝青、雞蛋、粳稻、晚秈稻、纖維板、膠合板等8個期貨品種已相繼獲準上市，平均每周一個。這表明我國期貨品種上市審批機制改革正不斷深化，隨著我國經濟結構調整步入深水區，期貨市場的定價和風險對沖功能逐步被社會各方認可，期貨市場迎來歷史發展機遇期。

必須指出的是，加快期貨新品種上市是一種“補課”行為。近幾年來，國際市場上包括鐵礦石在內的大宗商品定價金融化都在加快形成，而國內期貨市場因為嚴格的審批程序和監管者的“風險顧慮”，導致品種上市進程明顯滯后于發展需要。此次品種扎堆上市就可以看出當前監管層對金融市場化改革的提速。李克強總理上任以來，金融改革已經成為經濟轉型升級的重頭戲和推進國內市場化改革的主要抓手。而具有價格發現功能的期貨市場，正在通過更多品種上市的方式，成為我國鋪路國際大宗市場定價權的排頭兵。

其中，粳稻和晚秈稻與早秈稻共同構成了我國稻谷最主要的市場供給，是市場化程度較高的稻谷品種。而纖維板和膠合板則是林產工業的重要產品，上游銜接林業，下游涉及家具、裝飾、包裝和汽車制造等眾多產業。我國是世界上最大的纖維板、膠合板生產國和消費國。開展纖維板、膠合板期貨交易，將填補國內期貨市場在林木產業的空白，有利于推動形成合理透明的價格體系，將使我國農產品期貨品種拓展至林木領域，將和此前獲批的雞蛋期貨一起，構建起國內包括農、林、牧在內的農產品期貨品種新體系，對我國農產品期貨市場的發展及“三農”服務具有重要意義。

無獨有偶，石油瀝青期貨也先后同鐵礦石期貨、動力煤期貨合約先后上市，擴容了我國鐵礦石、石油、有色金屬等大宗商品市場，吸引全球資金參與我國期貨市場的交易，逐步增強我國期貨市場對全球大宗商品價格走勢的影響力，進而取得在國際大宗商品市場中的定價權。

據了解，已有多個期貨品種向證監會正式完成報批，并爭取在年內掛牌。譬如土豆、尿素、干繭、棉紗、生絲、花生仁、花生油等期貨品種均已審批該立項。另外，各商品交易所圍繞期貨而展開的衍生品研究也是熱情高漲，像鄭州商品交易所的商品價格指數期貨、商品價差期貨、商品波動率期貨；大連商品交易所的大豆期權、農產品期權、農產品指數、木材指數期貨、煤炭價格指數期貨；上海期貨交易所的有色金屬指數、期權、銅期權、鐵礦石指數期貨等期貨衍生品。遙想當年中國作為最大的稀土資源國卻喪失定價權，在這里，也期盼管理層能盡快出臺稀土期貨。

此外聯想到近期上海自貿區有關金融改革的相關內容，種種跡象表明，進一步推進人民幣資本項目的可兌換，已成為未來幾年我國金融領域可預見到的重要改革，成為打造中國經濟升級版的必然指向。對于正大力推進的人民幣國際使用及國際金融中心建設，期貨市場的作用不可或缺，更是國內企業提升中國進出口商品議價話語權的重要舞臺，可為提升金融服務實體經濟的水平提供有力保障。