淺談企業集團母子公司財務關系的優化

【摘 要】本文通過對母子公司財務關系沖突的研究，闡述母子公司財務關系存在的問題，并提出優化母子公司財務關系的思路，從而化解母子公司的財務利益沖突問題，促進母子公司持續健康發展。

【關鍵詞】母子公司；財務關系；優化

近年來，企業集團通過對外投資、并購重組及借殼上市等方式成立了子公司，企業集團的發展壯大使得集團財務關系日益復雜化，母子公司如何處理好財務關系成為企業經營決策者一個重要難題。母子公司財務關系的利益沖突嚴重地影響了企業集團經濟效益的提高和進一步的發展壯大，引起政府、企業界和眾多學者的廣泛關注。

一、母子公司財務關系概述

企業集團里在母公司的主導下，借助資本杠桿效應，對子公司實施不同程度的控股與參股。但從法律上看，母公司和子公司都具有獨立的法人地位以及與之相對應的獨立的經營理財自主權。因此，在法律上，它們具有平等的獨立社會法人人格。母子公司獨立的法人地位使其成為彼此獨立的利益主體，因此子公司不可避免地會傾向于謀求自身局部利益最大化，不利于集團公司實現資源整合的規模效應、管理協同效應和核心競爭能力的整合優勢，這種子公司局部利益與集團整體利益的沖突形成復雜的集團母子公司財務關系。因此，為了實現企業集團整體利益的最大化，有必要通過母公司對子公司財務活動的約束、檢查或糾偏，優化母子公司財務關系。

二、母子公司財務關系存在的主要問題

母子公司同屬于一個企業集團，彼此卻是獨立的利益主體。在沒有統一的利益追求下，存在沖突是必不可免的。母子公司財務關系存在的問題是由財務關系沖突引起的，主要體現在以下沖突中：

1.母子公司追求各自的財務目標，遵循各自的財務制度。企業的財務目標包括利潤最大化、每股盈余最大化、企業價值最大化、股東財富最大化等多種。利益主體的不一致，帶來的必然是財務目標的不一致。母公司追求母公司的財務目標，子公司追求子公司的財務目標。此外，母公司追求企業集團整體利益，希望通過建立一套財務集權制度監控子公司的財務狀況，然而子公司往往從自身利益出發，希望建立一套分權的財務制度，獨立掌控自身財務狀況和實施融投資行為。

2.母子公司財務組織關系混亂，存在委托代理問題。母子公司的財務人員不同，難以統一的管理，且子公司的財務人員在人事、工資等方面依賴于子公司，導致集團母公司諸多的制度規定等在子公司內部難以得到有力的實施。財務人員在發揮核算和監督職能的過程中受到子公司領導的影響頗大。母公司整體財務人員管理的缺位，造成目前多數子公司在財務處理上各自為政，追求局部利益最大化，從而影響了集團的整體利益。同時，企業集團往往采用財務經理委派制、財務總監委派制、財務會計人員委派制等多種方式對子公司進行財務監督控制，導致派出人員具有雙重身份。母公司在財務派出人員管理的委托代理的問題有可能導致派出人員與子公司合謀損害母公司利益的風險。

3.母子公司財務資金使用不規范，資金使用效率低。母子公司財務資源的沖突體現在資金的占用上。子公司作為獨立的法律主體，可在一定的范圍內自行籌資和投資等資金運作。在企業集團尚未建立健全的資金籌劃和控制體系下，容易導致在資金收支方面的隨意性，現金流量不平衡，制定的資金計劃難以監控，與現實不符且缺少嚴密的考核依據。從投資上看，不利于企業集團對整體的投資規模進行評估和控制，不利于優化投資結構和提高投資收益。從籌資上看，母公司不能準確掌控企業集團內部資金的情況下，難以調度集團內部的資金融通，且無法判斷選擇融資途徑的依據，增大了融資成本和財務風險。此外，由于種種原因，大多企業集團內，子公司長期占用母公司流動資金的情況普遍存在，影響了資金的使用效率。

4.母子公司財務信息不對稱，審計風險難以估計。母公司通過財務信息對子公司實施控制，但子公司的財務信息會受到自身的財務目標和領導的意圖的影響，引致財務人員對子公司的會計信息進行一些違規甚至非法的操作，從而影響了財務報表的真實性和合法性，使得母公司難以及時、準確地掌握子公司以及整個集團公司的財務信息，企業經營風險難以得到有效控制。同時，母子公司的委托代理問題，導致母子公司的信息不對稱，加大了母公司對子公司的審計難度，審計風險增大，假如在審計過程中沒有識別出導致經營失敗的風險，將會極大的損害整個企業集團的經營甚至導致破產。

三、優化母子公司財務關系的思路

1.協調母子公司財務管理目標，確立母子公司財務制度。母公司是企業集團的管理中樞，控制和引導子公司的發展，全方位協調集團的整體運營。因此，母公司必須發揮其主導作用，在充分與子公司溝通了解其財務目標、發展戰略、管理政策、財務制度等信息之后，根據各子公司的實際情況和經營特點，立足長遠公司發展利益，下達有關措施協調母子公司的財務目標，確立統一的、操作性較強的財務會計制度，規范子公司重要財務決策的審批程序和賬務處理程序。此外，母公司應實時調整集團經營戰略，并協調子公司圍繞集團經營戰略進行生產，同時進行有效監督，暢通信息，使母公司的經營策略及時下達，子公司的經營困難及時上傳。對于子公司來說，應該摒棄各自為政、分散經營的理念，與母公司保持高度的協同性。既要充分行使法人財產權和企業生產經營的自主權，享有法律上與母公司相同的民事權利，又要承擔集團成員企業的義務，服從集團的整體規劃，自覺接受母公司監管，從而確保企業集團經營戰略的實施。只有母子公司的財務目標和財務制度協調統一，才能使企業集團凝聚力量增加企業競爭力。

2.完善財務總監委派制，理順母子公司財務組織關系。子公司的財務管理系統作為集團財務系統的一個子系統，必須受制于母公司財務管理系統。母公司對子公司財務人員實施統一管理，尤其是財務負責人，實行委派制，對子公司經營和財務活動實施全過程的監控，有利于發揮企業集團的整體組合優勢，全面提升子公司的財務運行能力。財務總監代表母公司的權益，直接對母公司負責，財務總監作為母公司的派出人員，直接受母公司財務總監領導，但財務總監同時又是子公司日常財務工作的負責人，參與子公司的重大決策，平時要在總經理的領導下，協助總經理工作。財務總監定期不定期檢查子公司的財務狀況，可以監督子公司，包括生產活動、經營活動和財務活動，實現母公司對子公司的控制；財務總監對子公司會計信息的真實性和客觀性負責，保證子公司能夠完成母公司的經營目標；以財務總監協調母子公司的財務關系，能夠減少內部各層次的利益沖突，并且避免利益沖突帶來的損失。同時，合理賦予財務總監職權成為委派制是否湊效的關鍵。財務總監職責與權力過多會對子公司的財務活動造成過多干預而且導致財務委派人員自身的負擔太重，而職責與權力過小又會降低財務委派的作用。

3.設置科學合理的考核指標，提高母子公司資金管理效率。母公司及其下屬子公司最終目標是追逐盈利最大化。子公司在獲得運用母公司投入的資本金進行經營活動的權利后，不但要確保資本金的安全和完整，還必須做到盈利，完成企業集團公司下達的投資回報指標。因此，建立一套科學合理的業績評價體系，對各子公司在一定經營期內的經營狀況、資本運營效益、經營者業績等進行定性定量考核分析，有利于對子公司的盈利狀況做出客觀公正的評價，全面掌握子公司經營管理狀況和年度經營成果，保證母公司對子公司的投資回報得到正確評價，提高母子公司財務管理有效性，充分發揮其規模效應，減少資金閑置，促進母子公司的整體協調發展。同時，對子公司經營績效評價有利于發現子公司經營管理中存在的問題，及時制定相關措施解決問題。此外，母公司制定科學合理的投資回報目標和績效考核體系，可以將子公司的不同部門的經營業績于薪酬相掛鉤，激勵和督促相關部門的工作。

4.提高集團內部審計功能，加強母子公司財務監督關系。在處理企業集團財務關系過程中，內部審計具有不可替代的作用，它能對公司財務關系實現全方位和高效率的監控。在實踐中，內部審計部門執行對子公司財務工作監督、對內部制度稽查評價和對內部組織職能效率評定等職能，同時也在監督和控制內部其他環節中也發揮著重要作用。而母公司針對子公司的審計有助于增強集團的內部控制，保證對子公司有效的財務監督，及時地發現和糾正問題。基于以上兩點認識，可以看出加強內部審計具有重要作用。有效的內部審計有助于監督子公司的財務數據，保證數據的真實可靠，促進子公司規范化經營。在實際的操作過程中，集團可以統一財務核算軟件，以保證母公司和子公司的數據的一致性，以提高財務工作效率，更加有利于監管；也可以通過規范子公司的財務核算來實現，即運用相關的財務軟件來保證財務數據的質量。此外，母公司還要建立對子公司內部控制機制的評估機制，定期評估和不定期評估相結合，逐步完善對子公司的內部控制制度，進一步健全內部審計機制。

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