我國通貨膨脹率動態波動路徑研究——基于LSTR2模型的實證分析

沈春華，許滌龍，路 蕓

(1.湖南財政經濟學院，湖南 長沙 410205；2.湖南大學a.兩型社會研究院；b.金融與統計學院，湖南 長沙 410079)

一、引 言

國際金融危機后，各國都采取了寬松的財政政策和貨幣政策，維持金融系統信用體系，實現經濟平穩發展，但是也導致了隨后的物價水平上漲，治理通貨膨脹逐漸成為金融危機后的重要經濟課題，通貨膨脹也再次成為宏觀經濟學中計量研究熱點。面對近期我國的通貨膨脹形勢，通過宏觀調控抑制通貨膨脹成為當前穩健貨幣政策的首要任務。而我國貨幣政策對于通貨膨脹的引導控制效果、通貨膨脹對貨幣政策的反饋作用都與通貨膨脹率生成過程緊密相關，體現在通貨膨脹的波動路徑和調整過程之中。因此，定量分析通貨膨脹率動態波動路徑具有重要的理論價值和現實意義。

目前對于通貨膨脹率動態波動路徑的研究主要集中在以下兩個方面：一是通貨膨脹波動的非線性特征及調整的非對稱性。國內外學者主要從經驗角度驗證通貨膨脹率的非線性數據生成過程。國外學者Walters Enders和Stan Hurn(2002)［1］運用門限自回歸模型驗證了澳大利亞通貨膨脹存在顯著的非對稱性；國內學者應用Markov區制轉移模型［2］、門限自回歸模型、LSTAR模型、多種非對稱GARCH模型各自對我國通貨膨脹率的動態特征進行了實證研究，結果都表明我國通貨膨脹存在顯著的非線性特征；此外，李穎、林景潤、高鐵梅等(2010)［3］通過非線性檢驗，發現實際通貨膨脹率對于不同的通脹預期表現出顯著的非對稱反應特征，且非線性的LSTR模型擬合效果優于線性回歸模型。……