黏人的債務

中國債券市場特別是平臺貸讓中介機構和交易者談虎色變的同時，美國悄悄完成了一輪學生貸和汽車貸債務驅動下的“成長”，民眾身背債務似乎始終是政府經濟政策的方向。

本刊記者 張尚斌/文

最新公布的數據顯示，2013年前9個月，美國消費者未償債務增長5.4%，達到創紀錄的3.051萬億美元；消費者債務總額增長5.8%，超過2012年的6.1%和2011年的4.1%。

循環貸是信用卡債務的一種期限伎倆。美國民眾每年在循環貸上所繳納的利息達到8460億美元，因為信用卡債務的循環利率均值高達13%。華爾街銀行家以“美國夢”為誘餌，誘使向往美好生活的民眾攀比和舉債消費。

美聯儲的數據揭示了一個令人震驚的事實，信用卡債務1968年之前是不存在的。1968年是美國一個標志性的轉折點，華爾街于當年推出信用卡，當時社會福利伴隨著冷戰結束已經開始螺旋式下降，美國人不再需要支付槍炮和黃油的賬單。

1968年，美國有2億人，未償債務總額為20億美元，人均10美元；1980年，美國人口總數為2.27億，未償債務總額為540億美元，人均238美元；1990年，美國人口總數為 2.49億，信用卡未償還債務為2300億美元，人均924美元；2000年，美國人口總數為 2.81億，有6500億美元的信用卡未償還債務，人均2313美元；2008年，信用卡未償債務達到10220億美元，人口總數為3.04億，人均3361美元。在過去的40年中，美國人口增長了52%，信用卡債務增長了51000%，人均信用卡債務增長了33510%。美國人從債務鏈的延伸中受惠？沒有。受惠的只有華爾街銀行，其中來自中國所謂“血汗工廠”的商品采購是這種模式的主要媒介。

由于這些寡頭過于貪婪，才導致了2008年的系統性崩潰。2008年7月以來，信用卡債務減少1750億美元。大銀行被迫核銷壞賬，然而成本傳遞給了美國的納稅人——通過TARP救助方案，以及伯南克治下美聯儲接近于零的利率。到了2011年4月，信用卡債務降到了最低的8340億美元，此后的29個月也只增加了17億美元。根據奧巴馬醫改政策，一位失業者要為其醫療保險支付高達40%的比例，而實際通脹率超過5%。

為了使得經濟不會因此崩潰，金融家們被迫實施B計劃，即必須保持債務的不斷增長。寡頭們試圖掠奪剩余的戰利品，然而戰利品從哪兒來？他們盯上了汽車和學生。

信用卡1968年誕生之前，嚴格上說由銀行和信用社發放的汽車貸算不上循環債務。當時風險和收益在銀行和消費者之間分擔，政府放任不管。當時，美國的2億人口有1100億美元的未償還貸款，人均550元。政府于1970年以學生貸的方式開始插足自由信貸領域，但只占很少的份額，截至2008年，只有1150億美元，只占到消費者未償債務總額的11%。

由于奧巴馬上臺后大力推廣汽車貸和學生貸，非循環債務從2008年7月的1.65萬億美元，增加到目前的2.2萬億美元。如果中產階層的消費者都不愿意借貸和消費，寡頭們將迫使政府發放次級抵押貸款給借款人，從而維持龐氏騙局。房地產泡沫最終破滅，而房地產價格下跌中的一半仍然由納稅人承擔。

2008年，未償還的學生貸款債務為7300億美元，其中1200億美元由美國聯邦政府發放。短短五年后，這一數字已經上升到1.2萬億美元，而政府發放了其中的7160億美元。由此可知，學生貸款債務總額上漲了4700億美元，而政府發放的學生貸款增加了6000億美元。五年間，學生貸款債務上升近5000億美元，而在校大學生只增加200萬，為什么？難道增加的部分是用于學費和書本費？很顯然不是，其中的1460億美元即30%已經違約。

蹊蹺的不光是學生貸款，汽車貸款更值得我們注意。很多地區家庭收入中位數低于2萬美元，超過40%的成年人口連高中學歷都沒有，63%的人口生活在貧困線以下。這些人有能力舉債并按期償還嗎？能夠讓他們舉債去購買 4萬美元的轎車？答案是不能。可是這樣的貸款是確實發生的。

伯南克的零利率政策造成了不良投資和借貸的沖動。聯邦政府持股的汽車金融公司，化腐朽為神奇般地推動了汽車銷售復蘇，但只不過是一次貸款期限的錯配。即使在貧民區，美國的豪車也隨處可見，充分證明了這一點。當然，對于銀行家來說，最關鍵的推動力還是接近于零的資金成本和18%的車貸利率。